Stablecoin: Những anh hùng thầm lặng thúc đẩy chấp nhận tiền điện tử

[MrSpasybo]

Vào ngày 12/9/2023, cuộc thảo luận cấp cao có tiêu đề “Stablecoin và con đường dẫn đến chấp nhận chính thống” đã được tổ chức tại Singapore. Hội thảo được Dwight van Diem từ BCW Group dẫn dắt và có sự góp mặt của Aishwary Gupta từ Polygon, Kevin Kang từ Reap, Gagan Mac từ Circle, Nabil Manji từ Worldpay và Karl Mohan từ Crypto.com. Nhóm chuyên gia trong ngành đã thảo luận về chấp nhận stablecoin và các trường hợp sử dụng chính thúc đẩy nó. Họ cũng nhấn mạnh vai trò của stablecoin như một động lực cốt lõi cho việc chấp nhận tiền điện tử.

Thị trường tiền điện tử suy thoái đáng kể vào năm 2022, với vốn hóa thị trường giảm từ mức đỉnh 3 nghìn tỷ đô la vào tháng 11/2021 xuống còn khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la vào thời điểm viết bài. Tình trạng suy thoái này làm mất niềm tin tổng thể của nhà đầu tư, nhất là sau thất bại của sàn giao dịch FTX cũng như các quỹ phòng hộ nổi tiếng như Alameda và Three Arrows Capital.

Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử | Nguồn: The Block Research

Bất chấp sụt giảm, hệ sinh thái tiền điện tử đã chứng tỏ khả năng phục hồi, đặc biệt là ở các lĩnh vực tập trung vào tài sản trong thế giới thực (RWA). RWA được token hóa là tài sản off-chain dưới dạng token kỹ thuật số trên blockchain, cho phép quyền sở hữu và giao dịch trong nền kinh tế kỹ thuật số. Stablecoin được xem là RWA có mức độ chấp nhận cao nhất, tự hào với mức vốn hóa thị trường là 126 tỷ đô la tại thời điểm viết bài, chiếm hơn 90% RWA trong lĩnh vực tiền điện tử.

Tổng vốn hóa thị trường stablecoin | Nguồn: The Block Research

Stablecoin đóng vai trò là cầu nối giữa lĩnh vực tài chính truyền thống và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số đang phát triển bằng cách cho phép chuyển tiền vào blockchain (“on-ramping”) và ngược lại. Do đó, chúng hoạt động như một phiên bản kỹ thuật số của tiền truyền thống, mang lại cảm giác gần gũi với không gian tiền điện tử. Bằng cách phản ánh giá trị của các loại tiền tệ thông thường (chủ yếu là USD), stablecoin cũng mang lại mức độ ổn định trong bối cảnh thị trường tiền điện tử thường xuyên biến động. Stablecoin được ưa chuộng trong không gian tài sản kỹ thuật số vì tính linh hoạt trong nhiều bối cảnh, có thể được phân loại thành các trường hợp sử dụng “on-chain” và “off-chain”.

Trong giai đoạn đầu của chấp nhận tiền điện tử, các trường hợp sử dụng on-chain đã xuất hiện để cung cấp cho những người tham gia thị trường crypto một điểm tựa về sự ổn định và thuận tiện trong giao dịch. Stablecoin đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn khỏi các loại tiền điện tử biến động như Bitcoin và ETH trong thời kỳ thị trường hỗn loạn, cho phép nhà đầu tư di chuyển tài sản mà không cần rời khỏi hệ sinh thái này. Họ cũng cung cấp một hình thức thế chấp ổn định hơn để vay vốn. Trong bối cảnh giao dịch tiền điện tử, các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền fiat thường hoạt động như một phía trong cặp giao dịch. Mặc dù ban đầu các sàn lớn hoạt động như các sàn giao dịch crypto-to-crypto thuần túy, nhưng quá trình phát triển giữa họ với các cặp stablecoin cho thấy trader có xu hướng hoạt động với stablecoin.

Khi nền kinh tế kỹ thuật số mở rộng, tính linh hoạt của stablecoin cũng tăng lên, vượt ra ngoài blockchain đến các ứng dụng off-chain, đang ngày càng thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Chúng có thể được chia thành 3 loại: di chuyển tiền, lưu trữ giá trị và thu hút khách hàng.

