Tình trạng token có “nguồn cung lưu hành thấp, FDV* cao” đang trở thành vấn đề nổi cộm trong ngành tiền điện tử dẫn đến nhiều tranh luận trên mạng xã hội.

Mới đây, nhà nghiên cứu Flow gần đây đã thống kê rằng hơn 80% các token được niêm yết trên Binance trong 6 tháng qua đều đã giảm giá mạnh so với thời điểm niêm yết. Trong số 31 token được phân tích, chỉ có 5 dự án được đánh giá cao, bao gồm Memecoin (MEME), Ordi (ORDI), Jupiter (JUP) dựa trên Solana, Jito (JTO) và Dogwifhat (WIF).

Chuyện này đã có từ năm 2020 nhưng chỉ trở nên trầm trọng trong mùa này: thông thường số token được bán ra sẽ rất nhỏ, chỉ được mở khóa trong tương lai dài hạn để dự án có token bán lấy ngân sách hoạt động, đồng thời cá voi kiểm soát nguồn cung nhỏ thì dễ thao túng giá bằng việc mua lại rồi đẩy giá. Mùa này có khác chút là vốn hóa của nhiều dự án được xác định quá cao, giá token khi niêm yết cũng đã tạo ra vốn hóa cỡ 1B, vốn pha loãng gấp 5 đến 10 lần nữa nên có vẻ khá phi lý dù chúng đều có quỹ lớn hậu thuẫn. Em lo sợ rằng mùa này những dự án mới sẽ khó có được sự bùng nổ điên rồ như những dự án mới trong mùa trước, đây cũng là lý do em không hứng thú với những token mới nhưng đã có vốn hóa quá lớn, chúng đắt hơn tiềm năng thực sự của chúng.

Em nghĩ mọi người đều muốn có lợi nhuận nên không từ chối những gì mà ETF mang lại trong mùa này. Những biến động sắp đến trong tương lai về sự phi tập trung hay tư tưởng ban đầu không thực sự là điều quan trọng để thúc đẩy sự phát triển của thị trường. Nhà đầu tư truyền thống cần ETF để đầu tư vào BTC dễ hơn, nhà đầu tư crypto cần ETF để có nhiều lực mua hơn, khiến BTC tăng giá rồi kéo theo thị trường tăng lên cùng, chiếm được lợi nhuận. Đến như em chẳng đầu tư cũng muốn ETF vì ETF giúp thị trường sôi động, thị trường có nhiều sự kiện thú vị hơn, giao dịch tăng lên thì USDT của em được vay nhiều hơn, có lãi lớn hơn.

Em đã có lợi nhuận nhờ sự tăng giá của BTC dưới tác động tích cực của spot BTC ETFs nên em nghĩ nó là cần thiết để tạo ra lợi nhuận cho nhiều nhà đầu tư từ sự tăng giá của token trong thị trường. Khi giá giảm thì có trader vẫn ăn được lệnh short nhưng nó không đi kèm với sự phát triển và FOMO, chỉ có sự tăng giá mới tạo ra điều đó. Spot BTC ETFs thực sự là bước tiến lớn, là sự thay đổi trong quan điểm về crypto từ phía các cơ quan quản lý thị trường, nó có thể không phải là thứ đủ để khiến thị trường thay đổi hành vi, nhưng có thể khiến thị trường bùng nổ mạnh mẽ hơn, vượt qua được những sự kiện tiêu cực trong thị trường.

Việt Nam tận dụng được hệ thống điện mái nhà hoặc trang trại điện mặt trời thì tốt nhỉ, đào được BTC cho ngân sách nhà nước xây dựng cơ sở hạ tầng và cứu trợ thiên tai, đỡ phải lãng phí năng lượng một cách vô ích khi chưa thể xây dựng được kho lưu trữ điện năng hiệu quả. Việt Nam còn cần nhiều thay đổi để có được cách nhìn nhận BTC phù hợp hơn, theo kịp với xu hướng toàn cầu hiện tại, tranh thủ được dòng vốn đầu tư liên quan đến thị trường crypto trước khi bị các nước khác trong khu vực ASEAN như Thái Lan và Singapore chiếm mất cơ hội.

