Truyền thông nhà nước Trung Quốc – Economic Daily hay Jingji Ribao – đã xuất bản một bài báo vào ngày Chủ nhật vừa qua để đưa ra cảnh báo về những rủi ro liên quan đến Bitcoin trong bối cảnh thị trường tiền điện tử vừa trải qua một đợt phục hồi, khi mà Trung Quốc vẫn tiếp tục ban hành lệnh cấm giao dịch tiền điện tử.

Bài báo đã cảnh báo rằng các nhà đầu tư nên “thận trọng” về các sản phẩm liên quan đến Bitcoin, và Bitcoin vẫn chưa trở thành xu hướng phổ biến.

Bài báo cũng lưu ý rằng trong khi Hoa Kỳ đã cho phép niêm yết các quỹ Bitcoin ETF giao ngay, Trung Quốc vẫn tiếp tục thực thi lệnh cấm giao dịch tiền điện tử. Bài báo trích lời của Xiao Sa, một luật sư đang làm việc tại Bắc Kinh, nói rằng lệnh cấm toàn diện này có nghĩa là các quỹ Bitcoin ETF ở nước ngoài không thể bán các sản phẩm tài chính liên quan cho người dân Trung Quốc và các nhà đầu tư ở Trung Quốc đại lục cũng không được phép trực tiếp mua các sản phẩm đó.

Vào tháng 9 năm 2021, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Tòa án Nhân dân Tối cao và một số cơ quan trung ương khác đã ban hành thông báo nghiêm cấm mọi hoạt động giao dịch tiền điện tử trên đại lục. Lệnh cấm làm rõ rằng các dịch vụ được cung cấp bởi các sàn giao dịch tiền điện tử ở nước ngoài cho người dân Trung Quốc ở đại lục được coi là hoạt động tài chính bất hợp pháp. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn tìm mọi cách lách luật và giao dịch ở nước ngoài.

Giá Bitcoin đã tăng trên mốc 60.000 USD vào tuần trước và nhanh chóng vượt mức 65.000 USD vào thời điểm viết bài. Theo TradingView, loại tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường đã tăng hơn 5% trong 24 giờ qua.

Robert F. Kennedy Jr. (RFK Jr.), ứng cử viên tổng thống Hoa Kỳ đã thảo luận về Bitcoin trong một cuộc phỏng vấn với CNBC hôm thứ Năm (01/03). RFK Jr. là con trai của cựu Bộ trưởng Tư pháp và Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Robert F. Kennedy và là cháu trai của cựu Tổng thống Hoa Kỳ John F. Kennedy.


RFK Jr. lưu ý rằng Bitcoin cần phải “có sẵn để giao dịch cho tầng lớp trung lưu”.

“Chúng ta cần đảm bảo rằng những người muốn tự bảo vệ mình trước lạm phát có thể có được thứ này, nhưng họ cũng có quyền tự do giao dịch và chính phủ không thể để số hóa tiền tệ của chúng ta giống như họ đã làm ở Canada”.

“Chính phủ có thể kiểm soát lời nói bằng cách kiểm soát quyền tự do giao dịch của bạn và bạn biết đấy, quyền tự do giao dịch cũng quan trọng như quyền tự do ngôn luận và bạn chỉ có được điều đó từ Bitcoin”.

“Bạn biết đấy, chúng ta sẽ không đạt được điều đó chừng nào chính phủ còn kiểm soát đồng tiền số hóa của chúng ta”.

Thảo luận về Freedom Convoy (Một loạt các cuộc biểu tình và phong tỏa ở Canada chống lại các quy định và hạn chế về vắc-xin COVID-19) năm 2022 ở Canada, Kennedy chỉ ra:

“Bạn biết đấy, khi những người lái xe tải biểu tình một cách ôn hòa, tài khoản ngân hàng của họ bị đóng và họ không thể trả tiền thế chấp, không thể trả tiền học cho con cái”.

Tòa án Liên bang Canada đã ra phán quyết vào tháng 1 rằng việc chính phủ Trudeau sử dụng Đạo luật khẩn cấp để đóng băng quỹ và tiền điện tử trong các cuộc biểu tình của Freedom Convoy vào năm 2022 là vi hiến.

Kennedy được yêu cầu giải thích “vai trò thực sự của Bitcoin” vì có các thành viên Quốc hội từ cả hai đảng cho rằng nó nên bị cấm.

“Họ muốn cấm vì họ được trả tiền bởi Blackrock và Morgan cũng như tất cả các ngân hàng lớn, các công ty độc quyền ngân hàng toàn cầu, đang kiếm tiền từ lạm phát và kiếm tiền thông qua việc Fed in tiền”, ông trả lời và nói thêm:

“Tầng lớp trung lưu Hoa Kỳ đang ngày càng gia tăng và hệ quả tất yếu từ đó, từ máy in tiền, là Bitcoin vì nó là hard currency (tiền tệ trú ẩn an toàn hoặc tiền tệ mạnh)”.

Trong khi CEO JPMorgan, Jamie Dimon tuyên bố rằng nếu ông là thành viên chính phủ, ông tìm mọi cách để cấm Bitcoin và tất cả các loại tiền điện tử thì CEO Blackrock, Larry Fink lại nói rằng ông hiện rất tin tưởng vào Bitcoin. Quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin (ETF) giao ngay của Blackrock cũng nắm giữ một lượng lớn BTC. Tính đến ngày 29 tháng 2, Ishares Bitcoin Trust (IBIT) của Blackrock nắm giữ hơn 161.000 BTC. Trong khi đó, JPMorgan là người tham gia chính được ủy quyền cho quỹ Bitcoin ETF giao ngay của Blackrock.

