Các giao dịch hàng ngày có thể cho nhà đầu tư biết điều gì?

[thanhqn]

Như nhiều người có thể đã biết, giá trị trong một loại tiền điện tử đến từ cộng đồng. Nếu không có ai sử dụng một coin cụ thể (hoặc dành thời gian cho phần mềm), thì nó sẽ trở nên vô giá trị; và nếu mọi người đang sử dụng nó, thì khi ấy giá trị của mạng lưới sẽ rất cao. Giả định cơ bản ở đây thường được trích dẫn bằng Định luật của Metcalfe, nhưng nó sẽ đi sâu hơn một chút.

Hãy tưởng tượng có 2 coin, chúng ta sẽ gọi chúng là ShillCoin và ChillCoin. Giả sử chúng có các thuộc tính sau:
   Số lượng người dùng   Giao dịch hàng ngày/người dùng   Tổng giao dịch hàng ngày   Nguồn cung đang lưu hành
ShillCoin   1,000,000   0.5   500,000   21,000,000
ChillCoin   500,000   2   1,000,000   21,000,000
Trong kịch bản này, ShillCoin có số lượng người dùng gấp đôi ChillCoin, nhưng Chillcoin lại có gấp hai số giao dịch hàng ngày so với ShillCoin. Bạn nghĩ đồng coin nào sẽ có giá trị hơn trên thị trường mở (lưu ý rằng nguồn cung của cả hai đồng đều bằng nhau)?

Vâng, trong thế giới của tiền điện tử, chúng ta không thể nói chắc chắn. Thị trường có thể phi lý, và nó có khả năng vẫn như vậy trong một thời gian nữa. Tuy nhiên, kịch bản đơn giản này làm rõ một điểm quan trọng; không phải lúc nào cũng rõ ràng nếu cộng đồng đằng sau một coin nhỏ nhưng hoạt động tích cực, hoặc lớn và thiếu hoạt động. Hơn nữa, không phải lúc nào cũng chắc chắn được có bao nhiêu người dùng. Ví dụ, với Bitcoin, bạn có thể đếm số lượng ví hoặc số lượng địa chỉ Bitcoin, nhưng chúng ta không bao giờ có thể biết chắc là có bao nhiêu cá nhân đứng đằng sau những ví hoặc địa chỉ đó.

Địa vị đứng đầu của Bitcoin
Tôi đã dành rất nhiều thời gian để suy nghĩ về Bitcoin và nghiên cứu dữ liệu từ mạng lưới Bitcoin. Tại sao? Vâng, đối với mọi người, đây là đồng tiền điện tử lâu đời nhất, lớn nhất về mặt vốn hoá thị trường, và tạo ra dữ liệu hết sức phong phú. Một số coin mới hơn không có các công cụ để thực hiện bất kỳ loại nghiên cứu quan trọng nào. Tôi cho rằng nếu bạn muốn hiểu tổng quát về tiền điện tử, thì bạn cần phải bắt đầu bằng việc hiểu Bitcoin. Có như thế bạn mới có một loại khung nào đó để hiểu thị trường tiền điện tử nói chung.

Hãy nói về tình hình hiện tại của chúng ta. Chúng ta đang ở trong một thị trường gấu. Nhiều người đã suy đoán về đáy giá, ở đâu? Chúng ta đã thực sự tìm thấy đáy hay chưa? Liệu có một sự bùng nổ tiếp theo sắp xảy đến?

Để trả lời những câu hỏi này, hãy nhìn vào quá khứ. Cụ thể, quá khứ của Bitcoin và những gì đã xảy ra trong hai bong bóng gần đây nhất.

Giao dịch hàng ngày và giá Bitcoin
Có ba cách mà tôi đã thấy mọi người cố gắng áp dụng Định luật của Metcalfe cho Bitcoin (Định luật Metcalfe nói rằng giá trị của một mạng viễn thông tỷ lệ thuận với bình phương của số lượng người dùng kết nối của hệ thống).

