Was ist das Order Book? Das Werkzeug der Bitcoin-Trader

[Ferki]

Eine Einführung in das Order Book, neben den Candlestick Charts einem der wichtigsten Werkzeuge des Bitcoin-Traders.

Das kleine Bitcoin-Trading-Einmaleins: Heute: Das Order Book – alles, was Trader wissen müssen.
Trades – Die Grundlage aller Charts

Wie kommen Signale beim Bitcoin Trading zustande? Die Signale sind im Angebot und der Nachfrage nach einer bestimmten Wertanlage begründet: Steigt die Nachfrage, steigt der Preis.

Charts, Pattern, Trends und Indikatoren entstehen letztlich durch die ständig laufenden An- und Verkäufe eines Assets. Man erkennt sie am Verlauf der einzelnen Transaktionen. Auf den meisten Krypto-Börsen kann man, wie hier in Bittrex dargestellt, diesen Verlauf in Echtzeit nachverfolgen:

Wir sehen hier, dass zum Zeitpunkt der Aufnahme mehrere Kauf-Order abgeschlossen wurden. Der aktuelle Preis des Assets, im betrachteten Fall von Ripple, stieg leicht an.
Order Book – Für welchen Preis würde ich Bitcoin & Co. kaufen und verkaufen?

Selbst in dieser rudimentären Darstellung kann man noch einen Schritt weitergehen. Wie entstehen Käufe und Verkäufe und wie kommt es zu einer Preisentwicklung? Ein Käufer muss eine Vorstellung davon besitzen, zu welchem Preis er bereit ist, in eine Wertanlage zu investieren. Dasselbe lässt sich über einen Verkäufer sagen: Zu welchem Preis ist dieser bereit, sich von seiner Wertanlage zu trennen?

Leute, die in einen Kurs nur schnell ein- beziehungsweise aussteigen möchten, kaufen und verkaufen gerne zum für die Gegenseite günstigsten Preis. Entsprechend springen viele zum letzten Preis auf beziehungsweise veräußern ihr Investment.

Wäre das alles, würden alle Käufe und Verkäufe jeweils dem letzten Preis entsprechen – wenn überhaupt ein Handel entsteht. Der Preis würde sich insgesamt überhaupt nicht ändern.
Die verschiedenen Parteien am Markt

Es existieren jedoch noch andere Parteien auf dem Markt:

    Käufer, die davon überzeugt sind, dass das Asset unterbewertet ist. Sie möchten deshalb möglichst schnell einsteigen, auch zu einem Preis, der höher als der aktuelle Marktpreis ist.
    Käufer, die meinen, dass der Kurs aktuell überbewertet ist. Sie sind dennoch bereit, zu einem Preis unter dem aktuellen Marktpreis einzusteigen.
    Verkäufer, die das Asset aktuell für unterbewertet halten, aber ein bestimmtes Preislevel über dem aktuellen Marktpreis für akzeptabel halten.
    Verkäufer, die das Asset für überbewertet halten und so bereit sind, zu einem Preis unter dem aktuellen Markt zu verkaufen.

Schließlich ist auch die Volatilität des Tauschpartners zu berücksichtigen. Das mag bei Tauschgeschäften zwischen einer Kryptowährung und Fiat noch relativ stabil sein. Bei Wertepaaren wie dem betrachteten XRP/Bitcoin kann ein Preisanstieg von Bitcoin jedoch zu einem relativen Werteverlust von XRP führen.

Diese Parteien handeln miteinander. Jeder hat seinen eigenen Plan, seine Einschätzung des realen Wertes eines Assets und seine Zeitskala, die er bei seinen Analysen und Entscheidungen berücksichtigt.

Nebenbei kann man an dieser Stelle lernen, dass die Trading-Weisheit, bei einem guten Trade verliere immer die Gegenseite, man also auf Kosten von Marktverlierern Profit mache, zu kurz greift. Denn damit unterstellt man allen dieselbe Absicht im selben Zeitfenster. Weniger abstrakt gesagt: Ein Daytrader wird ein Asset anders als ein Langzeit-Investor einschätzen.
Wie diese sich auf Märkten abzeichnen

Zurück zum Order Book: Die genannten unterschiedlichen Parteien können unabhängig vom Marktpreis Kauf- und Verkauforder generieren beziehungsweise auf bereits bestehende antworten. Ein Order Book sieht dann insgesamt wie folgt aus:

Wie zu sehen ist, unterscheidet man zwischen Bids und Asks. Bids sind dabei die Kaufpreise, welche Käufer der oben aufgeführten zweiten Gruppe zu bezahlen bereit sind. Asks sind dazu komplementär die Verkaufspreise, welche Verkäufer der dritten Gruppe akzeptabel finden.