Kennedy nổi tiếng là người ủng hộ Bitcoin. Ông sở hữu một số BTC và đã mua một số cho con mình vào năm ngoái. Khi được hỏi liệuông có còn nắm giữ Bitcoin hay không, ông trả lời:

“Tôi vẫn đang giữ. Các con tôi cực kỳ hài lòng về điều đó”.

Vào tháng 10 năm ngoái, ứng cử viên tổng thống đã cam kết rằng nếu được bầu làm Tổng thống Hoa Kỳ, ông sẽ hành động để bảo vệ Bitcoin.

“Tôi sẽ đảm bảo rằng Bitcoin được bảo vệ, mọi người có thể giữ ví riêng của mình, cuộc chiến hiện tại của Nhà Trắng về Bitcoin sẽ kết thúc, các giao dịch sẽ được bảo vệ và khuyến khích.”

Vào tháng 7 năm ngoái, ông đã tiết lộ kế hoạch hỗ trợ đồng đô la Mỹ bằng BTC.

RFK Jr. cũng là người chống lại tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC). Ông và cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã hứa sẽ ngăn Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) phát hành đồng đô la kỹ thuật số nếu đắc cử.

Richard Teng chỉ mới bắt đầu công việc mới được vài tuần thì được yêu cầu tái hiện tư thế “bốn” nổi tiếng của Changpeng Zhao trong một bức ảnh.

Zhao, đồng sáng lập Binance, thường giơ bốn ngón tay để kêu gọi các nhà đầu tư tiền điện tử “bỏ qua FUD, tin tức giả mạo và các cuộc tấn công”.

Tuy nhiên, Teng, người đã tiếp quản sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu sau khi Zhao từ chức vào tháng 11, đã từ chối làm hành động tương tự.

“Tôi có phong cách của riêng mình, vì vậy thay vào đó tôi sẽ chỉ giơ ba”, ông nói sau một sự kiện trên Twitter vào tháng 12.

Ông ấy đã giơ ba ngón tay để thể hiện cam kết đặt người dùng lên hàng đầu, làm việc với các cơ quan quản lý và cộng tác với các đối tác trên Web3.

100 ngày vật lộn

Việc trở thành CEO thứ hai của Binance hẳn là một thách thức lớn khi Teng phải đối mặt với “khối di sản” đáng lo ngại của người tiền nhiệm.

Thứ Năm vừa rồi chính là tròn 100 ngày kể từ khi bắt đầu nhiệm kỳ và Teng đang phải nỗ lực giải quyết một số vấn đề đau não: Liệu ông có thể khiến Binance hòa giải với các cơ quan quản lý không? Liệu các đối thủ có tận dụng những rắc rối của Binance để giành thị phần hay không?

Và liệu ông có thể điều chỉnh mô hình kinh doanh lỏng lẻo của Binance cho một kỷ nguyên “thắt chặt” hơn không?

“Việc xem xét và cải tiến toàn diện toàn bộ chương trình từ đánh giá rủi ro đến các chính sách, thủ tục cho đến đào tạo là vô cùng cần thiết”, theo Christina Rea – cựu giám đốc Binance.US.

Đối với tất cả những cam kết sửa chữa Binance của ông, những người hoài nghi đặt ra câu hỏi liệu Teng có hiểu được tầm quan trọng của nhiệm vụ trước mắt hay không, đặc biệt là về các vấn đề pháp lý.

Christina Rea, giám đốc tuân thủ tạm thời của Binance từ năm 2021 đến năm 2022, cho biết:

“Những lời của Teng không khác gì tuyên bố của các nhà điều hành trước đó về việc hứa hẹn sẽ tạo ra một kỳ nguyên khác biệt, nhưng ông ấy không nêu chính xác là khác biệt ở điểm gì”.

Rea, người không làm việc trực tiếp với Teng, cho biết thêm:

“Cần phải xem xét và cải tiến toàn diện toàn bộ chương trình từ đánh giá rủi ro đến chính sách, thủ tục đến đào tạo”.

Trong khi đó, nhiều thách thức tiếp tục ập đến.

Binance vẫn dẫn đầu

Tuần này, Binance đã phải hứng chịu một cuộc khủng hoảng ở Nigeria sau khi chính quyền bắt giữ ít nhất hai nhân viên của công ty trong bối cảnh điều tra về cáo buộc thao túng thị trường.

Đồng thời, đợt tăng giá mới của Bitcoin và việc Phố Wall đẩy mạnh lĩnh vực tiền điện tử với các quỹ ETF đang định hình lại thị trường. Binance vẫn là ông lớn trong lĩnh vực này. Theo dữ liệu từ CoinGecko, sàn đã xử lý khối lượng giao dịch khoảng 22 tỷ USD trong 24 giờ qua, với số lượng khách hàng còn nhiều hơn cả dân số Nhật Bản.



Ngay cả sau khi vướng vào vô vàn những rắc rối pháp lý trong năm ngoái, Binance vẫn là một thế lực thống trị đến mức gần một nửa tổng số giao dịch Bitcoin và Ethereum trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) đều được thực hiện trên nền tảng này.



Nhưng việc duy trì giai đoạn thống trị này là điều không dễ dàng.

