Краткий обзор стейблкоинов

[vaysar]

Криптовалюты настолько изменчивы, что владение ими стало чем-то вроде адреналина, и проверка телефона каждые 5 минут - центральная особенность криптовалюты. Без сомнения, криптовалюты в настоящее время являются наиболее изменчивым из классов активов. Для иллюстрации: в начале 2017 года биткойн упал со своего исторического максимума в 19 783 долл. США до 6 953 долл. США всего за 50 дней. В целом криптовалюты упали с рекордно высокого уровня в 813 миллиардов долларов до примерно 332 миллиардов долларов, что составляет примерно 60% убытков. Несмотря на многочисленные преимущества, которые может предложить использование криптовалют, подобные события препятствуют их широкому распространению. В конце концов, зачем вам платить 40 долларов за ужин в один день и 100 долларов за следующий? Для того чтобы криптовалюты стали широко использоваться, необходимо решить эту проблему.

Что такое стабильные монеты?

Стаблкойны - это криптовалюты со стабильной стоимостью по отношению к фиатной валюте, что делает их гораздо более подходящими в качестве накопителя стоимости, средства обмена и расчетной единицы. Помимо того, что не нужно беспокоиться о диких ценовых колебаниях при покупке продуктов, есть много других областей, где стабильные монеты могут облегчить жизнь людей. Страны с двузначной инфляцией, такие как Египет, Аргентина или Нигерия, могут использовать ее как надежную альтернативу колебаниям национальных валют. Эти страны обычно решают проблему гиперинфляции путем долларизации, частичного принятия долларов США. Если бы вместо этого они использовали стабильные монеты, то не нужно было бы перевозить какие-либо физические деньги и много было бы сэкономлено на транспортных расходах. Крипто трейдеры - это еще одна группа, которая также получит прибыль от стабильных монет. Благодаря стабильным монетам, они могут выходить и входить в сделки через криптовалюты, в отличие от фиатных валют. Это может иметь более выгодные налоговые последствия, особенно в странах ЕС, где крипто-крипто-переводы не облагаются налогом. Стаблкойны также могут быть использованы в качестве обеспечения для оцифровки реальных активов.

Как стабильные монеты становятся стабильными

Поместить «стабильный» в стабильные монеты можно несколькими способами. Самый простой способ - обеспечить монету фиатной валютой, такой как доллар или евро. Короче говоря, централизованное юридическое лицо хранит эти необязательные валюты, а монета является токеном, представляющим претензию к этим валютам. Основной риск такого соглашения заключается в централизации обеспечения. Наиболее ярким примером является Tether, валюта с очень высокой рыночной капитализацией, в основном используемая криптотрейдерами. Однако некоторые люди утверждают, что на самом деле это не криптовалюта, поскольку они держат свои распоряжения в тайваньских банках. Это означает, что Tether имеет полный контроль над обеспечением, что не делает ничего для решения проблемы централизации. Обеспечение стабильных монет фиатом также означает, что эти монеты никогда не смогут заменить фиат. Другие примеры включают TrueUSD и NuBits.

Другим способом достижения стабильности является обеспечение монеты с использованием других криптовалют. Обеспечение управляется умным контрактом, который снижает риск централизации, но не устраняет его в целом. Основным риском здесь является волатильность залога, низкий потенциал для масштабируемости и легкая девальвация залога в событиях черного лебедя. Одним из наиболее заметных примеров криптовалютных стабильных монет является MakerDao. Чтобы получить Dai, криптовалюту MakerDao, стоимостью 100 долларов США, необходимо внести залог Eth на сумму 150 долларов США. Вероятно, было бы проще поменять Eth на доллары и оставить Eth на 50 долларов. Это, вероятно, главный недостаток криптовалютных стабильных монет и, вероятно, будет препятствовать их широкому распространению. Другие примеры включают Havven и Alchemint.

Как описано выше, эти типы стабильных монет представляют значительные проблемы и риски. Для решения этих проблем были созданы различные модели стабильных монет, в которых не было бы необходимости в залоге для стабилизации монеты. Необеспеченные стабильные монеты используют свои собственные алгоритмы для расширения или сокращения предложения монет и, таким образом, для регулирования цены. Это сводит к минимуму проблему масштабируемости и централизации, но также создает множество других проблем, которые необходимо преодолеть, чтобы работали стабильные монеты без обеспечения. Ниже приведены примеры наиболее интересных беззалоговых стабильных монет, с которыми мы сталкивались.

