Theo một báo cáo mới từ Binance Research, nỗ lực mở rộng khả năng xử lý của Ethereum thông qua các blockchain Layer-2 (L2) có thể là “con dao hai lưỡi” đối với ETH, do tiềm ẩn nguy cơ làm suy yếu khả năng tích lũy giá trị của tiền điện tử lớn thứ hai thế giới về vốn hóa.
Báo cáo cho rằng tuy được xây dựng nhằm cải thiện khả năng mở rộng của mainnet và giảm chi phí giao dịch, các mạng L2 của Ethereum có thể gây tác động tiêu cực đến chính layer cơ sở của Ethereum, từ đó ảnh hưởng không tốt đến giá trị ETH.
Binance Research cũng nhận định rằng vị thế thống trị của Ethereum về khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung (DEX) và phí giao dịch tạo ra đang bị Solana và BNB Chain “đe dọa”.
(https://tapchibitcoin.io/wp-content/uploads/2025/04/Ethereum-1-1.png)
Khối lượng DEX trên Ethereum, Solana, BNB Chain | Nguồn: Binance Research
Theo báo cáo, những yếu tố chính gây ảnh hưởng đến Ethereum bao gồm giao dịch chậm và tốn kém, tình trạng phân mảnh trong cộng đồng nhà phát triển và thanh khoản, cùng với việc giá trị không còn tập trung về Layer-1 (L1) sau sự trỗi dậy của các mạng L2.
Roadmap của Ethereum đã đề ra các nâng cấp trong tương lai nhằm giảm chi phí giao dịch, tăng cường bảo mật và thiết lập cơ chế khuyến khích lâu dài hơn cho mainnet.
Tuy vậy, khả năng tích lũy giá trị của ETH vẫn có thể tiếp tục gặp khó khăn trong ngắn hạn, do hai bản nâng cấp lớn sắp tới không trực tiếp giải quyết những vấn đề này, mà chủ yếu tập trung vào mở rộng quy mô lưu trữ dữ liệu và tích hợp nhiều mạng L2 hơn.
Những lo ngại về tính bền vững kinh tế của mainnet Ethereum một lần nữa được khơi lại sau khi giá ETH rơi xuống mức 1.410 đô la vào ngày 7/4, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 3/2023.
(https://tapchibitcoin.io/wp-content/uploads/2025/04/ETHUSDT_2025-04-16_21-56-23.png)
Biểu đồ giá ETH 4 giờ | Nguồn: Tradingview
Giá ETH đã giảm hơn 61% trong suốt xu hướng giảm kéo dài bốn tháng, bắt đầu từ ngày 16/12/2024, khi ETH tạm thời đạt đỉnh trên mức 4.100 đô la.
Nâng cấp Pectra và Fusaka của Ethereum sẽ không giải quyết được vấn đề tích lũy giá trị ETH
Sau một số trì hoãn, nâng cấp Pectra rất được mong đợi của Ethereum dự kiến sẽ được triển khai trên mainnet vào ngày 7/5.
Nâng cấp Pectra nhằm cải thiện staking ETH và khả năng mở rộng mạng L2, tăng dung lượng blob để xử lý nhiều dữ liệu hơn trên mainnet và cải thiện khả năng vận hành tổng thể của mạng.
Nâng cấp Fusaka dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm 2025, tập trung vào việc mở rộng mainnet Ethereum như một layer cung cấp khả dụng dữ liệu bằng cách giới thiệu EIP-7594. Fusaka cũng có thể mang lại một bản cập nhật cho Ethereum Virtual Machine (EVM), tạo ra phương pháp có cấu trúc hơn trong việc tạo hợp đồng thông minh, giảm bớt chi phí xử lý và cải thiện trải nghiệm cho các nhà phát triển.
(https://tapchibitcoin.io/wp-content/uploads/2025/04/Ethereum-2-1.png)
Nâng cấp dung lượng dữ liệu Ethereum | Nguồn: Binance Research
Cam kết của Ethereum đối với việc mở rộng L2 có thể là “con dao hai lưỡi” do những lo ngại về “mainnet phải cạnh tranh như một layer khả dụng dữ liệu” và “sự bền vững trong việc tích lũy giá trị đối với ETH như một tài sản”, báo cáo cho biết.
“Một con đường đầy hứa hẹn để gia tăng giá trị ETH mạnh mẽ hơn là phát triển các rollup trên nền tảng, góp phần tạo ra nhiều phí hơn đáng kể” cho Ethereum so với các L2 như Base, Arbitrum và Optimism, theo phát ngôn viên của Binance Research.
(https://tapchibitcoin.io/wp-content/uploads/2025/04/Ethereum-3-1.png)
L2, rollup theo chi phí trả cho mainnet Ethereum | Nguồn: Binance Research
“Một hướng đi khác là vai trò ngày càng phát triển của Ethereum như một layer cung cấp khả dụng dữ liệu. Việc tích lũy giá trị theo mô hình này phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài: các mạng L2 phải tiếp tục chọn Ethereum để lưu trữ dữ liệu và nhu cầu về không gian block cần tăng trưởng trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt, khi các lựa chọn thay thế như Solana và BNB Chain đang ngày càng thu hút sự chú ý.
Việc điều chỉnh cấu trúc khuyến khích giữa Ethereum và các mạng L2 — dù thông qua chia sẻ phí, tận dụng MEV hay tích hợp ở cấp độ giao thức — sẽ là yếu tố then chốt để đảm bảo dòng giá trị quay trở lại ETH một cách bền vững, nếu Ethereum tiếp tục theo đuổi chiến lược mở rộng bằng L2”, người phát ngôn cho biết.
Tạp chí Bitcoin (https://tapchibitcoin.io/su-phat-trien-ethereum-l2-la-con-dao-hai-luoi-doi-voi-gia-tri-eth.html)