Nhiều đối thủ đang dẫn trước

Các đối thủ đã làm sụt giảm khối lượng Ethereum của Binance. Theo Kaiko, nhà cung cấp dữ liệu thị trường, kể từ năm ngoái, thị phần của Bybit đã tăng gần gấp ba lên 14% và thị phần của OKX đã tăng từ 7% lên 11%.

“Đây có thể là sự phản ánh chân thực những gì đang diễn ra với Binance”, theo Clara Medalie, trưởng bộ phận phát triển tại Kaiko.

Bà cho biết những diễn biến như tâm lý mất niềm tin có thể khiến Binance trông giống như một nền tảng rủi ro hơn đối với các nhà đầu tư.

Và rồi mô hình kinh doanh không chính thống của Binance xuất hiện.

Mặc dù Zhao đã chỉ đạo Binance nhưng anh mô tả sàn giao dịch này là một doanh nghiệp “phi tập trung” và là sự cải tiến về cấu trúc doanh nghiệp truyền thống.

Trên thực tế, điều đó đồng nghĩa với việc không thành lập trụ sở chính như cách các công ty bình thường vẫn làm. Và theo các quan chức Hoa Kỳ, điều đó cũng có nghĩa là Binance đã coi thường các quy tắc xác minh danh tính khách hàng và chống rửa tiền đang chi phối thế giới tài chính.



Phương pháp này đã phản tác dụng vào tháng 11 khi Binance đồng ý trả 4,3 tỷ USD tiền phạt vì không ngăn chặn các thực thể bị trừng phạt (bao gồm cả Hamas) sử dụng nền tảng này. Zhao cũng đã nhận tội và dự kiến ​​sẽ bị kết án vào cuối năm nay.

Một cơ quan giám sát độc lập được tòa án phê chuẩn sẽ xem xét kỹ lưỡng Binance từ bên trong khi sàn giao dịch này nỗ lực tuân thủ luật ngân hàng Hoa Kỳ.

Giờ đây, đã đến lượt Teng, cựu quan chức ngân hàng trung ương, lật qua trang kỷ nguyên CZ và viết một chương mới cho Binance.

Sự vấn đề phức tạp và gai góc

Cho đến nay, một số chuyên gia về tiền điện tử đã đánh giá cao Teng.

Danny Lim, người đóng góp chính tại sàn giao dịch phái sinh phi tập trung MarginX, cho biết Teng đã chứng minh rằng ông ấy có thể kết hợp các nỗ lực tiếp thị của sàn giao dịch và duy trì ví tiền điện tử tự quản lý mới của Binance.

Ông nói rằng nhiệm kỳ của Teng cho đến nay rất đáng khen ngợi khi xét đến những vấn đề phức tạp và gai góc của ngành. Lim chia sẻ:

“Hiệu suất của Richard tại Binance rất đáng khen ngợi vì sự phức tạp của việc quản lý một tập đoàn lớn trong một ngành đang phát triển nhanh chóng”.

Một lần nữa, sự mở rộng toàn cầu của Binance đang gây ra những vấn đề đau đầu.

Vào ngày 26 tháng 2, hai giám đốc điều hành của Binance, một công dân Mỹ và một công dân Anh, đã bị Cơ quan An ninh Quốc gia Nigeria bắt giữ trong quá trình điều tra sàn giao dịch về cáo buộc liên quan đến vụ sụp đổ tiền tệ của đất nước.

Hôm thứ Ba, Olayemi Cardoso, thống đốc ngân hàng trung ương Nigeria, đã chỉ trích hoạt động của Binance tại Nigeria khi đã chuyển 26 tỷ USD “từ các nguồn và người dùng mà chúng tôi không thể xác định đầy đủ”.

Sàn giao dịch này cũng đang gặp khó khăn ở Philippines khi các nhà chức trách đang cân nhắc thực hiện hành động chống lại sàn giao dịch này vì một số cáo buộc vi phạm, bao gồm cả việc sử dụng nhiều nhân viên bán hàng, môi giới và người hỗ trợ để lôi kéo các nhà đầu tư.

Trong cả hai vụ việc, Binance đều phải đối mặt với hậu quả do không có được giấy phép hoạt động hoặc tuân thủ các thủ tục đăng ký khác. Công ty vừa mới mở sàn giao dịch trực tuyến cho tất cả mọi người.

Chắc chắn, điều này là bình thường trong không gian tiền điện tử kể từ những ngày đầu của Bitcoin. Và các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia đã có những “bước tiến” chậm chạp trong việc thiết lập chế độ cấp phép cho loại tài sản mới này.

Binance là một trong số nhiều dự án đầu tư tiền điện tử đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng các yêu cầu pháp lý hiện mới được ban hành.

Các chuyên gia tuân thủ cho biết, Teng vẫn chưa đưa ra kế hoạch chi tiết chính xác về cách Binance dự định điều chỉnh mô hình của mình và tuân thủ các biện pháp cấp phép đang được áp dụng trên toàn cầu.

Cuộc phỏng vấn căng thẳng

Cho đến nay, Teng có vẻ không thoải mái như Zhao khi vén bức màn tiết lộ về hoạt động của Binance.

Tại một hội nghị của Financial Times ở London vào tháng 12, Teng đã nổi giận khi được hỏi về nơi đặt trụ sở chính của Binance. Teng không hiểu tại sao các loại hình tài chính truyền thống lại quan tâm đến ý tưởng này đến vậy.

