Для Биткоина назревает идеальный шторм

[Alex077]

                   

       Финансовые  рынки находятся под сильным влиянием человеческого поведения. Джордж Сорос ввел знаменитую концепцию «рефлексивности», чтобы описать круговую связь между восприятием и реальностью на финансовых рынках. Биткоин иллюстрирует эту концепцию больше, чем любой другой актив: по мере роста его цены актив привлекает все больше внимания, что приводит к дальнейшим инвестициям, еще больше повышая цены.

Известные инвесторы, такие как Джейми Даймон и Уоррен Баффет, критиковали Биткоин из-за его рефлексивной природы. Они утверждали, что у него нет внутренней ценности, поскольку его цена, похоже, меняется в зависимости от восприятия. Но в этом-то и суть: Биткоин — самый рефлексивный актив, поскольку его предложение действительно конечно, более конечно, чем драгоценные металлы или высокоэффективные акции. Дефицит Биткоина — это то, что делает его фундаментально ценным.

Опционы Bitcoin ETF и гамма-сжатие

Торговля опционами на Bitcoin ETF добавляет слой к рефлексивной природе Биткоина. Опционы дают инвесторам право, но не обязательство, покупать или продавать Bitcoin ETF по заранее определенной цене. Когда инвесторы ожидают роста цены Bitcoin, они покупают колл-опционы на ETF. Учреждения, которые продают эти опционы, вынуждены хеджировать свои риски, покупая Bitcoin или Bitcoin ETF, что увеличивает спрос на базовый актив.

Этот процесс хеджирования может создать обратную связь, известную как «гамма-сжатие». По мере роста цены биткоина продавцы опционов должны покупать больше актива, чтобы хеджировать свои позиции, увеличивая стоимость. Подобно естественной рефлексивности, гамма-сжатие усиливает ценовые движения, создавая самоусиливающийся цикл, который может привести к значительному росту цены.

Исторически сторонники биткоина указывали на его снижающуюся волатильность в течение рыночных циклов, предполагая, что по мере роста принятия биткоин может однажды стать стабильной единицей измерения. Однако в ближайшем будущем введение торговли опционами на биткоин-ETF, вероятно, снова приведет к повышенной волатильности, что создаст как возможности, так и риски.

Рефлексивность в квадрате

Первая рефлексивность заключается в том, что Bitcoin — это действительно конечный актив. Вторая рефлексивность заключается в том, что ожидаемые опционы на Bitcoin ETF приведут к сильному сжатию. С каждым повышением цены, подпитывающим дальнейший оптимизм и более агрессивное хеджирование, мы могли бы увидеть эффект усиления, который подтолкнет цену биткоина к уровням, которые ранее считались невероятными.

ПС По мере того, как разворачивается эта новая эра опционов Bitcoin ETF, потенциал для резкого роста цен становится все более реальным. В игру вступает рефлексивность в квадрате, и вскоре мы можем стать свидетелями идеального шторма для цены биткоина.