Kế hoạch vẫn chỉ là kế hoạch thôi, chính phủ Việt Nam chưa muốn đưa BTC trở thành kênh đầu tư quan trọng, họ tìm cách để kìm hãm nhằm bảo vệ nhà đầu tư khi mà quy định chưa thực sự rõ ràng và chưa có khung pháp lý để xử phạt hoặc khuyến khích hoạt động của thị trường mới mẻ này. Em nghĩ các xưởng đào có thể phải tự chủ động liên hệ mua điện thông qua đường dây riêng, xây dựng cơ sở gần trang trại điện mặt trời là được rồi, không hẳn phải cần xin phép bất cứ ai vì khai thác BTC không bị cấm ở Việt Nam, nhiều xưởng đào vẫn hoạt động công khai mà không bị truy tố gì cả. Doanh nghiệp đi trước và cho thấy hiệu quả của hướng đầu tư mới mẻ này rồi mới khiến cho chính phủ phải hành động để theo kịp về mặt pháp lý.

Nếu nghĩ lạc quan như bác thì cũng tốt, nhưng em biết rằng nhiều nhà đầu tư vội vàng mua token ngay sau khi niêm yết đang chịu thua lỗ và nhiều người trong số họ đã cắt lỗ và chưa thể vào lại thị trường. Những token này đang tạo ra bối cảnh khá ảm đạm cho thị trường, nhà đầu tư không còn niềm tin vào dự án mới nữa, nọ trở nên thận trọng hơn và ít câu chuyện token mới x10 x50 trong thời gian ngắn để truyền tai và FOMO. Binance là cá voi lớn trong thị trường, em nghĩ họ là 1 trong những cá voi đã tích lũy nhiều token của những dự án này, chỉ chưa biết khi nào họ mới bơm tiền ra để đẩy giá những token này nhằm tạo ra lợi nhuận cho họ.

Em không rõ có ai đã muốn theo cá voi tích lũy những token mới mẻ này hay chưa, bản thân em chỉ mua ETH và những top coin trong thị trường. Những token mới được giới thiệu trên Binance đa số đều có vốn hóa nhỏ, hệ sinh thái chưa lớn, đi kèm nhiều rủi ro trong đầu tư. Em biết chúng rất tiềm năng, có thể mang lại lợi nhuận lớn khi được cá voi bơm thổi trong thời gian tới vì phần lớn token đã được thu gom, nhưng em không đủ can đảm để chấp nhận thua lỗ nếu có. Em quan tâm đến sự an toàn hơn là lợi nhuận chưa chắc chắn sẽ đến!

Antpool, pool khai thác Bitcoin lớn thứ hai, đã khai thác 7 block liên tiếp vào ngày 17/5, làm dấy lên lo ngại về bảo mật. Chuỗi 7 block đã xác nhận 20.686 giao dịch, mang lại doanh thu hơn 23 BTC, trị giá khoảng 1,54 triệu đô la.

Điều thú vị là Foundry USA, pool khai thác Bitcoin lớn nhất, đã khai thác block trước của chuỗi này và hai block tiếp theo. Như vậy, một chuỗi gồm 10 block liên tiếp chỉ do hai công ty khai thác, thách thức tính phân cấp và bảo mật của tiền điện tử hàng đầu.

Đây là điều em có thể dự đoán là xảy ra sau halving, khi độ khó đào tăng lên chỉ do sự sáp nhập và thâu tóm của những công ty lớn đối với những xưởng đào nhỏ không thể xoay xở để tồn tại cho đến khi giá BTC tiếp tục tăng lên gấp đôi so với trước halving. Tính phi tập trung của BTC thực sự bị tổn tại theo thời gian, nhưng tạm thời vẫn là mạng lưới phi tập trung nhất thế giới. Sự kiện 7 block liên tiếp được khai thác bởi 1 pool duy nhất chỉ diễn ra trong hơn 1 tiếng, không quá đáng lo ngại và thực tế là em thấy chẳng có mấy người trong thị trường quan tâm đến điều này. Đa số nhà đầu tư chỉ quan tâm đến giá BTC đang ở quanh 67K.

CIO Bitwise Matt Hougan đã ăn mừng sự thành công của ETF,  nói rằng có một điểm quan trọng mà giới truyền thông có thể bỏ lỡ khiến ông thậm chí còn lạc quan hơn về các quỹ này.