Teng đã chất vấn phóng viên FT phỏng vấn ông qua video:

“Tại sao các người lại tự cho mình cái quyền được hỏi về những vấn đề này? Có cần thiết phải chia sẻ tất cả thông tin này một cách công khai không?”

Đó là một bình luận “chói tai” đến từ một người có kinh nghiệm sâu sắc về tài chính truyền thống.



Teng bắt đầu sự nghiệp của mình với tư cách là giám đốc tài chính doanh nghiệp tại Cơ quan tiền tệ Singapore, ngân hàng trung ương của thành phố.

Sau nhiệm kỳ 13 năm, ông được bổ nhiệm làm giám đốc điều hành tại SGX, một sàn giao dịch chứng khoán và sau đó đảm nhận vị trí Giám đốc điều hành của Abu Dhabi Global Market, một khu thị trường quốc tế ở thủ đô UAE.

Năm 2021, ông gia nhập Binance với tư cách là Giám đốc điều hành của đơn vị Singapore và đến năm 2023, ông trở thành người đứng đầu thị trường khu vực.

Tự do tiền tệ

Teng đã ở trong tư thế sẵn sàng khi Zhao từ chức vào tháng 11. Trong một tweet trên X, ông ấy thề sẽ “tiếp tục đáp ứng và vượt qua sự mong đợi của các bên liên quan trong khi đạt được sứ mệnh cốt lõi của chúng tôi, sự tự do về tiền tệ”.

Tuần đầu tiên của ông diễn ra như một cơn lốc. Teng đã gặp huyền thoại bóng đá Ronaldo và nhà vô địch võ thuật tổng hợp Khabib Nurmagomedov. Giám đốc mới của Binance cũng dẫn đầu một chiến dịch tiếp thị hào nhoáng với tay đua Công thức 1 Pierre Gasly.

Trong khi đó, người dùng đã rút hơn 2,4 tỷ USD khỏi sàn giao dịch trong tuần đó, theo dữ liệu của DefiLlama.

Binance đã có những biện pháp ngăn chặn dòng tiền chảy ra. Theo dữ liệu từ Kaiko, kể từ ngày 21 tháng 11, tỷ trọng giao dịch Ethereum của Binance đã tăng từ 35% lên 50%.

“Điểm đáng chú ý nhất là thị phần không hề sụt giảm. Nó vẫn khá ổn định kể từ khi sàn giao dịch đổi chủ”, theo Clara Medalie, Kaiko.

Teng cũng đã xử lý rắc rối khi Binance đưa các token ẩn danh (privacy token) như Monero, Firo và Zcash vào danh sách theo dõi. Những token này cho phép chủ sở hữu che giấu danh tính của họ, và từ lâu đã thu hút sự giám sát từ các cơ quan quản lý.

Reuben Yap, người quản lý dự án của Firo, cho biết:

“Binance không muốn động đến bất kỳ khoản tiền nào từ các nguồn không xác định”.

Sàn giao dịch này cuối cùng đã chuyển sang hủy niêm yết Monero, còn giữ nguyên Zcash và Firo sau khi các dự án đó bổ sung giải pháp kỹ thuật.

Khả năng xử lý vấn đề nhanh chóng của Binance đã ghi điểm trong cộng đồng “bảo vệ” quyền riêng tư tiền điện tử. Nó cũng chứng minh rằng Binance, dưới thời của Teng, đã thực hiện nghiêm túc các nghĩa vụ pháp lý của mình.

Lỗ hổng pháp lý

Nhưng một tình huống khác trong thời gian ông nắm quyền đã cho thấy vị lãnh đạo của Binance trở nên cảnh giác hơn về các lỗ hổng pháp lý tiềm ẩn.

Vào ngày 6 tháng 2, Yi He, đồng sáng lập Binance, đồng thời là giám đốc dịch vụ khách hàng, đã đăng một dòng tweet dài bằng tiếng Trung cảnh báo nhân viên Binance không giao dịch dựa trên thông tin nội bộ trước khi niêm yết token.

Cô cũng đưa ra số tiền thưởng lên tới 5 triệu USD cho bất kỳ ai tố cáo hành vi đó.

Xây dựng cơ sở/nền tảng mới

Có lễ cần nhiều tiền thưởng và các chủ đề Twitter hơn để khắc phục vấn đề tuân thủ của Binance.

Khi các ngân hàng toàn cầu như HSBC, Citigroup và Deutsche Bank bị cuốn vào làn sóng các vụ kiện do các chương trình tuân thủ không thỏa đáng, họ đã chi hàng tỷ USD cho nhân viên và phần mềm để ngăn chặn các khoản tiền bất hợp pháp được chuyển qua tài khoản của họ. Và điều đó phải mất rất nhiều năm.

Rea, hiện là đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của RayCor Consulting, một công ty tư vấn tuân thủ, cho biết:

“Để giải quyết vấn đề thì không phải chỉ cần kêu gọi thêm nhiều nhân lục – họ có thể sẽ phải xé các đường may ra và sử dụng một tấm vải mới”.

“Rào cản lớn nhất của Binance, ngoài việc sửa chữa những rạn nứt về lòng tin, chính là hiểu được mức độ nghiêm trọng của việc cần bao nhiêu công sức để khôi phục một chương trình tuân thủ.”

