Giá Bitcoin (BTC) đã tăng lên trên mức $65.000 vào ngày 6 tháng 5 khi các nhà phân tích lập luận rằng Bitcoin đã thoát khỏi “vùng nguy hiểm” sau halving, với nhiều tiềm năng tăng giá.

Bitcoin thoát khỏi “vùng nguy hiểm” sau halving – nhà phân tích
Vùng nguy hiểm sau halving của Bitcoin là khoảng thời gian ba tuần sau halving. Về mặt lịch sử, nó liên quan đến sự cố từ phạm vi tích lũy lại.

Theo nhà phân tích nổi tiếng Rekt Capital, với việc Bitcoin đòi lại hỗ trợ của phạm vi tái tích lũy hiện tại ở $60.000, vùng nguy hiểm sau halving có thể đã kết thúc. Anh viết trong một bài đăng ngày 6 tháng 5:

“Theo lịch sử, ‘Vùng nguy hiểm’ sau Halving sẽ tiếp tục trong thời gian còn lại của tuần này, cùng quan sát tuần thứ ba (cuối cùng) trong khoảng thời gian hậu Halving này. Tuy nhiên, về mặt giá cả, phản ứng được mong đợi đã xảy ra”.


Trong chu kỳ tăng giá năm 2016, Bitcoin đã tạo ra bấc giảm giá 11% sau 21 ngày kể từ khi halving, đánh dấu sự khởi đầu của sự đảo chiều tăng giá, Rekt Capital lưu ý trong bài đăng X ngày 6 tháng 5:

“Lịch sử đã lặp lại vì trong chu kỳ này, Bitcoin đã tạo ra bấc giảm giá -6% dưới mức thấp của phạm vi tương ứng trong 15 ngày sau Halving. Kể từ đó, Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ và tăng giá… ‘Vùng nguy hiểm’ sau Halving Bitcoin đã kết thúc”.

Trong khi đó, nhà phân tích Bitcoin Willy Woo cũng kỳ vọng giá BTC tăng cao hơn. Anh dựa vào giá trung bình theo khối lượng (VWAP), một bộ dao động phổ biến được các trader sử dụng để xác định giá tài sản trung bình dựa trên hành động giá và khối lượng.

Woo đã viết trong một bài đăng trên X ngày 6 tháng 5:

“Có vẻ như đây là một thiết lập tốt để BTC phục hồi. Phân kỳ tăng giá với rất nhiều khoảng trống để chạy”.


Tiếp tục thể hiện sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư, Chỉ số tham lam và sợ hãi tiền điện tử đã tăng lên 71/100, báo hiệu “lòng tham” – tăng từ 43/100 (vùng “sợ hãi”) vào ngày 2 tháng 5.


Những holder Bitcoin dài hạn đã bán xong chưa?
Dòng tiền chảy ra từ 11 quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Hoa Kỳ đã góp phần vào sự điều chỉnh của Bitcoin. Theo dữ liệu của Dune, các quỹ ETF của Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng vốn rút ra trong tuần cao nhất kể từ khi ra mắt, với dòng vốn rút ròng tích lũy gần 900 triệu USD trong tuần qua.


Điều thú vị là dữ liệu cho thấy những holder dài hạn (LTH) đã hoàn tất việc bán cho các nhà đầu tư mới ở mức $70.000. Do đó, một giai đoạn tích lũy tích cực mới có thể bắt đầu, theo bài đăng ngày 6 tháng 5 của CryptoQuant.


Theo Eitan Katz, nhà sáng lập Kima, điều này có thể làm giảm đáng kể áp lực bán Bitcoin, mở đường cho việc tăng dần lên mức cao mới. Katz nói:

“Việc hoàn thành phân phối của những holder dài hạn ở mức $70.000 thực sự có thể giảm bớt áp lực bán trên thị trường. Kịch bản này có thể góp phần tạo ra một môi trường ổn định hơn và cung cấp cho các nhà đầu tư mới một con đường rõ ràng hơn”.

Tuy nhiên, theo CEO của Velar Mithil Thakore, Bitcoin có thể vẫn bị kìm hãm đà tăng trong ngắn hạn do lo ngại về lạm phát và làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Thakore nói:
“Quyết định vào tuần trước của Cục Dự trữ Liên bang về việc duy trì lãi suất ở mức cao nhất trong hai thập kỷ, đồng thời báo hiệu những đợt cắt giảm tiềm năng trong tương lai, làm tăng thêm sự phức tạp cho thị trường. Xem xét các yếu tố này, việc hình thành phạm vi dưới mức cao nhất mọi thời đại trước đó đang được dự kiến”.

Sau đợt hợp nhất ngắn hạn hiện tại, Thakore kỳ vọng giá Bitcoin sẽ đạt $100.000 trước cuối năm 2024. Anh nói:

“Phần sau của năm 2024 là khoảng thời gian hứa hẹn cho Bitcoin. Việc giảm lãi suất được dự kiến, nhu cầu mới về ETF và những tiến bộ trong giải pháp Bitcoin layer 2 có thể thúc đẩy sự phục hồi, có khả năng đẩy Bitcoin lên mức cao nhất mọi thời đại mới và cột mốc $100.000 đáng mơ ước”.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) đã báo cáo mức tăng 5% trong giao dịch premarket (tiền thị trường) vào thứ 2 khi quỹ chào đón dòng vào đầu tiên kể từ tháng 1. GBTC đã được chuyển đổi thành Bitcoin ETF giao ngay vào đầu năm nay và ghi nhận gần 17,5 tỷ đô la dòng vốn chảy ra kể từ đó.

