数字货币价格“归零”后，投资者是否可以挽回损失？

[billy.ryoko]

伴随着比特币的诞生，各种数字货币如雨后春笋般涌出，催生了一种名为ICO（Initial Coin Offering，即首次代币发行）的新型募资形式。所谓的ICO一般指的是利用区块链技术发行、销售代币以筹集资金的行为，而筹集的资金形式并不是我们通常理解的现金或者说是法定货币，而是以比特币（BTC）、以太币（ETH）等为代表的数字货币。不同的ICO项目，其代币发行价格一般会有所不同，而且价格会因为供需关系、政策因素、项目因素等原因产生波动，从而会形成套利的空间，吸引一些投资者从事数字货币的买卖交易，俗称“炒币”，因“炒币”形成的圈子俗称“币圈”。目前，投资者可以通过数字货币交易场所（比较有代表性的交易场所有币安、Bitfinex、ZB、OKEX与火币网等）来进行数字货币的交易，交易的方式包括现货交易、期货交易与杠杆交易，基本与股票交易相类似。在股票市场中，有句耳熟能详的话——“投资有风险，入市须谨慎”，而这句话同样适用于“币圈”。由于诸多国家（包括我国）和地区在数字货币交易活动方面的监管与立法仍处于空白，因此，数字货币交易市场目前正处于野蛮生长阶段，币价时常会在短时间内出现剧烈波动。在“币圈”流行着一句话——“币圈一日，世上一年”，反映的就是数字货币交易行情急剧变化，导致有人会因此一夜暴富，而有人却因此一无所有，负债累累。由此可知，“炒币”是一种高风险高收益的投资，而且还容易遭遇黑客的攻击，此前的“Mt.Gox事件”与“DAO事件”便是很好的例子，相信早期进入币圈的人，尤其是直接的受害者，对这两起事件的印象依然深刻，甚至现在回想起可能仍心有余悸。

在数字货币领域，有种特殊的群体被称为“归零币”，指的是交易价格为零或者接近于零的数字货币（为本文讨论之目的，下文所称之“归零币”，均仅指交易价格为零的数字货币），而前述所称价格指的是折算为对标法币后的价格。如果投资者所持的数字货币成为“归零币”，投资者是否有权通过向发行主体追偿或者享受收益分红等途径和方式弥补与挽回损失，本文将着重对该问题进行阐述与讨论。

一、虚拟货币、数字货币与电子货币的概述

现实生活中，很多人容易混淆虚拟货币、数字货币与电子货币的概念，因此，在本文对“归零币”的损失弥补问题展开阐述之前，有必要对前述几种类型的货币作简要的概述与区分。

目前，我国官方机构对“虚拟货币”的定义与认定标准并没有统一的规定，通常，我们会认为“虚拟货币”属于虚拟财产的一种类型，但我国《民法总则》只是将虚拟财产的权属列入了法律的保护范围，并没有对虚拟财产的定义和范围作出专门解释与界定，更没有对“虚拟货币”作出专门的法律规定。

针对“虚拟货币”的定义和界定标准，欧洲银行管理局认为“虚拟货币”是价值的一种数字表达，虽然并非由中央银行或某个公共权威机构发行，也不必然与某一法定货币挂钩，但被社会公众或者法人、组织机构接受用于支付手段，并可以具备电子化转移、储藏或交易功能。而欧洲央行从虚拟货币与法定货币的转换关系维度出发，认为“虚拟货币”可分为三种类型，其一是不可转换型虚拟货币，该类货币只能用于封闭的虚拟环境，如我们在网络游戏中使用的游戏币；其二是单向转换型虚拟货币，人们可以用该类货币购买实体商品和服务，如商场的积分；其三是双向转换型虚拟货币，该类货币一般对标法定货币，可以与法定货币进行交易与转换，包括由专门发行机构发行的货币或者去中心化的数字货币，如比特币。

数字货币属于虚拟货币的一种类型，指的是运用区块链技术与加密技术，以加密数字的形式存储于数字钱包并在特定数字货币网络运行的货币，所以数字货币通常又称为加密货币。数字货币倡导的是去中心化，即数字货币的发行不受某一权威机构或者官方机构的控制，而是由设定的代码所决定，如比特币、以太币就是典型的数字货币。当然，实际当中，数字货币不一定都是去中心化的，如果是由私人机构发行的采用不可挖矿式的数字货币或者由国家主权机构发行的数字货币，则去中心化程度相对较低，因为前者大部分掌握在少部分创始人手中，如瑞波币（瑞波币（XRP）发行总量为1000亿枚，目前流通量约390亿枚，而三位联合创始人拥有的瑞波币高达200亿枚）；而后者由国家主权机构发行，毫无疑问会受到国家的管控，如委内瑞拉官方发行的石油币。因此，有人提出数字货币应当是“弱中心化”，而非完全去中心化。另外，数字货币还有一个名称，即“代币”（为本文讨论之目的，下文提及的数字货币与代币互为等同），也有人称之为“通证”（Token）。
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