Trong một báo cáo gần đây của CoinEX, halving Bitcoin sắp tới dự kiến vào ngày 19/4/2024 chiếm vị trí trung tâm như một sự kiện quan trọng trong bối cảnh tiền điện tử. Halving là một phần không thể thiếu trong giao thức Bitcoin, phản ánh các lựa chọn thiết kế có chủ ý của nhà sáng tạo bí ẩn Satoshi Nakamoto vào năm 2009. Trong khi cộng đồng không ngừng dự đoán về halving lần thứ tư, bài viết này phân tích tác động tiềm tàng của nó đối với thị trường tiền điện tử và những kết nối phức tạp với hệ thống tài chính toàn cầu.

Halving Bitcoin và động lực thị trường

Quan điểm của nhà đầu tư
Lịch sử các sự kiện halving Bitcoin mang đến những bài học quý giá cho nhà đầu tư. Trong khi mỗi lần halving đều đi kèm với sự quan tâm ngắn hạn, thời gian để Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại mới sẽ tăng lên, báo hiệu tầm quan trọng của sự kiên nhẫn. Số lượng địa chỉ ví cao hơn, nhưng số lượng ví cá voi giảm sau đợt halving vừa qua là điều đáng chú ý.



Sự chuẩn bị của trader
Khi halving thứ tư cận kề, các hoạt động giao dịch đang có đà tăng trưởng. Khối lượng giao dịch giao ngay trung bình hàng ngày hiện ở mức khoảng 25 tỷ đô la, cho thấy thị trường đang hoạt động tích cực. Dự đoán về halving và tăng cường chấp nhận tiền điện tử dự kiến sẽ kích thích nhiều hoạt động giao dịch hơn, tập trung vào layer 2 (L2) của Bitcoin và các dự án liên quan.

Thử thách cho thợ đào
Thợ đào phải đối mặt với những thách thức sinh tồn khi sự kiện halving xảy ra, làm cạn kiệt đáng kể số dư Bitcoin trong ví của họ. Đợt halving sắp tới xảy ra sau xu hướng bắt đầu từ quý 4/2023, với việc các thợ đào liên tục bán ra. Tuy nhiên, bất chấp việc giảm phần thưởng block, doanh thu của thợ đào phục hồi đáng kể so với thị trường gấu cuối cùng nhờ giá Bitcoin tăng trở lại.



Tác động của Bitcoin đến động lực tài chính toàn cầu

Hiệu suất vượt trội so với các loại tài sản chính
Bitcoin liên tục có hiệu suất tốt nhất trong 9 trên 12 năm từ 2012 đến 2023. Tuy nhiên, có một mô hình độc đáo xuất hiện quanh các sự kiện sau halving, trong đó Bitcoin chuyển sang nhóm tài sản có hiệu suất kém nhất trong năm thứ hai sau đó, làm nổi bật động lực phức tạp về hiệu suất của nó.

Tương quan với thị trường truyền thống
Bitcoin thể hiện mối tương quan cao với S&P 500 trong khoảng thời gian 1 năm, đồng thời duy trì mối tương quan hơi tiêu cực với Đô la Mỹ và giá dầu thô. Mối tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và các loại tài sản quan trọng tăng lên, biểu thị mối quan hệ ngày càng chặt chẽ.

Biến động thấp hơn và tổ chức chấp nhận
Biến động hàng năm trong 1 năm của Bitcoin có xu hướng giảm rõ ràng, định vị nó là một loại tài sản ổn định hơn so với cổ phiếu truyền thống và thu nhập cố định. Bitcoin ETF tiếp nhận dòng vốn ròng mạnh mẽ kể từ khi được giới thiệu, ngoại trừ Grayscale. Trong đó, những quỹ có hoạt động đáng chú ý là iShares Bitcoin Trust (IBIT) và Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC).

Tối ưu hóa danh mục đầu tư
Một thử nghiệm ngược hiệu suất danh mục đầu tư chỉ ra rằng ngay cả việc phân bổ 1% cho Bitcoin cũng có thể nâng cao lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro. Nghiên cứu cho thấy Bitcoin ngay cả với mức phân bổ một chữ số vẫn tăng cường đáng kể cả đường cong vốn chủ sở hữu và lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro của danh mục đầu tư.

Quy định về tiền điện tử toàn cầu
Các quốc gia trên toàn cầu có thái độ khác nhau đối với tiền điện tử. Một số nơi như Hoa Kỳ, Canada và Brazil coi nó như tiền hợp pháp, trong khi những quốc gia khác như Iran và Nga áp đặt các hạn chế. Báo cáo lưu ý rằng Hồng Kông đã đưa ra các chính sách thân thiện với tiền điện tử, cho thấy sự công nhận ngày càng được cải thiện của khu vực trong lĩnh vực này.

Kết luận
Halving Bitcoin sắp đến là một lực lượng biến đổi định hình cả lĩnh vực tiền điện tử và tài chính toàn cầu. Trong khi các phân tích lịch sử cho thấy sự chú ý nhất quán của thị trường nhờ các sự kiện halving, thì hệ số nhân tăng trưởng giảm tốc nhấn mạnh bản chất phát triển của bối cảnh tiền điện tử. Tác động nhiều mặt của Bitcoin, từ việc tăng cường sự tham gia của người dùng đến sự chấp nhận của tổ chức, củng cố vai trò của nó như một tài sản hợp pháp trong bối cảnh tài chính rộng lớn hơn, bất chấp những thách thức pháp lý đang diễn ra. Khi không gian tiền kỹ thuật số trưởng thành, động lực phức tạp của Bitcoin tiếp tục ảnh hưởng và định hình tương lai của tài chính toàn cầu.