Vì chúng ta không biết có bao nhiêu người dùng, bạn có thể sử dụng UTXO Set (viết tắt của Unspend Transaction Output Set, tức là tập hợp các TxOutput chưa được dùng), khối lượng hàng ngày được chuyển trên chuỗi, hoặc bạn có thể sử dụng số lượng giao dịch hàng ngày. Sử dụng số lượng giao dịch hàng ngày là một cách tiếp cận mà tôi đã đi tiên phong. Dưới đây là cách thực hiện:

Lấy một tập dữ liệu giá Bitcoin lui về nhiều ngày nhất mà bạn có thể.
Lấy một tập dữ liệu về số lượng giao dịch Bitcoin hàng ngày trong cùng phạm vi thời gian.
Chú ý rằng mỗi cái đều tăng theo biểu đồ theo thang logarit (log scale), vì vậy hãy lấy logarit cơ số 10 của mỗi cái.
Chạy phân tích hồi quy dựa vào tập dữ liệu được thiết lập bằng biểu đồ theo thang logarit đó.
Bạn sẽ nhận thấy một mối quan hệ rõ ràng giữa số lượng giao dịch hàng ngày và giá Bitcoin.


Tôi có thể dành cả ngày để nói về những hàm ý của mô hình này, nhưng điều quan trọng ở đây cần lưu ý là có một mức độ tương quan cao giữa các dữ liệu này trong biểu đồ theo thang logarit. Ngoài ra, mặc dù giá Bitcoin hiện tại vượt quá dự đoán của mô hình, bạn có nhận thấy đường màu cam xuất hiện như thế nào từ khoảng tháng 4 năm nay không? Bạn cho rằng tại sao lại có điều này?

Vâng, số lượng giao dịch Bitcoin đã chạm đáy vào tháng 3 năm 2018 và đã tăng lên kể từ đó. Do đó, với sự tăng trưởng về số lượng giao dịch, thì giá được dự đoán theo mô hình cũng tăng lên. Hãy xem bên dưới:

Nguồn hình ảnh: Hans Hauge thông qua Seeking Alpha

Vậy, giờ thì chúng ta đã biết số lượng giao dịch hàng ngày hết sức tương quan với giá Bitcoin. Nhưng liệu có điên rồ hay không khi nghĩ rằng ý tưởng này có thể áp dụng tương tự cho các loại tiền điện tử khác? Hãy cùng xem xét.

Giao dịch hàng ngày Ethereum và mô hình giá
Như tôi đã đề cập trước đó, một vấn đề với việc phân tích sâu về tiền điện tử là nhiều đồng trong số chúng còn quá mới, các công cụ và dữ liệu đơn giản là chưa tồn tại. Tuy nhiên, tôi đã thực hiện một so sánh tương tự giữa các giao dịch và giá với Ethereum, và tôi đã tìm thấy một mối liên hệ ấn tượng (mặc dù mới chỉ là thử nghiệm). Tại sao tôi lại nói thử nghiệm? Vâng, Ethereum chỉ mới 3 tuổi. Với Bitcoin, chúng ta có thể lùi lại 8 hoặc 9 năm. Còn với một tập dữ liệu nhỏ hơn, sự tự tin của tôi về kết quả phần nào cũng bị giảm bớt. Xem bên dưới:

Nguồn hình ảnh: Hans Hauge thông qua Seeking Alpha

Nếu bạn không có kinh nghiệm về thống kê, đừng lo lắng. Tôi có thể tóm tắt nhanh gọn như này. Có một mối quan hệ rất mạnh mẽ giữa số lượng giao dịch hàng ngày và giá của ETH trong biểu đồ theo thang logarit.

Điều này quả thực thú vị, nhưng chúng ta có thể làm gì với thông tin này?

Giao dịch hàng ngày của Bitcoin và phản ứng với hai bong bóng gần đây nhất
Dựa trên thực tế là các giao dịch hàng ngày có liên quan đến giá cả, liệu có thể nhìn vào sự thay đổi trong các giao dịch hàng ngày để thử và tìm ra một đáy của thị trường tiền điện tử hay không? Vâng, với Bitcoin câu trả lời dường như là có. Tuy nhiên, nhiều loại tiền điện tử khác quá còn quá mới, đến mức chúng chưa trải qua một chu kỳ bong bóng đầy đủ.

Nguồn hình ảnh: Hans Hauge thông qua Seeking Alpha

Bong bóng Bitcoin lớn đầu tiên là vào năm 2011. Hãy cùng xem xét số lượng giao dịch hàng ngày (màu xanh, trục trái) tương ứng chặt chẽ như thế nào với giá Bitcoin (màu cam, trục phải). Đáy giá và đáy giao dịch hàng ngày nằm trong phạm vi ngày của nhau.