Hougan cho biết, 563 công ty đầu tư chuyên nghiệp đã báo cáo việc sở hữu lượng Bitcoin ETF có tổng trị giá 3,5 tỷ USD. Hougan dự đoán rằng con số này cuối cùng có thể vượt qua 700 công ty với tổng tài sản được quản lý gần 5 tỷ USD.

BTC ETFs được xem là bước đột phá khi mở ra cánh cửa cho dòng tiền truyền thống dễ dàng chảy vào thị trường BTC, không phải lo lắng nhiều vấn đề về tự lưu ký và mô hình quản lý trước nay mà họ đã quen thuộc. Về phía thị trường crypto, việc nhận được dòng tiền mới này là vô cùng quan trọng, đủ để đưa BTC đến ATH mới, duy trì nguồn vốn hóa thực được lưu trữ trong dài hạn và đặc biệt là có được sự ủng hộ từ những công ty lớn nên độ tin cậy đã tăng lên đáng kể, không chỉ là trò lừa đảo như quan điểm của nhiều người trong những mùa trước nữa. Bản thân những quỹ này cũng có thêm hàng chục tỷ USD được quản lý, từ đó sinh ra lợi nhuận ổn định cho họ trong tương lai.

Có thể chúng ta đang ở những bước đầu của mùa hè Defi bác nhỉ, những dự án Defi lần này không tập trung vào DEX được vì Uni đang có vấn đề, nhưng những phần quan trọng khác như cho vay và thanh khoản staking vẫn sẽ là trend lớn có thể tiếp tục được duy trì và bùng nổ. Không phải bình thường mà những dự án nhỏ như thế này lại có được phí lớn hơn cả King và Queen của thị trường crypto, đây có thể là tín hiệu cho dòng tiền đang đổ vào và luân chuyển mạnh trong Defi, cần thêm sự xác nhận về tăng mạnh của TVL để chúng ta có thể kết luận về mùa hè Defi 2024.

Sự tăng trưởng này có thể là tín hiệu cho mùa hè DeFi có thể diễn ra trong vài tháng tới đây. Khi những giao thức này trở nên nổi tiếng và hấp dẫn dưới dạng câu chuyện hay và lợi nhuận lớn, nhà đầu tư sẽ ồ ạt đến bỏ tiền vào những giao thức này và đẩy giá của nhiều token trong mảng DeFi lên cao, sau đó là kích hoạt sự lạc quan không chỉ trong Ether mà còn nhiều hệ sinh thái khác như Sol, Ftm, Avax... Em nghĩ chúng ta sẽ không còn nhiều thời gian ở vùng tích lũy và điều chỉnh như hiện tại nữa, điều gì đó rất lớn sắp diễn ra.

Hơn một triệu token mới đã được tạo ra kể từ đầu tháng Tư, với hơn 370.000 token mới xuất hiện trên Ethereum, trong khi hơn 640.000 token mới – chủ yếu là memecoin – đã được tung ra trên Solana.

Kể từ ngày 1 tháng 4, 372.642 token mới đã được tung ra trên mạng Ethereum, với 88% trong số đó được tung ra trên blockchain layer 2 Base của Coinbase. Mạng layer 2 này đã chứng kiến sự bùng nổ hoạt động, do các nhà đầu tư tìm đến mạng chi phí thấp để tạo ra các memecoin mới.

Cách đây vài năm, sau làn sóng ICO năm 2017, nhiều người kêu ca rằng thị trường crypto đã quá chật chội và khá lựa chọn dự án để đầu tư vì có tới hàng ngàn token. Chỉ sau vài năm, thị trường đã có hàng triệu token được tung ra trong vòng 1 tháng, và dĩ nhiên đa số trong đó là những memecoin vô nghĩa, được tạo ra rồi sẽ biến mất nhanh chóng khi không được cộng đồng đón nhận. Solana và Base vẫn tiếp tục được lựa chọn nhờ tốc độ cao và phí cực rẻ, điều này đã có thể được dự đoán ngay sau DenCun. Em không bao giờ đầu tư vào những dự án mới kiểu này, chúng không đáp ứng được những tiêu chí tối thiểu để em bỏ tiền của mình vào, số tiền đó nên được dành cho BTC và top altcoin.