Giá của Bitcoin đang đạt mức cao nhất chưa từng đạt được kể từ năm 2021 khi sự kiện halving được chờ đợi từ lâu đang đến gần. Nhưng chi phí để gửi tiền kỹ thuật số không đi theo con đường tương tự. Trên thực tế, nó đã giảm đáng kể so với cuối năm ngoái khi giá còn thấp hơn.

Dữ liệu của BitInfoCharts cho thấy phí trung bình (average) hiện nay để gửi Bitcoin là BTC trị giá 8,58 USD. Chỉ hai tháng trước, vào tháng 12, phí trung bình đã tăng cao tới 37 đô la khi các nhà đầu tư đổ xô vào Ordinal tương tự NFT trên Bitcoin.



Ordinal cho phép dữ liệu phi tài chính như nghệ thuật hoặc văn bản được ghi vào blockchain Bitcoin vẫn còn hấp dẫn nhưng phí giao dịch BTC không còn đắt đỏ nữa.

Phí giao dịch có xu hướng tăng khi mạng bận rộn. Vậy tại sao bây giờ nó lại không cao như vậy nữa?

 
Đầu tiên, hoạt động của Ordinal không cao như hồi tháng 12. Giao dịch Ordinal chỉ bằng một phần nhỏ so với hai tháng trước, mặc dù dường như đã tăng trở lại. Vào tháng 12, khối lượng giao dịch đạt tổng cộng hàng ngày là 85 triệu USD. Hiện tại, con số đó ở mức 14,2 triệu USD, theo CryptoSlam.



Ngoài ra, hiện tại không có nhiều hoạt động onchain. Hầu hết hoạt động đang diễn ra khi các trader mua từ các quỹ BTC ETF mới được phê duyệt — vốn đã mua số lượng lớn BTC để theo kịp nhu cầu. Điều này có nghĩa là mạng lưới sẽ không bận rộn như khi mọi người gửi cho nhau nhiều BTC thực tế thay vì cổ phiếu ETF thể hiện mức độ tiếp xúc với Bitcoin.

Thợ đào xác nhận giao dịch trên blockchain sẽ tính phí nhiều hơn cho những người muốn gửi và nhận BTC khi mạng bận rộn.

Vào tháng 4, sự kiện halving sẽ diễn ra, có nghĩa là phần thưởng của thợ đào sẽ bị giảm một nửa: Thay vì 6,25 BTC cho mỗi block họ xử lý, họ sẽ được nhận 3,125 BTC. Điều đó có nghĩa là họ sẽ phải làm việc chăm chỉ hơn để kiếm được số lượng Bitcoin tương tự.

Mức phí cao nhất để gửi BTC xảy ra vào tháng 4 năm 2021, trong đợt tăng giá gần nhất khi phí trung bình ở mức 62,77 USD.

Bitcoin một lần nữa là tiền điện tử có vốn hóa lớn hoạt động tốt nhất trong ngày qua và phá vỡ 60.000 đô la lần đầu tiên kể từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11/2021.

Trong 24 giờ qua, BTC tăng gần 8% trong khi ETH tăng 5%. SOL là tiền điện tử lớn thứ 5 trên thị trường về vốn hóa với mức tăng vượt trội 13%. XRP là coin duy nhất trong top 10 về vốn hóa hiện giao dịch với nến đỏ, giảm gần 1% trong ngày.



Bitcoin một lần nữa tạo động lực cho các memecoin trong cùng kỳ: DOGE tăng gần 18% và PEPE +11%. Trong khi đó, BONK thậm chí vượt trội các anh lớn với tỷ lệ phần trăm lên đến +37%.

Theo CoinMarketCap, đứng đầu là JASMY với mức tăng 47% trong 24 giờ. Giao thức lưu trữ được hỗ trợ bởi blockchain Arweave (AR) theo sau BONK ở vị trí thứ ba với 29%. Layer 1 mới bắt đầu Aptos (APT) đứng thứ tư với 28%.

Tình hình on-chain
DeFi đang bùng nổ cùng với Bitcoin và ETH: Hiện có gần 90 tỷ đô la tiền điện tử bị khóa trên hàng nghìn ứng dụng, tăng 10% kể từ ngày hôm qua và tăng hơn một nửa so với đầu năm.

Đây là tổng giá trị bị khóa (TVL) cao nhất kể từ tháng 5/2022, một trong hai đỉnh của thị trường tăng giá năm 2021 (bắt đầu từ “Mùa hè DeFi” năm 2020).

Trong đó, hơn 61% là trên Ethereum, nhiều nhất kể từ Halloween năm 2021, khi thị trường tiền điện tử ở gần mức cao nhất mọi thời đại.

Tron và BNB Chain vẫn đứng thứ hai và thứ ba với tỷ lệ thống trị TVL là 11,11% và 5,36% hiện tại, theo DeFiLlama.

Không gian DeFi của Solana đang rất sôi động, đẩy tỷ lệ TVL từ dưới 1% trong tháng 11 lên hơn 2,5%. Nền tảng staking thanh khoản Lido chiếm hơn 1/3 tổng số TVL trên tất cả các blockchain.

Điều đó có nghĩa là token staking ETH hàng đầu của Lido, Lido Staked ETH (stETH), về mặt kỹ thuật là tiền điện tử lớn thứ sáu tính theo vốn hóa thị trường.

