Reuters: Bitcoin ETF để lại những mối đe dọa vô hình đối với trật tự tài chính

[Trongduy]

Sự ra mắt của các quỹ Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ đã làm dấy lên các cuộc thảo luận và lo ngại về những rủi ro tiềm ẩn đối với hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Nếu được áp dụng rộng rãi, những sản phẩm này có thể đặt ra thách thức trong thời điểm thị trường căng thẳng, có khả năng làm trầm trọng thêm sự biến động trong cả thị trường Bitcoin và các lĩnh vực tài chính khác.

Một phân tích cho thấy Bitcoin ETF có thể gây ra rủi ro hệ thống, tạo ra hiệu ứng gợn sóng tác động đến nhiều bộ phận khác nhau của hệ thống tài chính.

Bitcoin ETF để lại những mối đe dọa vô hình đối với trật tự tài chính thế giới
Một số chuyên gia khẳng định rằng việc giới thiệu các quỹ Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ sẽ củng cố mối quan hệ giữa thế giới đầy biến động của tiền điện tử và hệ thống tài chính truyền thống, theo báo cáo của Reuters. Điều này có thể dẫn đến sự xuất hiện của những rủi ro mới ngoài dự kiến.

SEC Hoa Kỳ trước đây đã từ chối các sản phẩm này với lý do lo ngại về việc bảo vệ nhà đầu tư. Tuy nhiên, sau thử thách tòa án từ Grayscale Investments, SEC buộc phải xem xét lại lập trường của mình.

Theo những người đam mê tiền điện tử, các sản phẩm sẽ cho phép các nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin một cách an toàn và thuận tiện hơn. Gary Gensler, chủ tịch của SEC, cảnh báo các nhà đầu tư không nên đầu cơ vào Bitcoin vì nó vẫn là một “tài sản dễ biến động” dù đã phê duyệt các sản phẩm.

Một số nhà phân tích dự đoán rằng các quỹ ETF, cùng nắm giữ tài sản trị giá khoảng 21 tỷ USD, có thể thu hút tới 100 tỷ USD từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ chỉ trong năm nay. Bitcoin đã giảm 13,9% kể từ khi sản phẩm này được giới thiệu.

Giá Bitcoin đã giảm gần 14% từ mức cao ngày 11 tháng 1 khi Bitcoin ETF giao ngay được phê duyệt. Nguồn: TradingView

Bằng cách làm trầm trọng thêm sự biến động giá Bitcoin hoặc gây ra sự sai lệch giữa giá của ETF và Bitcoin, các sản phẩm có thể gây rủi ro cho các bộ phận khác của hệ thống tài chính trong thời kỳ thị trường căng thẳng nếu chúng được áp dụng rộng rãi, theo một số chuyên gia ETF trích dẫn bằng chứng từ các sự kiện biến động ETF trước đó.

Những người khác đã tuyên bố rằng năm ngoái, cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Hoa Kỳ đã chứng minh rằng rủi ro có thể được chuyển giao giữa thị trường tài chính và thị trường tiền điện tử. Ví dụ: Silvergate Bank, một công ty cho vay tiền điện tử, đã ngừng hoạt động sau khi rút tiền do sự sụp đổ của FTX, một sàn giao dịch tiền điện tử.

Theo các cơ quan quản lý, tình trạng hỗn loạn này đã góp phần dẫn đến sự sụp đổ của Signature Bank. USD Coin đã trải qua một đợt depeg (mất chốt) tạm thời sau sự thất bại của Silicon Valley Bank.

Suy nghĩ của các chuyên gia về mối nguy hiểm của BTC ETF
Bitcoin, ban đầu được thiết kế như một phương thức thanh toán thay thế vào năm 2009, chủ yếu được sử dụng cho mục đích đầu cơ. Theo Viện Đầu tư Wells Fargo, mức độ biến động trung bình hàng ngày của nó gấp khoảng 3,5 lần so với cổ phiếu.

Cũng như các kênh khác mà ETF có thể tạo ra rủi ro hệ thống, Bitcoin ETF có thể “đặc biệt làm trầm trọng thêm” sự biến động trong thời kỳ thị trường khó khăn, theo Antonio Sánchez Serrano, nhà kinh tế trưởng tại Ủy ban Rủi ro Hệ thống Châu Âu, cơ quan giám sát rủi ro tài chính của Liên minh Châu Âu.

Việc tách giá ETF khỏi tài sản cơ bản là một trong những kênh thay thế này. Điều này có thể gây khó khăn cho các tổ chức tiếp xúc nhiều với sản phẩm hoặc phụ thuộc vào chúng để quản lý thanh khoản.

Các tổ chức phát hành Bitcoin ETF đã liệt kê một số rủi ro về thị trường, chính sách và hoạt động trong thông tin tiết lộ rủi ro của họ, nhưng thừa nhận rằng một số mối nguy hiểm nhất định có thể không lường trước được do tính non nớt của Bitcoin.