Đầu tiên, liên quan đến di chuyển tiền, stablecoin có thể cải thiện đáng kể dựa trên cơ sở hạ tầng tài chính hiện có. Các cách thanh toán truyền thống cho người bán thường kéo dài đến 1 tháng, nhưng stablecoin đã khắc phục được sự chậm trễ này, cung cấp các khoản thanh toán ngay lập tức, 24/7. Hiệu quả càng đặc biệt rõ rệt trong các giao dịch xuyên biên giới. Như Gagan Mac từ Circle đã lưu ý trong hội thảo: “Tiền điện tử thực sự cho thấy giá trị của nó khi giúp gửi tiền qua biên giới nhanh hơn và rẻ hơn”, chỉ ra những thiếu sót của đường ray thanh toán dựa vào ngân hàng truyền thống trong những tình huống như vậy. Điều này trở nên rõ ràng khi xem xét mối quan hệ hợp tác gần đây giữa Circle, Visa và Worldpay, sử dụng stablecoin để cho phép quá trình thanh toán dựa trên blockchain gần như tức thời giữa các khoản thanh toán của khách hàng và người bán. Nó phục vụ nhiều đối tượng thương nhân toàn cầu và là tín hiệu rõ ràng rằng những người chơi lớn đang đặt cược vào stablecoin để hợp lý hóa thương mại.

Kết quả tối ưu hóa không chỉ giúp tiết kiệm thời gian và loại bỏ người trung gian mà còn mang lại hiệu quả sử dụng vốn đáng kể trong thời điểm lãi suất dương. Trong các cuộc thảo luận, Karl Mohan từ Crypto.com đã nhận xét:

“Bây giờ chúng tôi đang thanh toán bằng USDC, điều đó có nghĩa là quá trình thanh toán trung bình từ 9-10 ngày trước đó giảm xuống chỉ còn 2 ngày. Việc đẩy nhanh thanh toán chỉ trong 2 ngày có thể tiết kiệm được rất nhiều tiền do chi phí vay ở mức 5%”.

Với tốc độ hiện tại, việc tăng tốc thời gian thanh toán không chỉ là cải tiến nhỏ mà còn là yếu tố thay đổi cuộc chơi.

Thứ hai, các tham luận viên đã thảo luận về lợi thế của stablecoin như một phương tiện lưu trữ giá trị ở những khu vực có hệ thống tài chính kém ổn định hơn. Aishwary Gupta từ Polygon cho biết:

“Châu Mỹ Latinh là một ví dụ điển hình nơi chúng tôi thấy nhu cầu đối với stablecoin được hỗ trợ bằng đô la Mỹ cao hơn nhiều so với tiền tệ bản địa”.

Ở những nơi như Mỹ Latinh, người dân thường xuyên sử dụng stablecoin để bảo vệ tiền của họ khỏi lạm phát. Xu hướng này đặc biệt rõ rệt ở các quốc gia như Argentina, nơi nhu cầu về stablecoin rất cao. Ngân hàng Thế giới nhấn mạnh mặc dù lạm phát dự kiến ​​giảm nhẹ vào năm 2023, nhưng khu vực này vẫn tiếp tục phải đối mặt với tỷ lệ lạm phát cao, tạo ra mảnh đất màu mỡ cho việc chấp nhận stablecoin như một hàng rào chống lại sức mua suy giảm. Cùng với điều này, stablecoin cũng được một số công ty thanh toán lớn nhất ở Mỹ Latinh như Mercado Pago chấp nhận. Những phát triển này nhấn mạnh vai trò của stablecoin trong việc cung cấp một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy và là giải pháp thay thế khả thi cho các hệ thống ngân hàng truyền thống, đặc biệt là đối với những người không có tài khoản ngân hàng.