Các ứng dụng cho vay và vay Maker, Aave trên Ethereum và JustLend trên Tron cũng là những ứng dụng thu hút lớn. Nhưng trong vòng chưa đầy một năm, ứng dụng restaking EigenLayer đã nhanh chóng sánh ngang với tất cả, hiện có TVL trị giá 9,2 tỷ đô la so với 9,3 tỷ đô la của Maker.



Các công cụ phái sinh trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đạt khối lượng cao thứ hai trong lịch sử với 11,66 tỷ đô la, tăng 22% so với ngày hôm trước (15,16 tỷ đô la vào tháng 2/2022 vẫn là mức cao nhất).

Người dùng Ethereum đã trả 18,5 triệu đô la phí để sử dụng chain ngày 27/2 – mức chi tiêu hàng ngày lớn thứ hai trong gần 9 tháng.

Thị trường NFT đang tăng trưởng: 55,3 triệu đô la đã được giao dịch ngày 27/2, tăng 44% so với mức trung bình hàng ngày vào đầu tháng (CryptoPunks, Bored Apes và Pudgy Penguins là những thị trường nóng nhất, theo CryptoSlam).

Hoạt động của thị trường tiền điện tử
Động thái tích cực hiện tại của Bitcoin vẫn đang truyền cảm hứng cho lợi nhuận đáng kể của các cổ phiếu tiền điện tử lớn.

Core Scientific, công ty khai thác mới phá sản, đạt mức cao nhất với 10,5% trước giờ mở cửa và 4,61% khác sau nhiều giờ.

MicroStrategy tăng như nhau trong cả hai phiên với tổng lợi nhuận gần 9%.

Nhà sản xuất thiết bị khai thác Canaan hoạt động kém nhất trong phiên giao dịch trong ngày, giảm 11,2% trước khi lấy lại phần lớn số tiền đó sau nhiều giờ, khi Bitcoin sắp đạt 59.000 đô la.

Coinbase dự kiến mở phiên giao dịch ở mức 211,3 đô la, đây sẽ là mức giá cổ phiếu cao nhất kể từ tháng 3/2022.

Với giá trị thị trường khoảng 50 tỷ đô la, Coinbase là công ty tiền điện tử được giao dịch công khai lớn nhất cho đến nay – hiện đang làm lu mờ công ty fintech Block (trước đây là Square) của Jack Dorsey, vốn dĩ đã kết hợp Bitcoin từ lâu trong ứng dụng Cash App của họ.



Coinbase thậm chí còn lật đổ các nhà sản xuất ô tô Ford và General Motors sau khi tăng thêm hơn 25% vào giá cổ phiếu của mình tính đến thời điểm hiện tại (về quy mô, Nvidia đã tăng 63%).

Các kho bạc giao thức đang bùng nổ do giá token tăng, hiện ở mức cao nhất mọi thời đại là 40 tỷ đô la, tăng 2,5 tỷ đô la trong tuần qua, theo DeepDAO.

Ethereum layer 2 Optimism và Arbitrum tự hào ở vị trí lớn nhất với gần 8 tỷ đô la mỗi mạng, mặc dù token quản trị của riêng họ chiếm phần lớn số tiền đó.

Ethereum Foundation (một tổ chức phi lợi nhuận, không phải DAO) có kho bạc lớn nhất xét về Bitcoin và/hoặc ETH, trị giá hơn 1 tỷ đô la sau khi kiếm được 300 triệu đô la trong tháng này do giá ETH tăng.

Theo Dan Gambardello, người dẫn chương trình YouTube của Crypto Capital Venture, ETH và các altcoin hàng đầu khác dường như đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá đáng kể. Trong một video tải lên gần đây, nhà phân tích nổi tiếng đã phát hiện tỷ lệ thống trị của Bitcoin đang suy giảm, cùng với một số yếu tố khác hỗ trợ cho quan sát tăng giá của anh.

Bất chấp những thành tựu gần đây của Bitcoin, như phá vỡ trên 57.000 đô la, Gambardello cho rằng ETH dẫn đầu bullrun đang phát triển. Anh nhấn mạnh Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của ETH trên biểu đồ hàng tháng, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 11/2020.

Bằng cách chỉ ra những điểm tương đồng giữa chỉ số RSI ETH hiện tại và vào tháng 11/2020, nhà phân tích đã đưa ra một tiết lộ thú vị. Anh tin rằng RSI ETH đang đi theo con đường tương tự như vào tháng 11/2020 khi nó phá vỡ cánh cửa thị trường bò. Điều này đã thúc đẩy thị trường altcoin sẵn sàng cho đợt tăng giá trong thời gian ngắn. Do đó, nhà phân tích đã bổ sung lập luận của mình rằng đây có thể là nguyên nhân dẫn đến thị trường bò altcoin.



Hơn nữa, Gambardello chỉ ra tỷ lệ thống trị của Bitcoin tiếp tục giảm kể từ thị trường tăng giá năm 2016 khi nó cao tới 98%. Anh cho rằng sụt giảm là do động thái chiếm ưu thế hơn của Ethereum và các altcoin có vốn hóa cao khác.

Theo Gambardello, thứ hạng của tiền điện tử theo vốn hóa thị trường càng thấp thì tiềm năng tăng phần trăm của chúng càng cao. Chẳng hạn, mặc dù đã tăng thêm hơn 17.000 đô la vào tháng này, Bitcoin chỉ tăng 41%, trong khi mức tăng thêm 1.000 đô la của ETH so với cùng kỳ phản ánh 46%.

