ICO 대안이라는 IEO에 숨겨진 문제점

[manyexp]

비트코인으로 시작한 암호화폐 투자 열풍과 더불어 ICO(암호화폐공개)가 주목을 받았다. 현재는 암호화폐 거래소(아래 거래소)를 통해서 암호화폐 프로젝트에 투자하는 IEO(Initial Exchange Offering; 암호화폐 거래소 공개)에 대한 관심이 높아졌다.

ICO와 IEO의 차이점
ICO는 암호화폐 프로젝트에 이더리움을 직접 전송하는 등의 직접 투자 방식이다.
반면 IEO는 투자자가 거래소를 통해 암호화폐 프로젝트에 간접 투자하는 방식이다.

암호화폐 프로젝트는 대부분 글로벌 프로젝트다. 아무리 프로젝트의 내용과 미래 전망이 좋더라도, 투자자 입장에서는 외국 암호화폐 발행사의 정보를 제대로 수집하기는 어렵다. 결국 ICO를 통한 직접 투자는 난이도가 높다.

또한 ICO에 참여하기 위해서는 투자할 때마다 프로젝트별로 가입해야 하고, KYC/AML이라 불리는 고객확인의무 및 자금세탁방지 준수를 위해 여권 사진을 전송해야 하는 등 개인정보 유출에 대한 걱정도 앞선다.

이와 달리 IEO는 ▲거래소에서 한 번의 개인정보 인증으로 투자할 수 있고, ▲믿을 수 있는 거래소가 투자를 대신 진행하며, ▲암호화폐 프로젝트의 정보 역시 손쉽게 얻을 수 있다.

암호화폐 프로젝트 입장에서도 여러 장점이 있다. 일단 마케팅이나 자금 모집에 들어가는 비용을 줄이고, 오직 기술 개발에만 집중할 수 있다. 게다가 IEO는 투자된 프로젝트가 당해 거래소로 바로 상장되므로 거래소 상장수수료를 절감할 수 있다.

그런데 IEO를 통한 블록체인 프로젝트 투자에 장점만 존재할까?

암호화폐 프로젝트에 투자를 결심한 사람들이 신뢰를 보내고 있는 것은 암호화폐 프로젝트다. IEO는 거래소가 프로젝트를 검증하므로 신뢰성, 객관성을 확보할 수 있다고 하지만 ‘거래소에 대한 신뢰성은 어떻게 확보할 것인가’의 문제가 뒤따른다. 오히려 모든 정보가 거래소에 집중되고, 거래소의 평가 결과에 따라 프로젝트의 성패가 좌우돼 정보의 비대칭성, 거래상 지위의 차이 문제는 더욱 심화될 수도 있다.

또한 증권거래소와 달리 암호화폐 거래소 설립에는 아무런 기준과 투자자 보호 의무가 없다. 거래소 파산 등의 이유로 투자금 회수가 불가능할 수도 있고, 정부 규제에 따라 영업이 금지될 위험도 있다. 아울러 IEO는 신생 거래소가 공격적으로 이용자를 모집하기 위하여 주요하게 내세우는 방식이라는 점도 고려해야 한다.

따라서 IEO에 참여하기로 결정한 투자자들은 투자 대상 프로젝트와 더불어, 중개자인 거래소에 대해서 꼼꼼하게 살펴볼 필요가 있다. 특히 대부분 IEO 거래소는 자체 거래소 코인을 발행하고 자신의 거래소에 상장한다. 마치 하나의 몸에 두 개의 서로 다른 얼굴을 가지는 것과 같이, 발행자와 중개자 역할을 동시에 수행하므로 이해상충의 문제에 대해서도 면밀한 법적 검토가 필요하다. 그리고 암호화폐에 대한 관심이 전보다 줄어든 상황에서, IEO를 성공하기 위해 거래소가 과도하게 투자에 개입하거나 다른 부정행위의 유혹에 빠질 수 있음을 유의하여야 한다.

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