Thứ ba, các trường hợp sử dụng stablecoin được sự tương tác của khách hàng thúc đẩy đang trở thành một phần không thể thiếu trong các chiến lược tương tác mới. Các công ty đang kết hợp stablecoin với ví tiền điện tử và NFT để tiếp thêm sinh lực cho sự tương tác của khách hàng. Ví dụ: Grab, một trong những ứng dụng gọi xe nổi bật nhất Đông Nam Á, đã tận dụng sự kết hợp giữa stablecoin, ví tiền điện tử và NFT để thúc đẩy chiến lược thu hút khách hàng mới thông qua ứng dụng Web3 của mình. Liên doanh bắt tay vào việc tích hợp công nghệ này với sự cộng tác của nhà phát hành stablecoin Circle, để cho phép người dùng tạo một ví hỗ trợ bởi blockchain và thu hút họ thông qua các bộ sưu tập kỹ thuật số. Trường hợp sử dụng này đã được các thương hiệu hàng đầu áp dụng, trong đó Starbucks, Tiffany, Gucci và Porsche là những ví dụ điển hình. Ví dụ, Starbucks đã ra mắt chương trình phần thưởng Starbucks Odyssey trên NFT nhằm xây dựng một cộng đồng kết nối xoay quanh công ty, thậm chí mang lại tiềm năng lợi nhuận trên thị trường thứ cấp.

Các cuộc thảo luận về trường hợp sử dụng trên nhấn mạnh vai trò quan trọng của các cơ quan quản lý chủ động trong việc tạo điều kiện chấp nhận đại trà. Kevin Kang từ Reap nhấn mạnh quan điểm này, nói rằng:

“Tôi mong muốn được làm việc với các cơ quan quản lý có tư duy tiến bộ vì khuôn khổ của họ sẽ ảnh hưởng đến những gì sắp được chấp nhận ở các khu vực khác trên thế giới”.

Các chính phủ và cơ quan quản lý đang nhận thức được những lợi ích tiềm năng của stablecoin và đường ray thanh toán tiền điện tử, như được minh họa bằng các sáng kiến MiCA và Digital Pound. Những khuôn khổ này không chỉ là các hoạt động quản lý mà còn rất cần thiết cho việc mở rộng quy mô và chấp nhận rộng rãi stablecoin cũng như hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn.

MiCA có hiệu lực vào tháng 6/2023, là một khung pháp lý toàn diện nhằm tạo ra cách tiếp cận tiêu chuẩn hóa đối với tiền điện tử trong EU. Với sự tập trung mạnh mẽ vào stablecoin và bảo vệ người dùng, quy định này mang lại sự rõ ràng cho các nhà cung cấp và phát hành dịch vụ tiền điện tử. Mục tiêu chính là tạo ra một môi trường thuận lợi cho thị trường tài sản kỹ thuật số phát triển mạnh trong EU. Sáng kiến Digital Pound tuân theo cách tiếp cận có mục tiêu hơn và khám phá việc giới thiệu tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) để sử dụng trong bán lẻ. Do đó, nó cần có hợp tác công-tư đáng kể, nhằm tạo ra một bản sao kỹ thuật số tương đương với tiền mặt vật chất cho các giao dịch hàng ngày. Các cuộc tham vấn do Bank of England và HM Treasury thực hiện nhằm thúc đẩy sáng kiến Bảng Anh kỹ thuật số của họ minh họa cho lập trường tiến bộ, mà theo các tham luận viên là chìa khóa để thúc đẩy đổi mới tiền tệ kỹ thuật số.

Hội thảo kết luận stablecoin đã bắt đầu chuyển thành xu hướng phổ biến, mang lại hiệu quả và sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường sản phẩm trong các trường hợp sử dụng khác nhau được thảo luận. Tuy nhiên, bối cảnh pháp lý vẫn cần phải bắt kịp. Về khía cạnh đó, Nabil Manji từ Worldpay nhấn mạnh:

“Các khung quy định vai trò được chỉ định cho các ngân hàng sẽ có tác động lớn đến những gì các công ty thanh toán có thể làm với stablecoin”.

Thật vậy, khi chúng ta nhìn về tương lai, vai trò của các ngân hàng trong bối cảnh đang phát triển này trở nên then chốt. Liệu họ sẽ tiếp tục là trụ cột trong các hệ thống tài chính, đặc biệt là trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, hay họ sẽ thấy mình ngày càng bị loại bỏ bởi các công nghệ thanh toán mới nổi?

TapchiBTC