Không có nhiều tài sản có thể cạnh tranh với Bitcoin. Tuy nhiên, cổ phiếu của MicroStrategy đã làm được điều ngoài mong đợi. Chính công ty nắm giữ nhiều Bitcoin nhất trên thế giới với 105.085 BTC trong ví của mình đã đánh bại Bitcoin khi trở thành khoản đầu tư tốt hơn. Trong tương lai, liệu MicroStrategy có làm lu mờ Bitcoin không? Hay Bitcoin sắp trở thành nguyên nhân duy nhất cho sự tồn tại của MicroStrategy?
Chiến lược về Bitcoin của MicroStrategy
MicroStrategy (MSTR) rất lạc quan về tiền điện tử hàng đầu trong nhiều năm nay. Kể từ khi Bitcoin bắt đầu cho thấy tiềm năng, công ty mua với số lượng lớn chưa từng có. Ở một khía cạnh nào đó, MicroStrategy đã và đang xây dựng toàn bộ tương lai của mình dựa trên Bitcoin. Bằng chứng là họ đã bán cổ phiếu để mua BTC. Trong lần gần đây nhất, MicroStrategy bán 1 tỷ đô la cổ phiếu để mua lại tiền điện tử.
Hiện tại, có vẻ như chiến lược đó gặt hái được thành công vì MSTR đang hoạt động tốt hơn chính BTC. Lợi nhuận từ MSTR cao hơn lợi nhuận của BTC gần 200%.
(https://d3f5j9upkzs19s.cloudfront.net/wp-content/uploads/2021/08/btc1-1-628x420.jpg)
MSTR có lợi nhuận tốt hơn BTC | Nguồn: Ecoinometrics
Tuy nhiên, không chỉ bán cổ phiếu mà công ty còn sử dụng các phương pháp khác để “tiếp sức” cho mối quan tâm của mình đối với tiền điện tử. Trên thực tế, nợ trở thành nguồn chính của công ty để mua BTC. Trong số 2,7 tỷ đô la được chi để mua tiền điện tử, 2,15 tỷ đô la đến từ nợ. Có 3 sản phẩm nợ chính để mua hơn 105k BTC.
Hơn nữa, theo báo cáo quý 2, việc kinh doanh MSTR tăng lên theo cấp số nhân nhờ vào hoạt động mua lại BTC của họ. Nhưng MSTR tăng lợi nhuận nhờ BTC là do họ là yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin?
(https://d3f5j9upkzs19s.cloudfront.net/wp-content/uploads/2021/08/btc2-11.png)
Một số điểm nổi bật trong báo cáo tài chính quý 2 của MicroStrategy | Nguồn: MicroStrategy
MSTR “thao túng” BTC?
Không như bạn tưởng tượng. Để hiểu điều này, hãy quan sát tỷ lệ Stock-to-Flow (S2F). Mô hình S2F vận hành trên cơ sở tính khan hiếm. Nguồn cung càng khan hiếm thì giá càng cao. Dựa trên thuật toán đó, nó dự đoán vị trí giá Bitcoin ở một thời điểm nhất định.
Tuy nhiên, vì giá đi chệch khỏi đường dẫn gần đây theo S2F, có khả năng MSTR đang cố gắng điều chỉnh mức lệch đó. MSTR mua BTC với số lượng lớn như vậy sẽ tạo ra sự khan hiếm cần thiết. Trên thực tế, điều này sẽ thúc đẩy giá Bitcoin tăng cao hơn.
(https://d3f5j9upkzs19s.cloudfront.net/wp-content/uploads/2021/08/btc3-7-1536x864.png)
Tỷ lệ S2F của Bitcoin | Nguồn: Glassnode
Hay nói một cách dễ hiểu rằng MSTR mua = giá BTC tăng lên. Giá của BTC tăng = khoản nắm giữ của MSTR có lãi.
Do đó, có thể lập luận rằng sự phụ thuộc qua lại như vậy là một điều đảm bảo thời gian tồn tại và lợi nhuận. Điều này cũng giải thích tâm lý lạc quan của MicroStrategy về tiền điện tử hàng đầu. Với tư cách là nhà đầu tư, bạn đầu tư vào BTC hay MSTR sẽ tùy thuộc vào quan điểm của bạn về tương lai của tiền tệ.
TapchiBTC