Terra LUNA और UST के पतन का मुख्य कारण

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क्रिप्टो करेंसी समुदाय ने कभी यह पूछने की उम्मीद नहीं की थी कि TerraUSD (UST) और LUNA में से पहले $ 1 तक कौन पहुंचेगा। हाल ही में मई के मध्य में, TerraUSD और Terra Luna नामक स्टेबल कॉइन की नाटकीय गिरावट ने पूरे क्रिप्टो बाजार को हिला कर रख दिया, और bitcoin और tether जैसे अन्य टोकन की कीमत भी गिर गई।


कुछ ने इस दुर्घटना को 2008 की वित्तीय मंदी से भी जोड़ा है। बैंकरप्सी संकट ने 2014 में Mt. Gox एक्सचेंज को बंद करने के लिए मजबूर कर दिया था। यह क्रिप्टो करेंसी के इतिहास में यकीनन सबसे खराब समय था।


हालांकि वास्तव में क्या हुआ? इसका बाकी क्रिप्टो इकोसिस्टम पर क्या प्रभाव पड़ेगा? Terra क्या है, और इसकी सिस्टर करेंसी LUNA क्यों है? यहां वह सब कुछ है जो आपको जानना आवश्यक है।


इस दुर्घटना के बाद, क्रिप्टो करेंसी प्रशंसको के बीच अनिश्चितता है, उनमें से कई ने इसे LUNA क्रैश कहा, और कुछ ने इसे Terra क्रैश कहा। हालांकि यह एक स्टेबल कॉइन है, UST भी क्रैश हो गया। आइए इसे अच्छे से समझते हैं-


Terra LUNA और Terra USD (UST) क्या हैं?
Terra एक ब्लॉकचेन नेटवर्क है जो स्टेबल कॉइन के उत्पादन पर काम करता है| तकनीकी रूप से, Terra एक क्रिप्टो एसेट है, जबकि LUNA अपने मूल क्रिप्टो करेंसी का संकेत है।  Terra का इकोसिस्टम दो अलग-अलग प्रकार के टोकन से बना है: LUNA और स्टेबल कॉइन्स का एक समूह।


Tether जैसे फर्स्ट जनरेशन के स्टेबल कॉइन्स कई एसेट का उपयोग करके अपने मूल्य को बनाए रखते है, जिसमें फिएट रिजर्व भी शामिल है। हालांकि, डिसेंट्रलाइजेशन के कुछ समर्थकों का मानना है कि भौतिक संपत्ति के संग्रह के लिए एक मात्र रेगुलेशन होना इसके विफलता का मुख्या कारण है।


डिसेंट्रलाइस्ड स्टेबल कॉइन्स ज्यादा मुद्रा और ऋण भंडार के विपरीत एल्गोरिदम के माध्यम से अपने pegs को रखकर इन समस्याओं को दूर करने का प्रयास करती हैं। ऐसा ही एक एल्गोरिथम उत्पाद TerraUSD (UST) है, जिसे Terra फॉर्म लैब्स द्वारा बनाया गया है।


UST, Terra के इकोसिस्टम में बनी एक एल्गोरिथम स्टेबल कॉइन है। USDC और BUSD जैसे फिएट-समर्थित स्थिर कॉइन्स की तरह, UST फिजिकल एसेट द्वारा समर्थित नहीं है। इसके बजाय, UST अपने मूल्य को $ 1 पर रखने के लिए एल्गोरिदम का उपयोग करता है और इसे LUNA नामक एक “सिस्टर टोकन” द्वारा समर्थित किया जाता है।


जब UST की कीमत बहुत अधिक बढ़ जाती है, तो इसके एल्गोरिदम कीमत को कम करने के लिए अतिरिक्त LUNA बनाते हैं, या इसके विपरीत यदि कीमत बहुत अधिक घट जाती है तो LUNA की मात्रा कम कर दी जाती है । LUNA को UST के “प्राइस शॉक एब्जॉर्बर” के रूप में काम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।


Terra इकोसिस्टम में LUNA का काम
Terra का मूल टोकन, LUNA, Terra प्रोटोकॉल में चार काम करता है

कीमत को बनाए रखने के लिए Terra-मिंटेड स्टेबल कॉइन्स की मांग में बदलाव को प्रबंधित करने वाले सिस्टम के रूप में |


Terra नेटवर्क के लिए लेनदेन शुल्क का भुगतान करने के एक साधन के रूप में ।


Terra प्रोटोकॉल संशोधन प्रस्तावों पर विकास और मतदान करके मंच की शासन संरचना में भाग लेने के लिए एक सिस्टम के रूप में ।


Terra द्वारा उपयोग किया जाने वाला डेलिगेटिड प्रूफ-ऑफ-स्टेक (PoS) एल्गोरिथ्म नेटवर्क ट्रांसक्शन वेलिडेशन को आसान बनाने के लिए बनाया गया था|