Dòng vào gần đây lên tới 63 triệu đô la vào thứ 6, đã được Farside Investor ghi nhận – một sự thay đổi đáng chú ý trong quỹ đạo tài chính của quỹ. Theo bảng điều khiển của nền tảng dữ liệu on-chain Arkham Intelligence, GBTC hiện quản lý 18,8 tỷ đô la, tương đương với 295.409 BTC.

Ngoài ra, Grayscale đã công bố kế hoạch đề nghị Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận Bitcoin Mini Trust mới có mức phí thấp hơn, mặc dù cơ cấu phí vẫn chưa được thiết lập.

Quỹ Bitcoin ETF giao ngay IBIT của BlackRock đang xếp sau GBTC, quản lý 273.824 BTC, tương đương 17,2 tỷ đô la. Hơn nữa, IBIT đã thu hút được các khoản đầu tư từ các tổ chức truyền thống có uy tín. Theo nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg ETF, Yong Rong Asset Management có trụ sở tại Hồng Kông đã mua số cổ phiếu IBIT trị giá gần 38 triệu đô la, chiếm 12% số cổ phiếu được báo cáo.

Balchunas nhấn mạnh các nhà đầu tư Hồng Kông hiện có quyền truy cập vào các quỹ Bitcoin và Ethereum ETF trong khu vực, đồng thời tự hỏi liệu khối lượng lớn kết hợp với mức phí thấp hơn có phải là lý do khiến Yong Rong tham gia vào một quỹ ETF do Hoa Kỳ giao dịch hay không?

Việc SEC phê duyệt các quỹ Bitcoin ETF giao ngay vào tháng 1 đã thay đổi đáng kể bối cảnh pháp lý, mang đến cho các nhà đầu tư một cách để tiếp cận Bitcoin mà không cần sở hữu trực tiếp.

Sự sụp đổ của Silicon Valley Bank (SVB) đã làm rung chuyển nhà điều hành stablecoin Circle – vốn lưu trữ số tiền khổng lồ 3,3 tỷ USD không được bảo hiểm tại ngân hàng này. Cuộc khủng hoảng này đã chứng kiến   stablecoin USDC trượt khỏi chốt 1 đô la cho đến khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa kỳ can thiệp để đảm bảo tiền gửi của ngân hàng, ngăn chặn một cuộc khủng hoảng lớn hơn.


Khi thị trường tiền điện tử phục hồi từ mức thấp nhất vào năm 2022, stablecoin đang thu hút sự chú ý rộng rãi. Stablecoin là tài sản kỹ thuật số theo sát giá của tiền fiat hoặc các tài sản khác, cho phép chủ sở hữu chốt lãi và lỗ, chuyển giá trị ở mức giá ổn định trên các mạng blockchain ngang hàng.

Việc các tập đoàn như PayPal và Ripple nhập cuộc đang tạo động lực cho lĩnh vực stablecoin. Sự hỗ trợ về mặt lập pháp cũng đang gia tăng, với việc Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis và Kirsten Gillibrand đề xuất luật nhằm cung cấp một khuôn khổ vững chắc cho các token này.

Sự tái xuất của Stripe đánh dấu một bước ngoặt khác sau sáu năm gián đoạn thanh toán bằng tiền điện tử, nhấn mạnh mối quan tâm mới trong việc tích hợp tiền điện tử vào tài chính chính thống.

Jonathan Bixby, một nhân vật đáng chú ý trong thế giới tiền điện tử, nhận xét rằng động thái của Stripe phản ánh chiến lược tương tự các quỹ Bitcoin ETF giao ngay trước đó của Hoa Kỳ, với mục đích tích hợp vốn truyền thống vào tiền điện tử. Ông cho rằng sáng kiến   của Stripe có thể là một sự đảo ngược, đưa tiền điện tử vào các giao dịch tài chính hàng ngày.

Việc sử dụng stablecoin không chỉ đánh dấu sự đổi mới công nghệ mà còn là ứng dụng thực tế tiền điện tử khi chúng được sử dụng tích cực trong các giao dịch thế giới thực. Phân tích của Visa cho thấy hơn 2,5 nghìn tỷ USD giao dịch stablecoin chỉ trong vòng 30 ngày, trong đó USDC vượt xa đối thủ Tether. Tuy nhiên, việc loại bỏ các giao dịch tự động sẽ làm giảm khối lượng đáng kể, cho thấy sự phụ thuộc nhiều vào giao dịch được lập trình trong các nền tảng tài chính phi tập trung.

Việc sử dụng ngày càng tăng này khiến stablecoin trở thành những người chơi chính tiềm năng trong hệ thống ngân hàng ngầm, bao gồm nhiều tổ chức tài chính phi ngân hàng khác nhau như nhà quản lý tài sản và công ty bảo hiểm. Nếu stablecoin có thể thực hiện các giao dịch quy mô lớn, chúng có thể trở thành người giám sát dòng vốn khổng lồ.

Hiện tại, hầu hết những người nắm giữ stablecoin đều đầu tư vào Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn hoặc gửi tiền vào ngân hàng, hưởng lợi từ lợi nhuận hoặc giữ an toàn. Một số tham gia vào thị trường repo ngược, cho vay tiền mặt trong thời gian ngắn bằng tài sản thế chấp an toàn như Kho bạc. Chiến lược này bảo vệ khỏi rủi ro đối tác, điều cần thiết trong việc duy trì sự ổn định tài chính.