Ngoài ra, các giám đốc điều hành của ngành tiền điện tử lưu ý rằng các cuộc khủng hoảng tiền điện tử, đáng chú ý nhất là sự sụt giảm gần 2/3 về giá trị của tiền điện tử trị giá 3 nghìn tỷ USD vào năm 2022, chỉ giới hạn trong lĩnh vực tiền điện tử.

Các tổ chức phát hành ETF khẳng định rằng họ cũng đã thiết lập các biện pháp bảo vệ. Một ví dụ về điều này là khi các sản phẩm được mua lại bằng tiền mặt thay vì Bitcoin, điều này làm giảm số lượng trung gian duy trì các bản sao vật lý của tiền điện tử.

Vào tháng 1, Ủy viên SEC Caroline Crenshaw tuyên bố rằng cơ quan này chưa xem xét liệu các quỹ ETF có tạo ra mối liên hệ với các thị trường truyền thống “cho phép khủng hoảng ở các thị trường tiền điện tử không tuân thủ quy định lan rộng” hay không khi bỏ phiếu chống lại sự chấp thuận của SEC.

Bài gốc: Tạp chí Bitcoin

[MrSpasybo]

Việc tách giá ETF khỏi tài sản cơ bản là một trong những kênh thay thế này. Điều này có thể gây khó khăn cho các tổ chức tiếp xúc nhiều với sản phẩm hoặc phụ thuộc vào chúng để quản lý thanh khoản.

Các tổ chức phát hành Bitcoin ETF đã liệt kê một số rủi ro về thị trường, chính sách và hoạt động trong thông tin tiết lộ rủi ro của họ, nhưng thừa nhận rằng một số mối nguy hiểm nhất định có thể không lường trước được do tính non nớt của Bitcoin.

Ngoài ra, các giám đốc điều hành của ngành tiền điện tử lưu ý rằng các cuộc khủng hoảng tiền điện tử, đáng chú ý nhất là sự sụt giảm gần 2/3 về giá trị của tiền điện tử trị giá 3 nghìn tỷ USD vào năm 2022, chỉ giới hạn trong lĩnh vực tiền điện tử.

Đúng như những gì họ lo lắng, sự ra đời của BTC Spot ETF làm tăng mức độ thao túng của các tổ chức lớn đến biến động giá BTC và toàn bộ thị trường crypto, nói cách khác là BTC đã phải hy sinh một phần sự độc lập trong tính tự lưu ký để đánh đổi lấy sự chấp nhận rộng rãi và tiếp cận được nhà đầu tư truyền thống thông qua các quỹ ETF một cách dễ dàng hơn.

Sự phát triển của mạng lưới lợi ích có thể dẫn đến sự tăng hậu quả khi rủi ro xảy ra, tương tự như LUNA-UST năm 2022 đã kéo sập hàng loạt các quỹ và cả FTX cũng chịu chung số phận, làm nhiều nhà đầu tư bị thua lỗ. Những điều này đều sẽ đến, mình tin là như vậy, nhưng tạm thời thị trường đang phát triển, chúng ta sẽ cần nhiều thời gian hơn để những rủi ro đều tập hợp lại và tiến đến điểm đổ vỡ. Trong 12-18 tháng tới đây thị trường sẽ tiếp tục phát triển, chúng ta nên tích cực để tìm kiếm cơ hội hơn là sợ hãi mơ hồ 💪💪💪

[Trongduy]

Đúng như những gì họ lo lắng, sự ra đời của BTC Spot ETF làm tăng mức độ thao túng của các tổ chức lớn đến biến động giá BTC và toàn bộ thị trường crypto, nói cách khác là BTC đã phải hy sinh một phần sự độc lập trong tính tự lưu ký để đánh đổi lấy sự chấp nhận rộng rãi và tiếp cận được nhà đầu tư truyền thống thông qua các quỹ ETF một cách dễ dàng hơn.

Sự phát triển của mạng lưới lợi ích có thể dẫn đến sự tăng hậu quả khi rủi ro xảy ra, tương tự như LUNA-UST năm 2022 đã kéo sập hàng loạt các quỹ và cả FTX cũng chịu chung số phận, làm nhiều nhà đầu tư bị thua lỗ. Những điều này đều sẽ đến, mình tin là như vậy, nhưng tạm thời thị trường đang phát triển, chúng ta sẽ cần nhiều thời gian hơn để những rủi ro đều tập hợp lại và tiến đến điểm đổ vỡ. Trong 12-18 tháng tới đây thị trường sẽ tiếp tục phát triển, chúng ta nên tích cực để tìm kiếm cơ hội hơn là sợ hãi mơ hồ 💪💪💪

Khó tin mấy tờ báo kiểu này lắm bác ạ, em chỉ nghĩ đơn giản thế này: spot etf đến rồi, halving chuẩn bị đến rồi, fed sặp giảm lãi suất rồi, thế thì thị trường tăng điên mất, khó bơm thổi thao túng. Vậy thì mấy cái kênh truyền thông phải ra mấy tin tiêu cực chút, hoặc loạn tin thì càng tốt để nhà đầu tư không biết đâu mà hành động, lưỡng lự và bỏ lỡ cơ hội, cuối cùng phải FOMO ở giá cực kỳ cao.