इसे खरीदने के लिए आपको सबसे पहले कुछ UST मिंट करना होगा। इसके लिए आपको LUNA में मार्केट रेट देना होगा। प्रोटोकॉल उन LUNA को लेता है और उन्हें बर्न कर देता है, उनकी उपलब्धता को कम करता है जिससे LUNA की कीमत बढ़ जाती है।


आइए UST और LUNA के पतन के मुख्य कारणों को देखें।


LUNA और UST का पतन का कारण

सभी स्टेबल कॉइन्स को अपने पेग बनाए रखने के लिए एक यूटिलिटी की आवश्यकता होती है। UST की उपयोगिता एंकर प्रोटोकॉल से ली गई है, जो एक डिसेंट्रलाइस्ड फाइनेंस (DeFi) का एप्लीकेशन है। TerraUSD बचत खाते के लिए एंकर एक अच्छा विकल्प है क्योंकि यह लगभग 20% ब्याज दर प्रदान करता है। बहुत से लोग TerraUSD को एंकर खाते में डालते है और 20% यील्ड कमाते हैं, जबकि सर्कुलेशन में TerraUSD का लगभग 70% एंकर में डाल दिया गया था।


हालांकि, इस साल मार्च में, एंकर ने 20 प्रतिशत शुल्क बदलने के प्रस्ताव को मंजूरी दे दी थी। फिर, एंकर से बड़ी मात्रा में TerraUSD हटा दिए गए, जिसने व्यापारियों को चिंतित कर दिया और उन्हें अपने TerraUSD और LUNA टोकन बेचने के लिए प्रेरित किया। एंकर प्रोटोकॉल से $2 बिलियन से अधिक मूल्य का UST वापस ले लिया गया था, और इसका एक बड़ा हिस्सा तुरंत बेच दिया गया था।


यूज़र हमेशा 1 UST को $1 के LUNA के लिए एक्सचेंज कर सकते हैं, भले ही 1 UST का मूल्य 1 डॉलर से कम हो, जो UST के “प्राइस स्टैबिलीज़िंग मैकेनिज्म” के लिए आवश्यक है। इस तकनीक से लाभ पाने के लिए कई व्यापारियों ने LUNA में 90 सेंट को UST में $1 में बदलने की कोशिश की।


जिसके कारण TerraUSD और LUNA के बीच का संतुलन बिगड़ गया। लोग LUNA को TerraUSD के बदले बर्न करके भागने लगे। मात्रा तेजी से बढ़ने के कारण LUNA की कीमत गिर गई। LUNA को प्रभावी ढंग से बैलेंस स्केल से हटा दिया गया था। जैसे-जैसे अधिक लोगों ने अपने TerraUSD को बेचने का प्रयास किया, बैलेंस सिस्टम विफल हो गया, जिससे TerraUSD LUNA के साथ गिर गया।


पतन के बाद की स्थिति

Terra इकोसिस्टम के ढह जाने के बाद, बहुत सारे डेवलपर्स, समुदाय, निवेशक का बहुत नुकसान हुआ। कुछ लोगों ने अपनी जीवन भर की बचत खो दी, और आरोप लगे कि कई व्यापारियों ने आत्महत्या भी की है। बिटकॉइन और अन्य प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी पर दुर्घटना के प्रभाव से अभी तक बाजार में सुधार नहीं हुआ है।


LUNA को कई महत्वपूर्ण क्रिप्टो करेंसी एक्सचेंजों की सूची से हटा दिया गया था, जिसमें Binance, OKX और CoinDCX शामिल हैं। इसके अतिरिक्त, सुरक्षा चिंताओं के कारण, ऑपरेटरों ने Terra ब्लॉकचेन को बंद कर दिया है, और Terra से NFT और मेटावर्स की कई परियोजनाएं Polygon और अन्य नेटवर्क में स्थानांतरित हो रही हैं। पॉलीगॉन के  CEO Ryan Wyatt एक ट्वीट में यह व्यक्त करते हुए बहुत खुश थे कि नेटवर्क एक साथ बहुत सारी परियोजनाओं का समर्थन कर सकता है। CEO ने प्रसन्नता व्यक्त की कि Terra की दुर्घटना के कारण अपनी नौकरी गंवा चुके डेवलपर्स अब अपने कौशल का एक बार फिर उपयोग कर सकते हैं।


पॉलीगॉन स्टूडियोज ने मई में एक स्विच पर विचार करने वाली Terra परियोजनाओं की सहायता के लिए मल्टीमिलियन-डॉलर के फंड की पेशकश की। यह Terra टीमों को पॉलीगॉन के ब्लॉकचेन पर स्विच करने में सहायता करने के लिए $ 20 मिलियन तक खर्च करने के लिए तैयार था ताकि वे विकासशील उत्पादों को जारी रख सकें।


LUNA फाउंडेशन गार्ड (LFG) नामक एक कंपनी द्वारा निर्मित फंड, जिसके पास बिटकॉइन होल्डिंग्स में $ 3 बिलियन से अधिक था, ने पतन के बाद बहुत ध्यान आकर्षित किया। BTC फंड ने अपना संतुलन बनाए रखने के लिए Terra USD एल्गोरिथम स्टेबल कॉइन को समर्थन प्रदान किया।