Tuy nhiên, nếu chúng ta nhìn vào bong bóng Bitcoin giai đoạn 2013-2014, câu chuyện sẽ thay đổi một chút.

Nguồn hình ảnh: Hans Hauge thông qua Seeking Alpha

Đây là số lượng giao dịch hàng ngày thấp nhất trong hai tháng, nhưng giá vẫn tiếp tục trượt xuống trong 15 tháng. Vì vậy, không phải lúc nào cũng chắc chắn hoạt động giao dịch và diễn biến giá sẽ cách xa như thế nào. Tuy nhiên, đáy giao dịch và sự phục hồi giá dường như đi đôi với nhau.

Giao dịch hàng ngày của các đồng tiền điện tử hàng đầu trong năm nay
Bây giờ, hãy xem xét những gì mà một số đồng tiền điện tử hàng đầu đã thực hiện trong năm nay xét về các giao dịch hàng ngày của chúng. Chúng ta đã thấy rằng Bitcoin đã chạm đáy vào tháng 3/tháng 4, nhưng còn XRP, ETH, ZEC và XMR thì sao?
Giao dịch hàng ngày XRP

Nguồn hình ảnh: Bitinfocharts

XRP trông giống như nó đã có một đáy trong tháng 9, nhưng thật khó để biết liệu chúng ta đang ở trong chế độ phục hồi hay chưa. Tôi nghĩ ở đây chúng ta vẫn còn phải đợi xem xét kết quả sẽ ra sao.

Giao dịch hàng ngày ETH

Nguồn hình ảnh: Bitinfocharts

Điều tương tự dường như đang diễn ra với Ethereum. Có vẻ đã có một đáy giao dịch vào cuối tháng 9, nhưng vẫn còn quá sớm để có thể khẳng định liệu một đáy khác có sắp xuất hiện hay không.

Giao dịch hàng ngày ZEC

Nguồn hình ảnh: Bitinfocharts

Với khả năng nghe có vẻ như một điều đã được nhắc đi nhắc lại, nếu ZEC đã chạm đáy, thì chỉ mới gần đây là vào tháng 8. Dường như có sự gia tăng nhỏ trong hoạt động giao dịch, nhưng tôi không tin là chúng ta đã thoát khỏi khó khăn.

Giao dịch hàng ngày XMR

Nguồn hình ảnh: Bitinfocharts

Giờ thì, tôi sẽ dừng lại tại đây; bởi vì ở thời điểm này bạn có thể đã tự đưa ra được kết luận. “Nhưng này, đợi chút đã, tại sao tất cả các biểu đồ này lại trông quá giống nhau?” Hãy nhớ lại rằng thị trường tiền điện tử thể hiện mức độ tương quan về giá rất cao. Mối liên hệ này đã cực kỳ mạnh mẽ trong 180 ngày qua.

Nguồn hình ảnh: Sifrdata Correlation Matrix

Kết luận
Có một mối quan hệ không thể phủ nhận giữa số lượng giao dịch hàng ngày trong mạng lưới Bitcoin và giá của Bitcoin. Mối quan hệ đó cũng có thể mở rộng đến cả các đồng tiền điện tử khác, như chúng ta đã thấy với Ethereum. Tuy nhiên, năm nay chúng ta đang thấy sự khác nhau giữa số lượng giao dịch hàng ngày trong mạng lưới Bitcoin và các loại tiền điện tử hàng đầu khác.

Do mức độ tương quan cao giữa nhiều đồng tiền điện tử hàng đầu, nên không ngạc nhiên khi thấy rằng số lượng giao dịch hàng ngày cũng thể hiện trạng thái tương tự.

Dựa trên thông tin này, tôi tự đặt ra câu hỏi về giá trị của phân tích kỹ thuật đối với nhiều loại tiền điện tử hàng đầu. Xét cho cùng, nếu toàn bộ thị trường di chuyển cùng nhau, làm thế nào chúng ta có thể dự đoán giá của duy nhất một coin trong tương lai khi chúng ta tách riêng nó ra để xem xét? Ngoại lệ duy nhất cho quy tắc này có thể là Bitcoin, do kích thước và quy mô của nó. Nếu Bitcoin thúc đẩy thị trường, thì sẽ là một sai lầm khi xây dựng bất kỳ mô hình nào loại trừ ảnh hưởng của chúng đối với những người tham gia thị trường nhỏ hơn.

nguồn bitcoinvietnamnews