Tuy nhiên, nếu các nhà điều hành stablecoin chỉ tập trung vào việc nắm giữ tài sản ngắn hạn, họ có thể gặp khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận đáng kể. Hơn nữa, sự không phù hợp giữa thời hạn của tài sản và nợ có thể gây ra thêm rủi ro tài chính.

Các cơ quan quản lý liên bang lo ngại rằng stablecoin có thể tích lũy quá nhiều Trái phiếu Kho bạc, dẫn đến các cuộc thảo luận về khả năng hạn chế sự tăng trưởng của chúng. Mặc dù những lo ngại về quy mô và tác động có vẻ xa vời, nhưng việc đánh giá thấp những yếu tố này có thể dẫn đến những vấn đề nghiêm trọng khi quy mô thị trường tăng lên.

Việc giới thiệu lại các khoản thanh toán bằng tiền điện tử, cùng với các dịch vụ mở rộng của Stripe cho phép tích hợp với các giải pháp thanh toán cạnh tranh, cho thấy một bước đi chiến lược hướng tới các hoạt động tài chính cởi mở và linh hoạt hơn.

Một vụ lừa đảo tiền điện tử nghiêm trọng đã được báo cáo tại Quảng Ninh, khi một người dân thành phố Móng Cái đã mất số tiền lên tới 2.320.000.000 đồng (khoảng hai tỷ ba trăm hai mươi triệu đồng) trong một vụ giao dịch USDT giả mạo, báo Nhân Dân đưa tin ngày 5 tháng 5.

Theo thông tin từ Phòng Cảnh sát hình sự, Công an tỉnh Quảng Ninh, nạn nhân, được biết đến với tên anh P., đã bị lừa đảo qua một loạt giao dịch bán USDT sang VND thông qua một ví điện tử. Vụ việc bắt đầu khi anh P. tìm kiếm người bán trên mạng xã hội vào ngày 13/4 và tiếp xúc với một tài khoản đăng tải thông tin mua bán USDT.


Sau khi thảo luận về tỷ giá quy đổi và phương thức chuyển tiền, anh P. đã thực hiện tổng cộng 7 lần giao dịch. Tuy nhiên, sau các giao dịch, anh P. phát hiện ra rằng số tiền thực tế nhận được trong ví điện tử không khớp với số tiền ghi trên các bill mà đối tượng đã gửi. Khi liên hệ lại để hỏi, anh P. đã bị đối tượng chặn cuộc gọi.

Cảnh sát đã nhanh chóng vào cuộc và xác định rằng vụ việc có dấu hiệu của tội phạm Lừa đảo chiếm đoạt tài sản, theo Khoản 4 Điều 174 Bộ luật Hình sự. Hiện tại, vụ án đã được khởi tố hình sự và các biện pháp điều tra đang được tiến hành để xác định danh tính của các đối tượng liên quan.

Công an tỉnh Quảng Ninh khuyến cáo người dân cần cảnh giác cao độ khi thực hiện giao dịch tiền điện tử và luôn kiểm tra thông tin một cách cẩn thận trước khi chuyển tiền. Vụ việc đang được cập nhật và chúng tôi sẽ tiếp tục thông báo các diễn biến mới nhất.

Quý đầu tiên của năm 2024 khá ấn tượng đối với hệ sinh thái Polkadot khi ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc trên các số liệu chính.


Vốn hóa thị trường của token gốc DOT đã tăng từ mức 8,4 tỷ USD vào cuối năm 2023 lên 12,7 tỷ USD trong quý 1 năm nay.

Đáng chú ý, xu hướng đi lên này tương quan trực tiếp với mức tăng đột biến 270% của giá DOT, từ mức thấp dưới 4 USD của thị trường gấu lên mức cao nhất quý là 11,3 USD. Tuy nhiên, vào thời điểm viết bài, giá token đã điều chỉnh giảm xuống 7,27 USD.


Hệ sinh thái phát triển mạnh
Hệ sinh thái của Polkadot đã trải qua sự gia tăng đột biến về số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày, đạt kỷ lục là 514.000, đánh dấu mức tăng 48% theo quý (QoQ) và tăng 192% trong sáu tháng.

Moonbeam, một mạng tương thích với Ethereum, vẫn giữ được vị thế là parachain lớn nhất trên Polkadot với 217.000 địa chỉ hoạt động hàng tháng.


Mặt khác, Manta Network đã trải qua sự gia tăng đáng kể nhất trong số các parachain, tự hào với 15.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày sau khi ra mắt token gốc. Sự đột biến này đã đẩy Tổng giá trị bị khóa (TVL) của mạng lên hơn 440 triệu USD.

Trong khi đó, Cross-Consensus Message Format (XCM), tạo điều kiện giao tiếp giữa các parachain, cũng chứng kiến     sự tăng trưởng đáng kể trong cùng kỳ. Chuyển nhượng XCM hàng ngày tăng 89% QoQ lên 2.700, trong đó XCM chuyển khoản phi tài sản tăng 214% lên 185 tin nhắn hàng ngày.

Tổng số tin nhắn XCM hàng ngày đạt 2.800, phản ánh mức tăng trưởng 94% QoQ và 314% từ quý 3 năm 2023.