Như phân tích của bác thì em cũng thấy có lý, nhưng đó là trong dài hạn thôi, và nhà đầu tư cũng chẳng kỳ vọng gì vào tương lai của Bit ngoài sự tăng giá và mang lại lợi nhuận cho họ.

[KryptoBull]

Khó tin mấy tờ báo kiểu này lắm bác ạ, em chỉ nghĩ đơn giản thế này: spot etf đến rồi, halving chuẩn bị đến rồi, fed sặp giảm lãi suất rồi, thế thì thị trường tăng điên mất, khó bơm thổi thao túng. Vậy thì mấy cái kênh truyền thông phải ra mấy tin tiêu cực chút, hoặc loạn tin thì càng tốt để nhà đầu tư không biết đâu mà hành động, lưỡng lự và bỏ lỡ cơ hội, cuối cùng phải FOMO ở giá cực kỳ cao.

Như phân tích của bác thì em cũng thấy có lý, nhưng đó là trong dài hạn thôi, và nhà đầu tư cũng chẳng kỳ vọng gì vào tương lai của Bit ngoài sự tăng giá và mang lại lợi nhuận cho họ.

OK, suy nghĩ thực tế như bác cũng tốt, em cũng thấy thị trường này tạm thời vẫn chỉ dừng ở khía cạnh tài chính, chưa chạm đến công nghệ được, lại càng chưa đến sự cách mạng hóa toàn bộ nền kinh tế bằng cách giành lại quyền tự quản lý tài sản thông qua BTC. Nhà đầu tư đến vì lợi nhuận chứ chưa chắc đã đến để ủng hộ tương lai của BTC, nên có cảnh báo hay thấy hẳn sự kém phi tập trung và mất đi nhiều giá trị phi tập trung với tự lưu ký tài sản của BTC thì cũng chẳng sao, miễn là giá vẫn tăng thì đài báo sẽ sớm chuyển qua nói về những chủ đề tích cực để có được nhiều lượt đọc và tương tác.

Câu chuyện này có lẽ sẽ chỉ được nhắc đến trong mùa downtrend 2026-2027 mà thôi! Từ giờ đến lúc đó thì cứ lạc quan mà đầu tư vào thị trường để tận dụng cơ hội 4 năm mới có 1 lần 

[Trongduy]

OK, suy nghĩ thực tế như bác cũng tốt, em cũng thấy thị trường này tạm thời vẫn chỉ dừng ở khía cạnh tài chính, chưa chạm đến công nghệ được, lại càng chưa đến sự cách mạng hóa toàn bộ nền kinh tế bằng cách giành lại quyền tự quản lý tài sản thông qua BTC. Nhà đầu tư đến vì lợi nhuận chứ chưa chắc đã đến để ủng hộ tương lai của BTC, nên có cảnh báo hay thấy hẳn sự kém phi tập trung và mất đi nhiều giá trị phi tập trung với tự lưu ký tài sản của BTC thì cũng chẳng sao, miễn là giá vẫn tăng thì đài báo sẽ sớm chuyển qua nói về những chủ đề tích cực để có được nhiều lượt đọc và tương tác.

Câu chuyện này có lẽ sẽ chỉ được nhắc đến trong mùa downtrend 2026-2027 mà thôi! Từ giờ đến lúc đó thì cứ lạc quan mà đầu tư vào thị trường để tận dụng cơ hội 4 năm mới có 1 lần 

Lúc này chúng ta có thể phần nào cảm nhận được tác động tiêu cực của BTC ETFs, khi dòng tiền đang chảy ra thay vì chảy vào. Thị trường crypto cũng đỏ liên tục trong vài tuần qua, BTC chịu tác động nhẹ nhàng còn altcoins thì giảm 20-50%, có đồng trở lại vùng tích lũy bên dưới, thật đáng sợ. Nếu dòng tiền tiếp tục thoát khỏi thị trường trong tuần tới, chúng ta có thể thấy sự giảm giá mạnh mẽ của BTC khỏi hỗ trợ 60K, trở về vùng 5x thì khá mệt, lúc đó thì kỳ vọng vào mùa hè DeFi hay altseason cũng tan theo mây khói cho năm 2024.