Purpose Bitcoin ETF khác với GBTC Trust của Grayscale

[MrSpasybo]

Purpose Bitcoin ETF mới ra mắt đã vượt qua cả những kỳ vọng tăng giá nhất, nhưng nó khác với GBTC Trust của Grayscale như thế nào?

Kể từ năm 2017, các nhà đầu tư đã nóng lòng chờ đợi sự chấp thuận của Bitcoin ETF vì sự tồn tại của một quỹ như vậy là một biểu tượng quan trọng của việc áp dụng và chấp nhận hàng loạt từ lĩnh vực tài chính truyền thống.

Vào ngày 18 tháng 2, Sở giao dịch chứng khoán Toronto (một sở giao dịch chứng khoán ở Toronto, Ontario, Canada) đã tổ chức buổi ra mắt chính thức của quỹ Purpose Bitcoin ETF và quỹ này đã nhanh chóng thu được hơn 333 triệu đô la vốn hóa thị trường chỉ trong hai ngày.

Giờ đây, Bitcoin ETF được mong đợi từ lâu đã có mặt ở đây, các nhà đầu tư đang tò mò về cách nó sẽ cạnh tranh với quỹ GBTC của Grayscale Investments. Vào ngày 17 tháng 2, người sáng lập kiêm CEO của Ark Investment Management, Cathie Wood cho biết khả năng các cơ quan quản lý Hoa Kỳ sẽ chấp thuận một Bitcoin ETF đã tăng lên.

Mặc dù các quỹ hoán đổi giao dịch (ETF) và ghi chú giao dịch hối đoái (ETN) nghe có vẻ khá giống nhau, nhưng có những khác biệt cơ bản về giao dịch, rủi ro và thuế.

ETF là gì?
ETF là một loại chứng khoán nắm giữ các khoản đầu tư cơ bản như hàng hóa, cổ phiếu hoặc trái phiếu. Nó thường giống một quỹ tương hỗ, vì nó được tập hợp và quản lý bởi tổ chức phát hành của nó.

ETF đã trở thành một ngành công nghiệp trị giá 7.7 nghìn tỷ đô la, tăng trưởng 65% chỉ trong hai năm qua.

Ví dụ dễ nhận biết nhất là SPY, một quỹ theo dõi chỉ số S&P 500, hiện do State Street quản lý. QQQ của Invesco là một ETF khác theo dõi các công ty công nghệ vốn hóa lớn có trụ sở tại Hoa Kỳ.

Có nhiều cấu trúc kỳ lạ hơn, chẳng hạn như ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO). Sử dụng các sản phẩm phái sinh, quỹ này đặt mục tiêu cung cấp đòn bẩy short hàng ngày gấp hai lần đối với giá dầu.

ETN là gì?
ETN tương tự như một quỹ ETF, trong đó giao dịch diễn ra bằng cách sử dụng các nhà môi giới truyền thống. Tuy nhiên, sự khác biệt là ETN là một công cụ nợ được phát hành bởi một tổ chức tài chính. Ngay cả khi quỹ có chương trình mua lại, rủi ro tín dụng hoàn toàn phụ thuộc vào công ty phát hành.

Ví dụ, sau khi Lehman Brothers phá sản vào năm 2008, các nhà đầu tư ETN đã mất hơn một thập kỷ để thu hồi vốn đầu tư.

Mặt khác, việc mua một quỹ ETF cho phép một người sở hữu trực tiếp dung lượng của nó, tạo ra các sự kiện đánh thuế khác nhau khi nắm giữ các hợp đồng tương lai và các vị thế đòn bẩy. Trong khi đó, các ETN chỉ bị đánh thuế khi bán.

GBTC không cung cấp chuyển đổi hoặc quy đổi
Bitcoin Trust Fund của Grayscale (GBTC) là công ty dẫn đầu trong thị trường tiền điện tử, với tài sản được quản lý lên tới 35 tỷ đô la.

Ủy thác đầu tư được cấu trúc như các công ty, ít nhất là dưới dạng quy định và là quỹ đóng (closed-end funds). Do đó, số lượng cổ phiếu có sẵn là hạn chế và cung cầu đối với chúng quyết định phần lớn đến giá của chúng.

Các quỹ ủy thác đầu tư được quy định bởi Văn phòng Kiểm soát tiền tệ Hoa Kỳ (OCC), do đó nằm ngoài thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

Không thể dễ dàng tạo cổ phiếu GBTC, cũng như không có chương trình đổi thưởng đang hoạt động. Điều này có xu hướng tạo ra sự chênh lệch đáng kể về giá so với giá trị tài sản ròng của nó, là phần BTC cơ bản được đại diện.

Mặt khác, quỹ ETF cho phép nhà tạo lập thị trường tạo và mua lại cổ phiếu theo ý muốn. Do đó, phí bảo hiểm hoặc chiết khấu thường khó xảy ra nếu có đủ thanh khoản.

Một công cụ ETF dễ chấp nhận hơn đối với các nhà quản lý quỹ tương hỗ và quỹ hưu trí vì nó mang lại ít rủi ro hơn nhiều so với một quỹ tín thác đóng như GBTC. Các nhà đầu tư bán lẻ có thể đã không nhận thức được khả năng GBTC giao dịch dưới giá trị tài sản ròng. Do đó, sự kiện gần đây có thể tiếp tục gây áp lực cho các nhà đầu tư chuyển vị trí của họ sang Canada ETF.

Tóm lại, một sản phẩm ETF có ít rủi ro hơn đáng kể do tính minh bạch cao hơn và khả năng mua lại cổ phiếu trong trường hợp giao dịch cổ phiếu với giá chiết khấu.

Tuy nhiên, vốn hóa thị trường ấn tượng của GBTC nói rõ rằng các nhà đầu tư tổ chức đã tham gia.

Theo: TapchiBTC

[KryptoBull]

Về cơ bản thì ETF là chứng khoán, còn ETN là trái phiếu. ETF có giá trị về mặt an toàn hơn hẳn so với ETN, đồng thời sự chấp nhận của thị trường đối với ETF là một trong những yếu tố cực kỳ quan trọng đối với tài sản đứng sau ETF, nó giúp cho tài sản đó có chỗ đứng chính thức ngang hàng với những tài sản truyền thống như bất động sản và cổ phiếu công ty. ETN chỉ là một công cụ để tăng tính thanh khoản và hạ chế rào cản tham gia thị trường, nó tốt nhưng chưa đủ tốt nếu so với ETF, đó là lý do vì sao thị trường Hoa Kỳ lại trông chờ ETF đến như vậy.