Hơn nữa, các địa chỉ hoạt động trên Polkadot Relay Chain đã chứng kiến     sự gia tăng đáng chú ý 64% so với cùng kỳ năm ngoái.

Kế hoạch cho tương lai
Hệ sinh thái của Polkadot đang chuẩn bị hành trang để đạt được thành công lớn hơn khi mạng theo đuổi quá trình mở rộng chiến lược hơn và nhận được sự hỗ trợ từ cộng đồng của mình.

Gần đây, nhà sáng lập Gavin Wood đã tiết lộ kế hoạch cho bản nâng cấp Join-Accumulate Machine (JAM) để hợp nhất các tính năng từ Ethereum và Polkadot. Ngoài ra, động thái gần đây của blockchain nhằm kết hợp stablecoin USDT và USDC vào Kho bạc đã sẵn sàng thúc đẩy quỹ đạo tăng trưởng của mạng.

“Trong tương lai, cộng đồng Polkadot đã sẵn sàng định hình Polkadot 2.0 hơn nữa. Sự phát triển không ngừng của các công nghệ như Agile Coretime, Parachains theo yêu cầu và Elastic Scaling sẽ đảm bảo sự tăng trưởng và đổi mới hơn nữa. Những nỗ lực này, kết hợp với việc mở rộng chiến lược và sự hỗ trợ từ cộng đồng, dự báo một năm đầy hứa hẹn cho Polkadot”, nhà nghiên cứu Messari Nicholas Garcia kết luận.

IntoTheBlock cho biết bối cảnh tiền điện tử hiện tại báo hiệu sự hỗn loạn và không hài lòng từ các nhà đầu tư, xuất phát từ sự sụt giảm giá được ghi nhận bởi Bitcoin, tác động yếu ớt của các quỹ ETF mới ở Hồng Kông và thất bại ban đầu khi EigenLayer ra mắt token EIGEN.

Đợt tăng giá tiền điện tử năm nay đã gặp phải khó khăn khi giá trị của Bitcoin dao động trong khoảng từ 57.000 đến 59.000 USD sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Bất chấp lạm phát dai dẳng, lãi suất vẫn không thay đổi ở mức cao nhất trong hai thập kỷ, từ 5,25% đến 5,5%.

Hơn nữa, Bitcoin kết thúc tháng 4 với mức lỗ hơn 12%, đánh dấu mức giảm hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2023. Chỉ báo “In/Out of the Money Around Price” của IntoTheBlock cho thấy chỉ có 37,4% người nắm giữ trong khung giá +/- 15% hiện đang có lãi, làm nổi bật sự biến động của thị trường.


Sự ra đời của các quỹ Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ vào đầu năm nay ban đầu đã thúc đẩy thị trường bùng nổ, với việc BTC đạt ATH mới gần 74.000 USD. Tuy nhiên, dòng vốn mới đổ vào các quỹ ETF này đã suy yếu, góp phần tạo thêm áp lực giảm giá cho thị trường.

Ngược lại, việc Hồng Kông ra mắt 6 sản phẩm mới nắm giữ BTC và Ethereum không có tác động tương tự, với khối lượng giao dịch tổng hợp chỉ khoảng 12,7 triệu USD trong ngày ra mắt, so với 4,6 tỷ USD của các quỹ ETF giao ngay của Hoa Kỳ.

Hơn nữa, thông báo của Eigen Foundation về airdrop token EIGEN cũng đã khuấy động cộng đồng tiền điện tử. Với 15% trong số 1,67 tỷ EIGEN ban đầu được dành để phân phối cho cộng đồng, những người dùng sớm có “point” tích lũy sẽ nhận được 5% đầu tiên thông qua đợt airdrop.

Tuy nhiên, thông báo về airdrop đã dẫn đến hơn 12.412 yêu cầu rút tiền, gây thất vọng về các chính sách hạn chế và khả năng không thể chuyển nhượng ban đầu của token. Hiệu quả đầy đủ của việc rút tiền này sẽ xuất hiện sau thời gian xử lý bảy ngày của EigenLayer.


Phản ứng dữ dội của cộng đồng tiền điện tử nghiêm trọng đến mức Eigen Foundation đã đánh giá lại việc phân phối ‘stakedrop’ để chuyển thêm nhiều token hơn đến người dùng.

Tóm lại, thị trường tiền điện tử đang trải qua nhiều biến động với việc Bitcoin giảm giá và với các điều kiện hạn chế dẫn đến yêu cầu rút tiền khỏi EigenLayer tăng đột biến. Những sự kiện này nhấn mạnh một thời kỳ hỗn loạn và bất mãn trong thị trường tiền điện tử.

Pump.fun đã ghi nhận doanh thu 521.150 đô la vào ngày 24/4, thiết lập ngày có doanh thu cao thứ hai từ trước đến nay.

Pump.fun là giao thức cho phép mọi người nhanh chóng triển khai memecoin bằng cách cung cấp tên, mã (ticker) và hình ảnh JPG với mức phí dưới 2 đô la. Người dùng không phải cung cấp bất kỳ thanh khoản hạt giống nào.

Nền tảng này lần đầu tiên ra mắt trên Solana nhưng hiện đang mở rộng sang một số Ethereum layer 2 như Blast và Base. Về mặt lý thuyết, mặc dù bất kỳ ai cũng có thể triển khai token trên bất kỳ mạng nào trong số này, nhưng thường cần phải có một số kỹ năng kỹ thuật liên quan, trong khi Pump.fun khiến quá trình trở nên rất dễ dàng đối với mọi người.