Marktteilnehmer der ersten beziehungsweise vierten Gruppe sind gemeinhin Personen, deren Positionen Tauschpartner gerne und schnell annehmen. Oft sind es für den Tauschpartner lukrative Deals, die auch teilweise schon als Position, also Ask oder Bid, vorhanden sind. Die Kauf- und Verkaufspreise sind im betrachteten Wertepaar in BTC angegeben.

Neben der Angabe der Bid- und Askpreise ist die Menge des Assets in diesen Listen aufgeführt. Unter „Size (XRP)“ kann man dem Beispiel entnehmen, wie viele XRP-Token für den unter Bid beziehungsweise Ask angegebenen Preis in BTC gekauft beziehungsweise verkauft werden.

Der Gegenwert in BTC für diese Summe an XRP-Token steht unter „Total“, während man  unter „Sum“ eine kumulative Summe bildet. Für die Bid-Preise bildet man diese kumulative Summe, indem man die Gesamtwerte aller teureren Bid-Order mit dem Total-Wert des betrachteten Preises aufsummiert. Analog wird im Fall der Ask-Preise die Summe aller Total-Werte für preiswertere Ask-Order und dem Total-Wert der betrachteten Ask-Order gebildet.

So bildet man für die Bid-Order von Tradern, welche XRP für einen Wert von 0,00008881 BTC kaufen würden, die Summe aus den Total-Werten für die Bid-Order selbst. Davon ausgehend, dass viele Verkäufer gerne einfach schnell verkaufen, werden sie den höchsten Bid-Wert bedienen wollen.

Somit kann man davon ausgehen, dass vor einem Verkauf von XRP zum Preis von 0,00008881 BTC erst die Bid-Order, in denen XRP zum Preis von 0,00008894 BTC und 0,00008893 BTC angeboten werden, verkauft werden. Im betrachteten Beispiel müssen gemäß des Wertes für Total erst XRP im Wert von 0,3934 BTC Käufer finden.
Buy und Sell Walls – Was die Market Depth verrät

Auch wenn eine derartige Darstellung die konkreten Bid- und Ask-Order sortiert auflistet, ist es mitunter schwer, sie zu erfassen. Deshalb hat sich eine graphische Darstellung des Order Books etabliert, die sogenannte Market Depth bzw. Markttiefe.

Für die graphische Darstellung werden alle „Sum“-Werte der Bid- und Ask-Order über dem jeweiligen Preis in BTC aufgetragen. Das Ergebnis sieht dann so aus:

Man erkennt eindeutig, dass bei einer Bid-Order in Höhe von 0,00008837 BTC die Gesamtsumme rapide ansteigt. Man spricht hier von einer Buy Wall. Es wird schwer werden, diesen Preis zu unterbieten, da hierfür erst eine bestimmte Menge an Order erfüllt werden muss. Etwas Analoges kann es bei den Ask-Ordern geben, hier spricht man von einer Sell Wall. Große Sell Walls halten entsprechend den Preis unten.
Spoofing und Walls

Diese Walls kann man bewusst einsetzen. Gerade bei kleineren Altcoins existieren nicht wenige Big Player auf dem Markt, die entsprechende Walls setzen, um das Trading-Verhalten der anderen zu beeinflussen. Dieser Prozess ist als Spoofing bekannt. Gerade durch die von Bitfinex’ed erhobenen Vorwürfe bezüglich einer Preismanipulation von Bitcoin wurde Spoofing etwas bekannt. Entsprechend geben diese Walls, ähnlich wie Supports und Resistances, keine hundertprozentige Garantie, können aber eine (Ver-)Kaufentscheidung unterstützen.

Source: https://www.btc-echo.de/was-ist-das-order-book/