Необеспеченные стабильные монеты

Основа (ранее Basecoin)

Базис, пожалуй, самый громкий стабильный проект. Ей удалось привлечь $ 133 млн от ведущих криптоинвесторов, таких как Bain, Google Ventures и LightSpeed. Это в принципе похоже на монетарную политику центрального банка. Если стабильная монета Базиса торгуется более чем на 1 доллар США, система создает и распространяет новые токены Базиса. Они предоставляются держателям токенов облигаций и базовых акций. Если Basis торгует менее чем за 1 доллар, система создает и продает токены облигаций на открытом аукционе, чтобы вывести монеты из обращения. Токены облигаций стоят менее 1 базиса и могут быть выкуплены ровно за 1 базис при создании новых монет для расширения предложения. Таким образом, спекулянты получают стимул покупать облигации при продаже по более низкой цене, надеясь, что цена вернется к 1 доллару.

Kowala

Kowala - это стабильная монета без обеспечения, основанная на элегантном энергосберегающем майнинг-решении, основанном на механизме доказательства контроля. Традиционные механизмы согласования блокчейна заставляют майнеров конкурировать друг с другом. С другой стороны, Kapala Yap Consensus (доказательство контроля) заставляет майнеров сотрудничать и, таким образом, уменьшает потери энергии. Помимо самой стабильной монеты, Kowala также планирует создать собственное приложение в качестве кошелька.

Kowala распространяет семейство саморегулируемых криптовалют для отслеживания активов, называемых kCoins. kCoins могут быть проданы на открытых биржах и привязаны к основной валюте. Каждый kCoin идентифицируется символом, состоящим из буквы «k», за которой следует символ базового актива (например, kUSD и т. Д.). Каждый kCoin реализован как независимый блокчейн (собственные токены, сообщество, смарт-контракты и т. Д.). Публичные биржи действуют как оракулы для блокчейна kUSD, который затем автоматически увеличивает или уменьшает денежную массу kUSD на основе рыночной цены, чтобы сохранить стоимость kUSD близкой к 1 доллару США.

Система основана на 3 основных механизмах, которые должны поддерживать стабильную цену.

Блокировка вознаграждений - если цена kUSD поднимается выше 1 доллара, майнерам платят больше, что увеличивает предложение и снижает цену, если цена падает ниже 1 доллара, майнерам платят меньше. Награда может даже понизиться до 0 в течение определенного периода времени (что не имеет большого значения, так как майнинг на Kowala не очень требователен к энергии).
Сборы за стабильность - если блокирования вознаграждений недостаточно для возврата цены, к каждой последующей транзакции применяются специальные сборы, чтобы уменьшить предложение до тех пор, пока рыночная цена не начнет расти. Сборы, как правило, очень низкие (0,1%), но могут возрасти до 2% при необходимости.
Торговая деятельность - ожидается, что трейдеры будут участвовать в торговой деятельности, которая приближает цену к 1 доллару США. Эти механизмы должны возвращать цену к паритету (это обеспечивает арбитражные возможности для трейдеров).
Kowala - интересное решение для нестабильности стабильных монет. Однако для того, чтобы система работала, майнеры должны получить стимул для майнинга, иногда даже бесплатно, если цена монеты становится ниже 1 доллара. Еще одна потенциальная ошибка: если комиссионные за транзакции могут доходить до 2%, это может отговорить людей от использования Kowala, поскольку совершение транзакции просто станет слишком дорогим.

углерод

Углерод - еще одна стабильная монета со стабилизирующим механизмом, похожим на Базис. Он привлек $ 2 млн на начальном этапе финансирования от таких инвесторов, как General Catalyst, Digital Currency Group, First Mark Capital, Plug and Play, The Fund и Haystack. Carbon использует гибкую политику поставок, чтобы скорректировать объем предложения монеты в ответ на ее рыночный спрос и, таким образом, обеспечивает стабильность цен около 1 доллара. Это делается с помощью двух типов токенов: Carbon Stablecoin (CUSD), фактическая стабильная монета и Carbon Credit, которые используются для поглощения спроса и ценовых шоков для CUSD. Когда монеты продаются менее чем за 1 доллар, углеродные кредиты продаются с аукциона участникам, желающим сжечь свои стабильные монеты, что создает ценовое давление вверх и повышает цену стабильной монеты до 1 доллара США. Когда монеты продаются более чем на 1 доллар, монеты распределяются среди владельцев Carbon Credit пропорционально, снижая цену до 1 доллара. Весь проект будет выполняться на Hedera Hashgraph, новом типе технологии децентрализованной бухгалтерской книги, которая, как утверждается, работает быстрее и предлагает более низкие сборы за транзакцию, чем блокчейн.

Для правильного функционирования Carbon важно, чтобы спрос на его облигации был высоким. Если пользователи потеряют уверенность в том, что цена вернется обратно к 1 доллару, вся система рухнет. Поэтому важно сосредоточиться на том, как разработчики намерены поддерживать активность сообщества Carbon.

земля

Terra - это стабильная монета, разработанная в Корее, с широким кругом известных инвесторов, включая Binance Labs, Huobi Capital, OKEx, Polychain и Hashed. Как это работает, так это то, что каждый заранее установленный промежуток времени протокол оценивает текущую цену за Terra и голосует по ее цене, взвешенной на долю держателей депозитов в ее резервном пуле. Терра поддерживает резервный пул, который будет гарантированно превышать стоимость монетной экономики Терры. Рыночная стоимость резерва больше, чем стоимость Terra в обращении - резервный пул будет состоять из токенов Luna, другого класса токенов, используемых для ставок.