Pump.fun cũng cố gắng ngăn chặn tình trạng kéo thảm vì mọi token được khởi chạy trên giao thức đều không có pre-sale hoặc phân bổ cho bất kỳ thành viên team nào. Thay vào đó, các token ngay lập tức được giao dịch trên đường cong Bonding Curve, nơi người dùng có thể mua và bán. Sau khi token đạt đến vốn hóa thị trường nhất định, một lượng thanh khoản nhất định sẽ được gửi vào DEX gốc và bị đốt. Trong trường hợp của Solana, khi một token đạt mức vốn hóa thị trường là 69.000 đô la, thanh khoản 12.000 đô la sẽ được gửi vào Raydium.



Toàn bộ khái niệm về Pump.fun có vai trò trong kỷ nguyên memecoin mà chúng ta dường như đang sống. Nền tảng này đạt doanh thu hơn 5 triệu đô la trong vòng chưa đầy hai tháng. Doanh thu hàng ngày của họ đạt đỉnh điểm vào đầu tháng 4, khi memecoin vẫn đang ở mức phổ biến cao nhất, nhưng đang dần chậm lại trong suốt tháng.

Thị trường memecoin dường như cũng giảm mức độ phổ biến trong suốt tháng 4. Chỉ số GMCI MEME đạt mức cao 385 vào cuối tháng 3 nhưng giảm còn 237 vào giữa tháng 4, cho thấy memecoin đang giảm giá trị. Công bằng mà nói, chỉ số này vẫn duy trì tốt trên mức đã thấy hồi đầu năm, với chỉ số bắt đầu năm 2024 dưới 100. Vì vậy, memecoin vẫn đang giữ được nhiều lợi nhuận, nhưng tốc độ tăng trưởng đã bị đình trệ.



Pump.fun cũng tiếp tục kiếm được 120.000 đô la mỗi ngày trong thời kỳ suy thoái, vì vậy mọi thứ không đến nỗi tệ. Nhưng mọi thứ đều có thể thay đổi trong không gian memecoin. Thứ nhất, doanh thu nhiều hơn của Pump.fun cho thấy có nhiều người tung ra memecoin trên nền tảng này hơn. Và chỉ số GMCI MEME tăng trở lại trên 300 vào tuần trước, thể hiện phục hồi nhẹ.

Vì vậy, mặc dù sự phát triển của lĩnh vực memecoin hạ nhiệt hồi đầu tháng nhưng có vẻ như đã có được sức sống mới trong tuần qua.

Cơn sốt restaking tiền điện tử đang lan rộng từ Ethereum đến Solana, mở ra cơ hội kiếm tiền cho các nhà đầu tư và thu hút những người chơi lớn như Jito và một số team mới.

Ethereum và Solana đều là các blockchain PoS, có nghĩa là mạng của họ được cộng đồng các nhà vận hành phi tập trung bảo mật, thường được gọi là trình xác thực. Cụ thể, trình xác thực cam kết hoặc “stake” ETH hoặc SOL tương ứng để nhận phần thưởng tài chính.

Startup trị giá hàng tỷ đô la của không gian tiền điện tử EigenLayer đã áp dụng khái niệm niềm tin này và tận dụng nó theo đúng nghĩa đen với restaking. Giờ đây, các nhà đầu tư có thể stake các token ETH nhàn rỗi của họ để bảo mật hầu hết mọi thứ (và nhận thêm một số lợi nhuận trong quá trình này). Theo đó, EigenLayer đã huy động được 15 tỷ đô la vốn ETH trong vòng chưa đầy một năm.

Cuộc chơi tương tự sẽ xuất hiện trong hệ sinh thái Solana vào những tuần và tháng tới.

Bốn người quen thuộc với vấn đề này tiết lộ dự án cơ sở hạ tầng Jito trên Solana đang xây dựng dịch vụ restaking. Tuy chưa công bố chính thức, chương trình được thiết lập để cạnh tranh với một loạt các công ty đang cố gắng tái tạo sự thành công của EigenLayer bên ngoài hệ sinh thái Ethereum.

Lucas Bruder, CEO của Jito Labs, cho biết:

“Hiện tại có rất nhiều sự cường điệu xoay quanh restaking. Nó giống như một cơn sốt vàng”.

Restaking trên Solana còn non trẻ đến mức các nhà phát triển giao thức lớn và thậm chí cả những người trong cuộc có ảnh hưởng tại Solana Foundation cho biết họ vẫn chưa nghiên cứu kỹ về các công ty đang cố gắng đưa restaking vào phạm vi của họ.

Tuy nhiên, một cuộc điều tra đã phát hiện ra hơn 6 team đang âm thầm xây dựng restaking trên Solana. Một số đang bám sát thiết kế cốt lõi của EigenLayer: một cơ chế cho nhiều giao thức tiền điện tử khác nhau để chia sẻ tính bảo mật kinh tế của token gốc trong blockchain này.

Theo nhiều cuộc phỏng vấn với các team xây dựng cơ sở hạ tầng đó, phía nhà đầu tư đánh giá nó và startup sử dụng cho thấy công nghệ nhỏ giọt của Ethereum đang được mô phỏng lại cho Solana như thế nào. Tuy nhiên, những người nghi ngờ lo ngại restaking sẽ mang lại ít lợi ích cho Solana và gây bấp bên tài chính.

