Stablecoins sẽ không khắc phục sự bất ổn của Bitcoin như nhiều người từng nghĩ.

[thanhqn]

Giáo sư Barry Eichengreen – một giáo sư kinh tế tại đại học UC Berkeley – trong một op-ed được công bố trên tờ The Guardian cho biết có những quan điểm sai lầm về các stablecoin như Tether (USDT) rằng chúng có thể ổn định về giá trị và hấp dẫn như đơn vị tính toán. Bài viết này xuất phát từ sự ra mắt của đồng đô la Gemini (GUSD) bởi cặp song sinh Winklevoss.

Stablecoins Không phải là giải pháp cho tính không ổn định của crypto

Đối với một số người, việc nắm giữ một stablecoin là hoàn hảo vì nó tạo ra cầu nối giữa tiền kỹ thuật số và các loại tiền tệ fiat như đồng đô la Mỹ. Đối với những người khác, việc giữ nó như một sự đầu tư có ý nghĩa rất ít. Đối với các loại nhà đầu tư này, một stablecoin có thể giữ giá trị của nó theo thời gian, nhưng không chắc nó sẽ giao dịch ở mức cao nhất cho loại tiền tệ mà nó theo dõi.

Trong phần ý kiến ​​của Eichengreen, ông nhấn mạnh một số lý do tại sao stablecoin không đủ thiết thực để giải quyết sự bất ổn của Bitcoin. Ông giải thích các vấn đề vốn có trong các loại stablecoin khác nhau, bao gồm cả những vấn đề được thế chấp một cách hoàn toàn, một phần được thế chấp và không thế chấp.

Hoàn toàn được thế chấp

Theo Eichengreen, một vấn đề lớn với các stablecoin được thế chấp hoàn toàn là chi phí, khi nhà điều hành yêu cầu dự trữ bằng hoặc vượt quá giá trị của đồng tiền đang lưu hành. Đây là một đề xuất tốn kém cho hầu hết các tổ chức, khiến ông nghi ngờ khả năng mở rộng của mô hình và sự không chắc chắn về cách chính phủ sẽ điều chỉnh nó. Một ví dụ tuyệt vời của một stablecoin hoàn toàn được thế chấp là Tether, chốt 1:1 với đồng đô la, nhưng trước đây đã có khiếu nại rằng công ty mẹ không giữ dự trữ bằng với giá trị đang lưu hành.

Một phần được thế chấp

Về vấn đề với một số stablecoin thế chấp, nơi mà nền tảng nắm giữ 50% giá trị của các đồng tiền trong lưu thông, Eichengreen tin rằng FUD có thể quyết định ‘số mạng’ của đồng coin. Khi điều này xảy ra, nền tảng sẽ phải mua lại các đồng coin với các khoản dự trữ nhỏ để tránh giá rơi tự do. Tuy nhiên, do lượng dự trữ còn hạn nên các nhà đầu tư sẽ tranh giành để thoát ra, điều này có thể dẫn đến sự sụp đổ của giá.

Không thế chấp

Theo Eichengreen, các stablecoin không biên giới như Basis là những coin tồi tệ nhất trong số coin không thế chấp. Vì nền tảng không giữ đô la để sao lưu token, nó dựa vào việc kiểm soát nguồn cung cấp token liên quan đến nhu cầu để giữ giá trị ổn định cho tài sản. Tại đây, nền tảng phát hành các đồng tiền, cùng với các trái phiếu và cổ phiếu crypto. Trái phiếu được sử dụng trong hợp đồng cung cấp. Họ khuyến khích người dùng chi tiền của họ để đổi lấy lãi suất cho các trái phiếu.

Eichengreen cũng thấy một vấn đề với mô hình này. Vì các nhà phát hành chỉ có thể phục vụ trái phiếu khi nền tảng phát triển, điều này không được đảm bảo. Việc phát hành nhiều trái phiếu cũng có thể dẫn đến việc giảm giá trái phiếu, dẫn đến nhiều trái phiếu được phát hành hơn, do đó làm cho việc đáp ứng các nghĩa vụ lãi suất trở nên khó khăn hơn.

Sàn Gemini ra mắt GUSD

Đầu tuần này, hai người sáng lập Gemini là Cameron và Tyler Winklevoss đã công bố đồng đô la Gemini, một stablecoin muốn trở thành “đại diện kỹ thuật số đáng tin cậy và được điều chỉnh” của đồng đô la Mỹ. Đồng đô la Gemini là một đối thủ cạnh tranh với Tether, nó một tiêu chuẩn quy định cao hơn so với các stablecoin khác.

Tether – đồng tiền điện tử lớn thứ 8 trên thế giới – đã có vấn đề trong quá khứ với người dùng chỉ trích nó thiếu tính minh bạch và có mối quan hệ chặt chẽ với sàn giao dịch crypto Bitfinex.

theo ccn
Bitcoin News