Bagaimana Pasaran Bitcoin Telah Berubah Sejak Bull Run 2017

[owmivmen]

Walaupun ketidaktentuan pasaran bitcoin baru-baru ini mungkin biasa kepada veteran industri, keadaannya sangat berbeza pada 2020 berbanding ketika bitcoin (BTC) melonjak kepada hampir $ 20,000 pada akhir 2017.

Iaitu, kini terdapat infrastruktur Wall Street untuk perdagangan bitcoin canggih dan pegangan, dari Fidelity Investments ke Bakkt.  Untuk contoh lain, broker broker Tagomi, yang diasaskan pada 2018 oleh Union Square Ventures alum Jennifer Campbell dan disokong oleh Peter Thiel's Founders Fund, juga menawarkan pelabur institusi pilihan untuk berdagang antara platform tanpa menggerakkan harga.  Sehingga baru-baru ini, harga terhad merebak aktiviti pasaran terhad.

"Semasa berlari lembu terakhir terdapat banyak meja perdagangan dengan laman web yang cantik, tetapi di belakang tabir terdapat banyak sosej yang dibuat," kata Campbell, menerangkan bagaimana sesetengah dana secara literal beroperasi dengan akaun pertukaran peribadi seseorang.

Hari-hari ini, di San Francisco, pertukaran konservatif yang sengaja seperti permulaan bitcoin yang ditumpukan River Financial telah menarik bakat seperti Union Bank of Switzerland alum Zev Mintz.  Mintz berkata gabungan pasaran pinjaman yang mantap dengan dagangan margin akan menjadi "pemacu besar" kecairan pada tahun 2020, serta penggunaan "sistem pembayaran" yang semakin meningkat.

Sesungguhnya pakatan pedagang tetap sederhana tetapi konsisten, menurut Coinbase.  Sementara itu, Pengarah Pasaran Kewangan OKEx Lennix Lai berkata derivatif kini membentuk hampir 66 peratus daripada volum global harian platform, lebih daripada $ 2 bilion dalam pilihan sahaja.

Walau bagaimanapun, ini bukan jumlah dagangan platform dagangan yang membezakan prospek lembu jantan ini.  Incumbents seperti BitMEX dan Binance terus mencurahkan jumlah yang kerdil mereka OKEx.

"Kami mendapat soalan sepanjang masa mengenai apa yang boleh kita lakukan, bolehkah kita membeli bitcoin?"  Mintz berkata mengenai bekas pelanggannya di UBS.  "Banyak yang saya akan lakukan pada tahun depan [di River Financial] sedang membina beberapa alat [dolar-alat purata] ini, memberikan pengguna lebih banyak pandangan dan analisis ke dalam bagaimana kepelbagaian mereka bekerja dan menjadi  sebagai telus yang mungkin. "

Hari-hari ini, Campbell berkata, lebih mudah untuk memberikan maklumat harga yang lebih tepat dari pelbagai platform pertukaran, sebagai tambahan kepada "cara yang lebih baik bagi orang untuk membuat margin untuk seluar pendek dan meminjamkan."

"Pasaran over-the-counter telah berubah banyak.  ... Ia benar-benar beberapa orang yang menekan 'beli' di belakang tabir, "katanya, membandingkan 2017 hingga 2020." Ia berpindah dari pasaran yang didorong oleh peniaga kepada orang di mana orang tahu bagaimana melaksanakan perdagangan menerusi broker utama, menggunakan algoritma  atau strategi lain. "

Ini adalah kehadiran kedua-dua pilihan Wild West dan alternatif yang mesra pengatur yang membezakan 2020.

Paus szn

Ia lebih murah sekarang daripada yang pernah bergerak dagangan bitcoin besar masuk dan keluar dari pasaran.

Dengan menyebarkan perdagangan merentasi bursa, pembeli institusi mengelak daripada membuat skala terhadap perdagangan mereka di platform dengan spread terhad.

"Banyak strategi perdagangan yang terlalu mahal sebelum kini mungkin," kata Campbell, Tagomi.  "Banyak strategi sebelum ini hanya arbitraging antara bursa, tetapi ia sangat cepat dipenjarakan."

Beliau enggan mengulas mengenai kerja permulaan dengan lebih daripada 40 dana lindung nilai, pejabat keluarga dan pelanggan institusi lain.  Walau bagaimanapun, hubungan hangat Tagomi dengan syarikat-syarikat seperti Facebook dan Bakkt mencadangkan kedatangan pelabur institusi yang sudah lama diramalkan, yang mana penyokong bitcoin mendakwa pada tahun-tahun sebelumnya akan meningkatkan harga bitcoin "ke bulan," mungkin sudah bermula sebagai berbisik, bukan satu bang.

Sebagai contoh, Lai menganggarkan bahawa 1 peratus daripada pelanggan OKEx pada 2020 adalah peniaga institusi yang memacu hampir 70 peratus daripada jumlah platform.

Pasaran bitcoin 2017 didorong oleh runcit.  Pasaran cryptocurrency, pada umumnya, masih boleh runcit terutamanya tetapi bitcoin jauh lebih rendah daripada sebelumnya.  Lai OKEx menjelaskan daya tarik derivatif bitcoin, mempercayai syarikat untuk jaminan tradisional, menarik pembeli yang belum selesa dengan jagaan diri bitcoin sendiri.  Ini boleh berlaku terutamanya di pasaran baru muncul seperti India, di mana Mahkamah Agung baru-baru ini memutuskan bank boleh bekerja dengan perniagaan crypt dan permintaan untuk derivatif semakin melonjak.

"Kerana turun naik bitcoin adalah lebih tinggi daripada kelas aset biasa," kata Lai.  "Peniaga merasa lebih selamat dengan cara itu, mereka menyimpan lebih banyak wang."

Sekiranya bitcoin tidak menjadi produk pasaran besar-besaran, minat pelabur akhirnya akan merosot.  (Bagi pihaknya, Mintz River Financial menggambarkan bitcoin untuk "pembayaran setiap hari" berkat Rangkaian Lightning.)

Namun, ia kelihatan seolah-olah institusi di seluruh dunia kini secara rutin menjual bitcoin berjuta-juta dolar setiap hari.  Itu bukan lagi "panggilan ikan paus" yang jarang berlaku, itu status quo.

"Itu adalah dua komponen yang benar-benar penting," kata Mintz, mengenai bagaimana kepentingan institusi dan penggunaan runcit mesti bertepatan untuk memacu permintaan melampaui perdagangan spekulatif.  Institusi kini boleh memilih untuk berdagang bitcoin sendiri atau pilihan wakil, kedua-duanya secara berskala.

"Apabila anda berkurangan pada platform kami, anda sebenarnya meminjam bitcoin dari orang lain," tambah Campbell Tagomi.  "Ada bitcoin fizikal yang ditukar.  Perkara yang sama dengan margin ... semuanya disokong oleh aset fizikal, yang sangat berbeza daripada niaga hadapan dagangan [pada tahun 2017]. "
Pautan asal: https://www.coindesk.com/how-the-bitcoin-market-changed-since-2017s-bull-run