Restaking của Solana chưa tạo được làn sóng lớn. Jito cạnh tranh với hai công ty không có nhiều danh tiếng đang huy động vốn từ các công ty đầu tư mạo hiểm (như Solayer Labs và Cambrian), một team lấy Cosmos làm trung tâm có hệ thống đã hoạt động (Picasso) và ít nhất hai team hackathon (DePHY và Repl). Tất cả họ đều háo hức đón làn sóng restaking Solana nếu có.

Restaking ra đời

Restaking là câu trả lời mới nhất cho câu hỏi bảo mật cốt lõi của mọi thứ trong tiền điện tử: cách sử dụng các cuộc chơi kinh tế để bảo vệ hệ thống máy tính phi tập trung.

Trình xác thực kiếm được tiền như một phần thưởng và stake của họ hoạt động giống như tài sản thế chấp: Nếu trình xác thực cố gắng nói dối blockchain, một phần stake sẽ bị mạng thu hồi (hoặc “slashing”).

Tóm lại, chi phí cho việc tấn công hệ thống gần bằng số tiền stake vào việc phòng thủ. Đó là lý do tại sao Ethereum được coi là rất an toàn: có hơn 100 tỷ đô la ETH đã stake. Solana cũng được đánh giá cao một phần nhờ số stake khổng lồ trị giá 42 tỷ đô la.

Restaking hứa hẹn sẽ áp dụng cuộc chơi kinh tế này vào hầu hết mọi thứ, tận dụng số lượng staking lớn trên các giao thức hiện tại để giúp bảo mật dịch vụ blockchain mới nổi. Thay vì 100 dự án được bảo mật riêng biệt, chẳng hạn như 1 tỷ đô la cho mỗi dự án, thông qua restaking tất cả chúng đều có thể được 100 tỷ đô la bảo vệ chung.

Trong khi các hệ thống restaking của EigenLayer chủ yếu mang lại lợi ích cho các giải pháp mở rộng quy mô Ethereum – gọi là blockchain layer 2 xây dựng trên Ethereum và được thiết kế để tăng cường khả năng của mạng – các kế hoạch restaking được xây dựng cho Solana thường tập trung vào các ứng dụng. Điều đó một phần là do Solana không bị coi là phân mảnh như Ethereum vì nó không phụ thuộc vào một loạt các blockchain layer 2.

Nhà xây dựng Nicholas Deng của thí sinh hackathon DePHY đã huy động được 2 triệu đô la vào tháng 1 cho biết restaking có thể mang lại “bảo mật tốt hơn cho các ứng dụng”.

Công ty đầu tư mạo hiểm lớn Multicoin Capital – một trong những tên tuổi có ảnh hưởng nhất trong hệ sinh thái Solana với các khoản đầu tư vào nhiều giao thức, bao gồm cả chính mạng – tỏ ra nghi ngờ. Trong một cuộc phỏng vấn, Đối tác quản lý Tushar Jain cho biết anh vẫn chưa thấy vấn đề thương mại mà restaking có thể giải quyết được.

“Điều mà theo đúng nghĩa đen là chưa có nhà phát triển nào đến gặp chúng tôi và nói rằng “bạn biết tại sao người dùng không sử dụng sản phẩm của tôi không? Đó là vì không có đủ bả mật kinh tế hỗ trợ cho sự đồng thuận đằng sau giao thức của tôi””.

Đi đầu trong lĩnh vực

Kế hoạch restaking của Jito vẫn chưa rõ ràng. Công ty đằng sau client (máy khách) phổ biến rộng rãi này chưa công khai cam kết tham gia cuộc chơi restaking. Bruder từ chối bình luận về kế hoạch của mình ngoài việc nói rằng Jito đang “suy nghĩ rất nhiều về nó”.

Tuy nhiên, tiết lộ này đã đặt Jito vào một vị trí vững chắc để sớm thống trị bối cảnh restaking trên Solana. Jito có danh tiếng mạnh mẽ trong số các giao thức và trình xác thực, có hơn 73% tỷ lệ stake hoặc tỷ lệ token SOL được cam kết bảo mật blockchain Solana, chạy trên các trình xác thực sử dụng công nghệ Jito. Đợt phân phối token JTO vào tháng 12 đã khởi đầu cho đợt airdrop của hệ sinh thái Solana đang diễn ra rầm rộ. Điều này đã khiến nó trở thành một cái tên quen thuộc đối với airdrop farmer mà có thể hiểu là nhóm những staker và restaker.

Một team DeFi quen thuộc với kế hoạch này cho biết tầm nhìn vẫn chưa được công bố của Jito về restaking bao gồm các tài sản SPL (tương đương với token ERC-20 của Ethereum trên Solana).

“Tôi tin vào bảo mật kinh tế của Solana. Nhưng tôi cũng tin rằng token quản trị từ các giao thức cũng có thể được sử dụng cho bảo mật kinh tế”.

Rất nhiều nhà đầu tư tin tưởng vào Jito. Hai nhà đầu tư mạo hiểm yêu cầu giấu tên cho biết Jito “có cơ hội tốt nhất hiện nay” vì team của họ rất quen thuộc với kiến ​​trúc của Solana và cộng đồng Solana. Một trong những VC cho biết:

“Có rất nhiều sự hoài nghi trong cộng đồng về việc các team không phải Solana có thể thực hiện được điều này”.

