イーサリアムオプションのデータは、プロトレーダーがETH価格が400ドルを突破すると予想していることを示唆しています。

[Rebecca]

イーサリアム価格は400ドル以下で停滞していますが、ETHオプションのデータによると、altcoinはすぐに抵抗レベルを突破することを示唆しています。

イーサリアム（ETH）オプションの建玉は過去3ヶ月間で5倍に増加し、3億3700万ドルに達しました。

この数字は、現在のビットコイン（BTC）オプション市場の18億ドルと比較しても見劣りしますが、イーサオプションは約15ヶ月前のBTCオプション市場と同じ規模にまで成長しています。

ETH options open interest in USD terms. Source: Skew

オプションは2つの基本的な商品に分けられます：コールは主に強気の戦略を目的としたもので、プットは主に弱気の取引に使用されます。

これは単純化された見方ですが、大規模な取引がインデックスに重くのしかかるため、プロのトレーダーが期待するものを俯瞰的に見ることができます。


ETH options open interest put/call ratio. Source: Skew

このプット/コール比率は3月中旬に0.37に達し、プットオプション（弱気）の建玉がコールオプション（強気）よりも63％低いことを示しています。これは、3月12日にイーサの価格が40％以上も暴落したときのクリプト市場の暴落の後にすべてが変わったことを示しています。

トレーダーは驚異的なペースで保護ポジションを構築し始め、6月初旬にはプット/コール比率が1.04に達し、プットオプションの方がコールよりも高い建玉を示しました。

イーサ（ETH）が250ドルレベルを突破できなかったため、7月中旬には建玉は0.84まで少し後退しました。

奇妙なことに、7月20日以降、最近の64%の上昇率で現在の390ドルまで上昇しているにもかかわらず、オプション市場では弱気のプットオプションが増え続けています。このインディケータを単独で分析するべきではありません。

400ドル以上のストライキは一般的ではない

もう一つ広く使われている指標は、現在の市場レベルの上と下の建玉の比較です。

400ドルの満期集中の影響を軽減するために、1つは、現在の390ドルのイーサ価格の下に6％、上に6％の建玉を分析し、それによってそのようなレベルを除外する必要があります。


ETH options open interest by strike (thousand). Source: Skew

400ドル以上のストライキを持つ280K ETHに対して、370ドルの有効期限の下に現在530K ETHのオプションがあります。これは、現在の市場レベル以下のコールまたはプットに関係なく、65％のオプションのストライキを示しています。

それは必ずしも弱気に変換されませんが、このような指標は、ほとんどのトレーダーがこのような強いラリーを期待していなかったことを証明するかもしれません。

十分な時間があれば、より多くの取引が400ドル以上のexpiriesを通過する必要があり、この比率はそれ自体のバランスを取ることができます。

全ての指標が弱気とは限らない

オプションのスキューは、似たようなリスクを持つプットオプションに対して、コールオプションの価格がどれだけ高いかを測定します。実践的な測定方法としては、コール・オプションの価格が原資産となる先物の基準価格より10%高い場合と、10%低い場合のプット・オプションの価格を比較します。

中立的な市場では、両者のマーク（公正）価格は非常に似ているはずです。コールオプションの方が高価な場合は、マーケットメーカーが上値保護のためにより多くの資金を要求していることを示しています。

これは強気のシグナルですが、高価なプットオプションの反対は弱気のシグナルです。

Deribit Ether (ETH) options for September 25 expiry. Source: Deribit

8月8日のETH市場は、400ドルの基礎となっている9月の先物に対する相対的な強気のサインが出ています。上値保護（コールオプション）が10%上の0.082ETHで取引されているのに対し、下値保護（プットオプション）は0.0693で取引されており、15.5%安となっています。

これは間違いなく強気の指標であり、マーケットメーカーはボラティリティや市況に応じてビッドやオファーを継続的に再評価しているため、最近の価格変動に偏るべきではありません。

先物契約はまた雄牛を好む
先物契約の最も重要な指標はベーシス・レベルです。これは、1ヶ月契約と3ヶ月契約を現在のスポット価格と比較することで測定されます。

健全な市場であれば、先物取引が年率5%以上のプレミアムで取引され、コンタンゴ状態を示すはずです。

弱気の市場は、年率5%未満の中立的なベーシスを表示するか、ベーシスがマイナスになるとバックワードと呼ばれる状況でさらに悪化します。

ETH 1-month futures annualized basis. Source: Skew

現在、ETH先物年率ベースでは過去2週間、10％を超える水準を維持しており、先物取引の観点からは非常に強気のトーンを示している。

現在の20％コンタンゴは、買い手の過剰なレバレッジを示している可能性があるが、必ずしも危険ではないことに注意が必要である。レバレッジをかけられた先物ポジションのほとんどが現在の価格水準以下で作られている場合、買い手は高いキャリーコストを支払うのに十分な快適さを持っています。

過去の業績は将来の業績を保証するものではありません。

多くのテクニカル分析トレーダーは、資産の将来の可能性についての洞察を提供するために、日足と週足のチャートを分析しますが、これは資産の状況の不完全なビューを生成します。

マーケットメーカーが現在どのようにオプション市場の価格設定をしているか、そして現在の将来の契約のプレミアムの状態を監視することは、プロのトレーダーの感情を測定するためのより良い方法であるように思われます。

オプションのプット/コール比率と各権利行使レベルでの保有量は、イーサが300ドル以下で取引されていた2週間以上前に発生したボリュームによって汚染されているように見えます。

現時点では、オプションと先物市場の取引データは、プロのトレーダーの強い強気の見方を示しています。これは、400ドルのレジスタンスが今後数週間で破られる可能性があることを示しています。