कंपनी ने कहा कि उसने UST को स्थिर करने के असफल प्रयास में अपने सभी BTC  भंडार का उपयोग किया।


Terra के पतन के बाद क्रोधित निवेशकों को हुए भारी नुकसान के कारण Terraफॉर्म लैब्स पर भी कानूनी कार्रवाई की गई | दक्षिण कोरियाई सरकार Terra के अपराधियों को दंडित करने के अपने मिशन के लिए काम कर रही है। कहा जाता है कि LUNA और UST के बैंकरप्सी दायर किए जाने पर 200,000 से अधिक दक्षिण कोरियाई लोगों को नुकसान हुआ था। Terra के पतन की जांच शुरू होने के बाद, अधिकारियों ने Terra की डेवलपमेन्ट टीम पर ध्यान केंद्रित किया। उन्होंने Terraफॉर्म लैब्स के डेवलपर्स और कर्मचारियों पर यात्रा प्रतिबंध भी लगाया।


$ 40 बिलियन Terra इकोसिस्टम की विफलता ने न केवल परियोजना के क्रिएटर्स को कानूनी संकट में डाल दिया, बल्कि दुनिया भर की सरकारों को क्रिप्टो करेंसी को रेगुलेट करने के लिए सोचने पर मजबूर कर दिया। जापान ने बैंकों और कंपनियों को स्टेबल कॉइन जारी करने को प्रतिबंधित करने वाले नए कानून पारित किए, और कोरिया ने एक नई क्रिप्टो करेंसी मॉनिटरिंग बॉडी का गठन किया।



क्या LUNA में सुधार हो सकता है?

यहां तक कि एक मौका है कि टोकन ठीक हो सकता है, वर्तमान स्थिति अभी भी अनिश्चित है पर अभी भी एक मौका है कि टोकन में सुधार हो सकता है, LUNA के मूल्य को पहले के स्तर पर वापस लाने के लिए आपूर्ति के एक महत्वपूर्ण हिस्से को बर्न करना इसके पिछले मूल्य तक पहुंचने का एकमात्र तरीका होगा।


Terraफॉर्म लैब्स के संस्थापक और सीईओ Do Kwon ने Terra के ब्लॉक स्पेस के मूल्य में योगदान देने वाले समुदाय और डेवलपर्स को बनाए रखने और फिर से उठने का रास्ता खोजने के लिए एक समझौते के निर्माण पर जोर दिया है।


Kwon द्वारा किए गए एक नए प्रस्ताव में, Terra 2.0 जारी किया जाएगा और मौजूदा LUNA कॉइन्स का नाम बदलकर LUNA क्लासिक (LUNC) कर दिया जाएगा । 65.5 प्रतिशत बहुमत के साथ Kwon के प्रस्ताव को मंजूरी मिल गई है।


Terra 2.0 के लिए Kwon के स्नैपशॉट में चेन-अपग्रेडिंग प्रक्रिया का विस्तार से वर्णन किया गया है, जो यह भी बताता है कि नया Terra बनाने के लिए एल्गोरिथम स्टेबल कॉइन का उपयोग नहीं किया जाएगा।


पिछले ब्लॉकचेन को LUNA क्लासिक द्वारा रीब्रांड किया गया है, जबकि नए को LUNA 2.0 कहा जाता है। Terra पर कई बार प्रमुख DeFi प्रोग्राम पहले ही नए 2.0 सिस्टम में शामिल हो चुके हैं। एक नए अपग्रेड, एक नए नेटवर्क और एक नए टोकन के बावजूद, इसे उतना समर्थन नहीं मिला है, जितना पहले मिलता था।


फिलहाल LUNA क्लासिक में रिकवरी के कोई लक्षण नहीं दिख रहे हैं। CoinGabbar तकनीकी विश्लेषण के अनुसार Terra LUNA की कीमत में गिरावट जारी रह सकती है |


निष्कर्ष

मंदी ने पूरे क्रिप्टो करेंसी बाजार पर भी सवाल उठाए हैं। अब यह स्पष्ट है कि स्थिरता के अपने दावों पर खरा उतरने वाले स्टेबल कॉइन्स भी स्थिर नहीं हैं। UST और LUNA मुद्दा क्रिप्टो करेंसी उद्योग में विविधता के लाभ और एल्गोरिथम स्थिर स्टॉक से जुड़े जोखिम दोनों पर जोर देता है।


भविष्य में, बड़े क्रिप्टो करेंसी बाजार को Terra इकोसिस्टम के पतन से उबरने में कुछ समय लग सकता है। क्रिप्टो करेंसी समुदाय अभी भी बढ़ रहा है और असफलताओं के बावजूद सीख रहा है | UST पतन जैसी घटनाएं बढ़ते क्षेत्र के लिए महत्वपूर्ण सबक प्रदान करती हैं और अधिक सुरक्षित और विश्वसनीय क्रिप्टो करेंसी योजनाओं के निर्माण का मार्ग प्रशस्त कर सकती हैं।
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