Cambrian

Nhà sáng lập Cambrian Gennady Evstratov nói rằng team 7 người đang hoàn tất việc gây quỹ 2,5 triệu đô la. Ba nhà đầu tư cho biết mức định giá là khoảng 25 triệu đô la.

Cambrian tìm cách dành cho Solana những gì EigenLayer dành cho Ethereum: một layer bảo mật sử dụng restaking để hỗ trợ tất cả các loại “phần mềm trung gian” không xảy ra trên chain chính. Bản giới thiệu từ tháng 2 đề xuất các trường hợp sử dụng bao gồm tính toán off-chain và xử lý bằng chứng zero-knowledge (ZK).

“Tôi không phủ nhận chúng tôi lấy cảm hứng rất nhiều từ mô hình EigenLayer, nhưng chúng tôi còn hơn thế nữa”, bao gồm cả layer tính toán. Anh so sánh Cambrian với Amazon Web Services “phi tập trung”. “Nó có thể được sử dụng để tạo ra nhiều dịch vụ sẵn có nhằm phục vụ như một layer tính toán và bảo mật cho các phần khác nhau của hệ sinh thái”.



Anh cho biết trong vòng vài tuần nữa, Cambrian sẽ mở testnet của mình. Anh đang theo dõi chặt chẽ đối thủ cạnh tranh Solayer Labs, công ty mà anh ước tính đang chậm hơn so với Cambrian về mặt công nghệ.

Solayer Labs

Cho dù đó là trường hợp khó để nói. Giống như hầu hết các teams, Solayer Labs vẫn chưa ra mắt – chưa nói đến việc cung cấp cơ sở code nguồn mở của nó.

Ba nhà đầu tư mạo hiểm quen thuộc với vấn đề này cho biết công ty 2 tháng tuổi do Delaware thành lập đang tìm cách huy động 8 triệu đô la với mức định giá 80 triệu đô la trong vòng hạt giống do Hack VC dẫn đầu. Hack VC cũng đã đầu tư vào EigenLayer.

Rachel Chu của Solayer Labs nói rằng startup này sắp huy động được 10 triệu đô la, với một tấm séc đến từ Anatoly Ykovenko, một trong những nhà sáng lập và lãnh đạo của Solana. Sự tham gia của anh ấy là một dấu hiệu ủng hộ đối với một team không có nguồn gốc sâu xa từ Solana. Chu trước đây là nhà phát triển cốt lõi tại sàn giao dịch phi tập trung SushiSwap dựa trên Ethereum, trong khi đối tác kinh doanh của cô là Jason Lee đã xây dựng dịch vụ ví Ethereum MPCvault.

“Cuối cùng, vấn đề chúng tôi đang cố gắng giải quyết là mở rộng quy mô Solana”.

Một bài đăng trên blog ngày 8/4 đã phác thảo kế hoạch của Solayer Labs nhằm xây dựng “mạng lưới app-chain được bảo mật thông qua khả năng thực thi và bảo mật kinh tế của Solana” mà người dùng sẽ có thể tùy chỉnh môi trường của họ:

“Các nhà xây dựng ứng dụng trên quy mô lớn muốn nhiều giao dịch hơn mỗi giây, ít cạnh tranh hơn đối với không gian block, phí thấp hơn và tính kinh tế tổng hợp mà hoạt động kinh doanh của họ tạo ra. Solana có các tính năng ngăn xếp dọc cao cấp. Đồng thời, chúng tôi sẽ có các chiến lược khác nhau hướng tới các giải pháp mở rộng quy mô sáng tạo để phân phối khối lượng công việc một cách hiệu quả”.

Chu cho biết Shared Validator Network sắp tới của Solayer có thể bao gồm các Actively Validated Services (AVS) để bảo mật cơ sở hạ tầng Solana. Cô nói:

“Các AVS ban đầu mà chúng tôi rất hào hứng là các chiến lược MEV, tính toán phân tán và mạng oracle”.

Kế hoạch chi tiết của công ty yêu cầu ít nhất 4 AVS thử nghiệm tập trung vào MEV, bao gồm một AVS sẽ đấu giá “quyền trích xuất MEV” và một AVS khác sẽ giám sát không gian MEV. Tài liệu cũng phác thảo “cụm GPU phi tập trung” và AVS sẽ giao nhiệm vụ cho các nhà vận hành node với trình tự giao dịch, cùng với các đề xuất khác.

Picasso

Picasso bắt đầu xây dựng cơ chế restaking từ nửa năm trước và mở sản phẩm hoạt động duy nhất của Solana vào đầu tháng này. Nhà điều hành Henry Love tuyên bố Picasso “có thể đi trước Cambrian và Solayer Labs ít nhất 12 đến 18 tháng”.

Con đường restaking của Picasso có chút lạc hậu. Thay vì bắt đầu xây dựng một nền tảng tổng quát mà qua đó bất kỳ ai cũng có thể bảo mật mọi thứ, trước tiên, họ tìm cách bảo mật phần công nghệ của riêng mình: cầu nối với Solana cùng gia phả với các blockchain hệ Cosmos (ATOM).

EigenLayer nói với Picasso rằng họ đang giới hạn hệ thống của mình ở Ethereum, vì vậy công ty bắt đầu xây dựng trung tâm restaking và AVS của riêng mình. Nhiều restaker đã gửi SOL trị giá 8 triệu đô la và một số token staking thanh khoản tính đến thời điểm viết bài.