Он заключает контракт посредством резерва: если цена Terra меньше, чем ценовая привязка, то резервный пул покупает Terra с рынка и сжигает ее. Он расширяется за счет бюджетных расходов: если цена Terra превышает ценовую привязку, система выпускает новую Terra и принимает голоса заинтересованных сторон Luna для участия в децентрализованных бюджетных расходах для улучшения системы. Переменные комиссии за транзакции будут регулировать цену резервного пула. Это означает, что протокол взимает небольшую комиссию с транзакций Terra, откалиброванных для гарантии того, что рыночная стоимость пула резервов превышает оборотное предложение Terra. Плата за транзакции, поступающая в пул, в свою очередь, увеличивает ценность токенов Luna в пуле.

Основатели Terra имеют большой опыт в электронной коммерции. Они основали Ticket Monster, крупнейшую корейскую платформу для электронной коммерции, и намерены интегрировать stablecoin с платформой в качестве своей стратегии выхода на рынок, планируя предложить вариант оплаты, подобный Stripe. Эта стратегия аналогична стратегии PayPal, поэтому будет очень интересно посмотреть, как они поступят в будущем.

Вызовы без обеспечения стабильной монеты

По-прежнему существует множество проблем, которые необеспеченные стабильные монеты необходимо преодолеть, чтобы стать функциональными. Одним из главных является проблема оракула. Алгоритм, управляющий монетой, должен каким-то образом получать достоверную информацию об обменном курсе между стабильной монетой и активом, к которому он привязан. Один из способов добиться этого - схема доверенного оракула. Это включает в себя один канал от обмена, таких как Coinbase или Kraken. Проблема этого подхода в том, что он централизован и им можно манипулировать. Еще один способ продолжить это набор схем делегированных каналов данных. Это все еще полуцентрализовано, так как небольшая группа держателей токенов выбирается путем голосования, и все они предоставляют информацию об обменном курсе по запросу. Затем средний курс обмена выбирается и применяется. Преимущество этого подхода состоит в том, что, если есть плохой актер, пытающийся саботировать систему, они могут быть исключены из нее. Наиболее продвинутым и наименее централизованным подходом является схема точек Шеллинга. Здесь каждый участник может проголосовать за то, каким должен быть обменный курс. Затем их голос взвешивается в соответствии с количеством принадлежащих им токенов, а в качестве истинного обменного курса принимается взвешенная медиана. Участники, угадающие приблизительную средневзвешенную величину, получают вознаграждение, а те, кто этого не сделал, могут быть оштрафованы. Большинство стабильных монет в настоящее время ищут способы реализации этого подхода. Затем их голос взвешивается в соответствии с количеством принадлежащих им токенов, а в качестве истинного обменного курса принимается взвешенная медиана. Участники, угадающие приблизительную средневзвешенную величину, получают вознаграждение, а те, кто этого не сделал, могут быть оштрафованы. Большинство стабильных монет в настоящее время ищут способы реализации этого подхода. Затем их голос взвешивается в соответствии с количеством принадлежащих им токенов, а в качестве истинного обменного курса принимается взвешенная медиана. Участники, угадающие приблизительную средневзвешенную величину, получают вознаграждение, а те, кто этого не сделал, могут быть оштрафованы. Большинство стабильных монет в настоящее время ищут способы реализации этого подхода.

Другая проблема связана с тем фактом, что для функционирования стабильных монет им необходимо постоянное доверие участников - деятельность по майнингу - эта проблема частично решается компаниями стабильной монеты, сохраняющими некоторую долю токенов. Тем не менее, разработчики также должны создать сообщество майнеров, которые заинтересованы в добыче и, таким образом, поддерживают стабильную цену.

Заключение

Стаблкойны - это интересное подмножество криптовалют. Хотя в прошлом было предпринято несколько попыток создания функциональной стабильной монеты, ни одна из них не была признана успешной. В настоящее время есть несколько проектов, утверждающих, что нашли ответ. Тем не менее, более широкое внедрение криптовалют, приток институциональных денег и усиление регулирования будет означать, что основные валюты станут более стабильными, и трудно представить, что стабильные монеты будут доминирующими валютами через 30 лет. Несмотря на это, стабильные монеты предоставляют интересные варианты использования. Все еще трудно определить, какой конюхолин будет иметь преимущество перед остальными, и произойдет ли это вообще. Технологии, представленные выше, имеют открытый исходный код, что означает, что лучшие из них могут быть скопированы и применены.
Источник: https://medium.com/rockaway-blockchain/a-brief-overview-of-stablecoins-69a4fcfff75f