ETH được giao dịch với giá 3.355 đô la tại thời điểm viết bài, sau 5 nến tăng liên tiếp trên biểu đồ hàng tuần. Bitcoin cũng đã mang lại mức tăng đáng kể trong vài tuần qua và giao dịch ở mức 60.562 đô la tại thời điểm viết bài. Theo dữ liệu từ TradingView, tỷ lệ thống trị của Bitcoin lúc này là 52,9% trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang lạc quan.

Ethereum, blockchain PoS hàng đầu, chuẩn bị triển khai một bản nâng cấp quan trọng được gọi là Dencun, bổ sung thêm tính năng mới “proto-danksharding”.

Bài viết này sẽ giải thích về bản nâng cấp Dencun, khám phá các thành phần kỹ thuật, các giai đoạn phát triển và tác động tiềm năng đối với khả năng giao dịch và hiệu quả chi phí của mạng Ethereum.

Giới thiệu Dencun
Bản nâng cấp Dencun đã trải qua ba giai đoạn testnet vào tháng 1 và tháng 2 trước khi ra mắt trên mainnet theo lịch trình vào tháng 3. Đó là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của Ethereum nhằm nâng cao khả năng mở rộng và giảm chi phí giao dịch cho người dùng.

Proto-Danksharding: Tính năng cốt lõi của Dencun
Dencun giới thiệu một khái niệm gọi là “proto-danksharding” cho Ethereum. Proto-danksharding được thiết kế để giảm chi phí giao dịch cho các blockchain layer 2 và giảm chi phí sẵn có dữ liệu, giải quyết các thách thức chính về khả năng mở rộng. Bản nâng cấp đặt nền tảng cho việc thực hiện “daksharding” nhằm mục đích mở rộng hơn nữa những lợi ích này.

Ảnh hưởng đến khả năng giao dịch
Sau khi triển khai đầy đủ, Dencun dự kiến sẽ tăng đáng kể khả năng xử lý giao dịch của Ethereum, cho phép mạng xử lý hơn 100.000 giao dịch mỗi giây. Cải tiến này rất quan trọng đối với khả năng của Ethereum trong việc hỗ trợ hệ sinh thái đang phát triển gồm các ứng dụng phi tập trung (dapp) và người dùng.

Thời gian ra mắt
Quá trình triển khai bản nâng cấp Dencun bao gồm kích hoạt trên nhiều testnet khác nhau, nhưng giờ đây các nhà phát triển đã tự tin và sẵn sàng tiếp tục. Theo Ethereum Foundation, Dencun hiện dự kiến ra mắt trên mainnet Ethereum vào ngày 13/3, vào khoảng 20:55 (giờ Việt Nam).

Các cải tiến kỹ thuật của Dencun
Một trong những cải tiến kỹ thuật đáng chú ý được Dencun giới thiệu là “blobs”. Chúng được thiết kế để giảm chi phí liên quan đến rollup trên mainnet Ethereum bằng cách nén dữ liệu giao dịch off-chain, do đó giảm yêu cầu lưu trữ và xử lý.

Blobs lưu trữ dữ liệu tạm thời, cần thiết để xác minh giao dịch ngắn hạn, cho phép xóa dữ liệu để ngăn chặn tình trạng quá tải mạng. Xử lý dữ liệu an toàn và hiệu quả được đảm bảo thông qua các cam kết mã hóa giúp phát hiện mọi thay đổi dữ liệu.

Ảnh hưởng đến thị trường
Việc giới thiệu bản nâng cấp Dencun có thể tác động đến giá trị thị trường của ETH, bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố:

Nâng cao khả năng của mạng
Bằng cách tăng cường đáng kể khả năng xử lý giao dịch của Ethereum và giảm chi phí, Dencun sẽ thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng hơn vào hệ sinh thái Ethereum. Tiện ích và chấp hận ngày càng tăng có thể thúc đẩy nhu cầu ETH, đồng thời tác động tương ứng đến giá của nó.

Nhận thức của nhà đầu tư
Việc triển khai thành công Dencun có thể nâng cao niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng tồn tại lâu dài của Ethereum và khả năng thực hiện các nâng cấp phức tạp của team phát triển. Độ tin cậy nhận thức được và động lực chuyển tiếp này có thể ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của Ethereum như một khoản đầu tư, từ đó dẫn đến tăng giá.



Đầu cơ và tâm lý thị trường
Thị trường tiền điện tử rất nhạy cảm với hoạt động đầu cơ và tâm lý nhà đầu tư. Dự đoán về lợi ích của bản nâng cấp Dencun hoặc phản ứng đối với việc triển khai thành công có thể dẫn đến biến động giá trong ngắn hạn khi các trader và nhà đầu tư điều chỉnh vị thế của họ dựa trên tác động dự kiến đến chức năng và vị thế thị trường của Ethereum.

Tương lai
Bản nâng cấp Dencun là một cột mốc quan trọng trong nỗ lực không ngừng của Ethereum nhằm nâng cao khả năng mở rộng và giảm chi phí giao dịch. Bằng cách triển khai proto-danksharding và giới thiệu blobs, Ethereum hướng đến giải quyết một số thách thức cấp bách nhất mà các mạng blockchain hiện nay phải đối mặt.

Khi quá trình nâng cấp tiến triển từ triển khai trên testnet hướng đến triển khai đầy đủ trên mainnet Ethereum, nó có thể tăng đáng kể khả năng và hiệu quả xử lý giao dịch của Ethereum.