Theo Love, kế hoạch của anh là mở trung tâm staking của Picasso cho các team và nhà xây dựng khác muốn bảo mật các công cụ tiền điện tử của họ trên Solana.

Các chương trình tích điểm

Ngoài staking, cuộc đua kinh tế nổi bật nhất của tiền điện tử là người chơi không ngừng tìm kiếm lợi nhuận. Các trader đang kiên quyết săn lùng các tuyến vốn mang lại lợi nhuận cao để nhồi nhét token của họ. Những thợ săn airdrop trong hệ sinh thái EigenLayer tin rằng số điểm họ tích lũy được thông qua restaking một ngày nào đó sẽ cấp cho họ token – một nguồn lợi nhuận khác. Mô hình này được thiết lập để diễn ra một lần nữa trên Solana.

“Người chiến thắng không được bất cứ điều gì ngoại trừ lợi suất”, Love nói về trận chiến sắp tới giữa các giao thức restaking trên Solana. Team của anh tại Picasso đang chạy một chương trình phần thưởng game hóa thông qua giao diện Mantis nhằm tăng lợi nhuận cho người chiến thắng.

Evstratov cho biết Cambrian có kế hoạch chạy chương trình tích điểm và phát hành token sau khi mạng restaking của họ ra mắt vào cuối quý hai hoặc đầu quý ba.

Solayer Labs đang thực hiện chương trình tính điểm nhiều giai đoạn của riêng mình. Như được mô tả trong tài liệu, những người đến sớm sẽ có được lợi thế đáng kinh ngạc so với những người đến sau. Những người gửi tiền trong giai đoạn đầu tiên của Solayer (được đưa vào whitelist dành cho “những người ủng hộ sớm nhất của chúng tôi”) sẽ có hai tuần để gửi số tiền họ muốn với số điểm gấp ba lần so với các vòng sau. Các vòng sau đó sẽ có giới hạn về tổng giá trị bị khóa (TVL) và hệ số nhân điểm nhỏ hơn.

Jito không muốn truyền cảm hứng cho cùng thợ săn airdrop tính toán giống như những dự án khác. Họ đã airdrop token JTO vào năm ngoái.

“Khi bữa tiệc kết thúc – khi lượng phát hành lạm phát và token được trao dưới dạng điểm hoặc bất cứ thứ gì – bạn cần tìm kiếm những địa điểm có doanh thu thực và giá trị gia tăng thực. Và phần đó sẽ quay trở lại với những restaker sẽ xác định nền tảng nào có nhiều restaker nhất”, Love nói.

Sự hoài nghi về restaking

Nhưng sự hoài nghi sâu sắc vẫn tồn tại trên hệ sinh thái Solana. Ryan Connor của Blockworks Research cho biết, sự phụ thuộc của Ethereum vào các mạng layer 2 để hoạt động và cơ sở tài sản đã stake khổng lồ của họ khiến restaking trở nên đặc biệt hữu ích ở đó. Anh coi Ethereum như một blockchain “module”, thực hiện một nhiệm vụ trong khi có đầu ra những thứ khác cho layer 2 – điều khiến nó thích hợp để restaking, vì pool tài sản dùng chung có thể là cách duy nhất để bảo mật phạm vi rộng lớn của các dự án cơ sở hạ tầng kết nối với nhau.

Trong khi đó, Solana là một blockchain “tích hợp” cố gắng thực hiện mọi thứ ở một nơi. Anh nói trong tin nhắn Telegram:

“Không nói là không có nhu cầu trên Solana, chỉ là nhu cầu ít hơn nhiều so với Ethereum và các hệ thống module khác” để sử dụng tính năng restaking.

Những người phản đối lo sợ restaking là quả bom hẹn giờ mới nhất của tiền điện tử – một sự tái lập niềm tin chắc chắn sẽ sụp đổ.

Họ chỉ ra bóng ma của rủi ro lây lan: ý tưởng là nếu một nhà vận hành bị AVS ​​slashing (phạt), tác động có thể lan truyền trên toàn bộ hệ sinh thái staking, làm cạn kiệt giá trị của toàn bộ restaking pool và hậu quả là cắt giảm bảo mật của mọi AVS khác.

Ngoài ra, có thêm rủi ro từ các dịch vụ “restaking thanh khoản” – các trung gian nhận tiền gửi từ người dùng, restake chúng vào EigenLayer hoặc các nền tảng tương đương và cung cấp biên nhận, được gọi là “token restaking thanh khoản” (LRT), có thể được giao dịch trong tài chính phi tập trung để kiếm được lợi nhuận lớn hơn nữa .

Với sự gia tăng của LRT, nỗi lo sợ về thảm họa hàng loạt thậm chí còn lớn hơn: Nếu các giao thức bắt đầu tận dụng niềm tin của mọi người bằng cách cho phép họ stake SOL, các token staking thanh khoản và cả token restaking thanh khoản, thì diện tích bề mặt cho một cuộc khủng hoảng tái cơ cấu sẽ tăng lên. Một AVS bị slashing hoặc tài sản bị mất chốt có thể làm nhiều AVS khác điêu đứng.

Một nhà đầu tư thiên thần sung mãn trong các dự án Solana nói rằng anh ấy chưa đầu tư vào bất kỳ team restaking nào. Khi được hỏi tại sao, anh ta trả lời một cách táo bạo:

“Chỉ tranh luận khi restaking tiền điện tử bùng nổ trong không gian tiền điện tử”.