Đây là lý do tại sao giá Bitcoin không tăng dù có dòng vốn ETF lớn

[Trongduy]

Kể từ ngày 10 tháng 6, Bitcoin đã trải qua một đợt sụt giảm đáng chú ý từ khoảng 72.000 USD xuống mức thấp nhất là 65.200 USD; trùng hợp với dòng ra đáng kể từ các quỹ Bitcoin ETF là khoảng 580,6 triệu USD.

Nguồn: TradingView

Điều này hoàn toàn trái ngược với kỷ lục trước đó là 19 ngày liên tiếp chứng kiến dòng vốn vào, lên tới khoảng 4 tỷ USD, trùng với thời điểm giá Bitcoin tăng từ khoảng 60.000 USD đến 72.000 USD trong khoảng thời gian từ ngày 13 tháng 5 đến ngày 7 tháng 6.

Dòng ra gần đây chiếm khoảng 4,3% tổng dòng tiền vào, phù hợp với mức điều chỉnh khoảng 10% của giá Bitcoin.

Nguồn: Farside

Sự khác biệt này đã dẫn đến câu hỏi tại sao giá Bitcoin không tăng bất chấp dòng vốn vào đáng kể. Một lời giải thích hợp lý là “basis trade”, một chiến lược được các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư sử dụng.

Trong chiến lược này, các nhà đầu tư mua vào các sản phẩm ETF giao ngay cơ bản và Short trên thị trường tương lai, tạo ra giao dịch net-neutral (không có sự thay đổi rõ rệt về các vị thế mua và bán) để bảo vệ họ bất kể giá tăng hay giảm. Các nhà đầu tư tập trung vào chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai, vì sự khác biệt này quyết định khả năng sinh lời của basis trade.

BTCUSD vs. BTC1! CME. Nguồn: TradingView

Cách tiếp cận này bị ảnh hưởng bởi funding rate dương hiện tại, khoảng 7,6%.

[img ư]https://tapchibitcoin.io/wp-content/uploads/2024/06/Anh-chup-Man-hinh-2024-06-17-luc-22.59.48.png[/img]

Nguồn: Coinglass

Các trader sẵn sàng chịu chi phí cao hơn để tận dụng các vị thế Long Bitcoin, thường sử dụng hợp đồng tương lai trên CME. Những hợp đồng tương lai này, được giao dịch ở mức cao hơn giá giao ngay, có thể được chuyển đổi thông qua một quá trình được gọi là “rolling forward” mà theo CME là việc thoát khỏi một hợp đồng tương lai sắp hết hạn đồng thời tham gia một hợp đồng mới có ngày hết hạn muộn hơn, do đó mở rộng vị thế mà không bị gián đoạn.

Dòng chảy Bitcoin ETF. Nguồn: Glassnode

Bằng cách Short trên thị trường tương lai trong khi Long trên thị trường giao ngay, các trader tạo ra một hàng rào nhằm giảm thiểu biến động giá, dẫn đến “đàn áp” giá Bitcoin.

Chiến lược “rolling forward” cho phép các trader duy trì mức độ tiếp xúc với Bitcoin mà không cần đóng vị thế của họ khi hết hạn hợp đồng. Do đó, giá BTC ít nhạy cảm hơn với dòng vốn chảy vào Bitcoin ETF, đưa ra lời giải thích tiềm năng cho lý do tại sao nó không đạt mức cao mới mọi thời đại sau dòng tiền 4 tỷ USD.

Bài gốc: Tạp chí Bitcoin

[MrSpasybo]

Kể từ ngày 10 tháng 6, Bitcoin đã trải qua một đợt sụt giảm đáng chú ý từ khoảng 72.000 USD xuống mức thấp nhất là 65.200 USD; trùng hợp với dòng ra đáng kể từ các quỹ Bitcoin ETF là khoảng 580,6 triệu USD.

Bằng cách Short trên thị trường tương lai trong khi Long trên thị trường giao ngay, các trader tạo ra một hàng rào nhằm giảm thiểu biến động giá, dẫn đến “đàn áp” giá Bitcoin.

Các lệnh long/short cũng có thể là nguyên nhân khiến giá BTC không tăng dù dòng tiền đi vào ETF khá lớn, nhưng mình lại có quan điểm hơi khác một chút: chính sự đi vào của dòng tiền ETF là nguyên nhân giúp cho giá BTC tiếp tục được giữ trên $60K dù có thể thị trường "nên" đi vào một nhịp điều chỉnh sâu hơn sau khi tăng từ $39K lên $74K.

Chúng ta có thể giải thích theo quan điểm của bản thân còn thị trường sẽ luôn có lựa chọn của riêng mình. Mình tin rằng hiện tại những cá voi đang thao túng giá BTC rất tốt để giữ cho thị trường ở trong giai đoạn khó chịu nhất, khó đưa ra quyết định nhất trong khi tiếp tục nhận thua lỗ tạm thời trong tài khoản.

[Trongduy]

Các lệnh long/short cũng có thể là nguyên nhân khiến giá BTC không tăng dù dòng tiền đi vào ETF khá lớn, nhưng mình lại có quan điểm hơi khác một chút: chính sự đi vào của dòng tiền ETF là nguyên nhân giúp cho giá BTC tiếp tục được giữ trên $60K dù có thể thị trường "nên" đi vào một nhịp điều chỉnh sâu hơn sau khi tăng từ $39K lên $74K.

Chúng ta có thể giải thích theo quan điểm của bản thân còn thị trường sẽ luôn có lựa chọn của riêng mình. Mình tin rằng hiện tại những cá voi đang thao túng giá BTC rất tốt để giữ cho thị trường ở trong giai đoạn khó chịu nhất, khó đưa ra quyết định nhất trong khi tiếp tục nhận thua lỗ tạm thời trong tài khoản.

Không đoán nổi cá voi làm gì trong lúc này để thao túng và tra tấn tâm lý nhà đầu tư. Tiền vào thường tạo ra sự tăng giá, nhưng lần này lại khác, món ăn của cá voi liên tục thay đổi nên nhà đầu tư sẽ còn phải kiên nhẫn hơn. Em đứng ngoài thị trường mà còn thấy chán nản chẳng muốn theo dõi biến động giá thì người trong cuộc đang nắm giữ altcoin bị chia 2 chia 3 tài khoản còn mệt mỏi hơn. Thị trường đang điều chỉnh bù vì đã tăng quá sớm, hy vọng chúng ta không còn phải về đáy của altcoin nữa, nếu không altseason sẽ bị đẩy về sau quá lâu.

[KryptoBull]

Các lệnh long/short cũng có thể là nguyên nhân khiến giá BTC không tăng dù dòng tiền đi vào ETF khá lớn, nhưng mình lại có quan điểm hơi khác một chút: chính sự đi vào của dòng tiền ETF là nguyên nhân giúp cho giá BTC tiếp tục được giữ trên $60K dù có thể thị trường "nên" đi vào một nhịp điều chỉnh sâu hơn sau khi tăng từ $39K lên $74K.

Chúng ta có thể giải thích theo quan điểm của bản thân còn thị trường sẽ luôn có lựa chọn của riêng mình. Mình tin rằng hiện tại những cá voi đang thao túng giá BTC rất tốt để giữ cho thị trường ở trong giai đoạn khó chịu nhất, khó đưa ra quyết định nhất trong khi tiếp tục nhận thua lỗ tạm thời trong tài khoản.

Chúng ta đang làm mọi vấn đề phức tạp lên, theo em thì sự nhàm chán, không bứt phá giá này là một hành vi bình thường của thị trường crypo khi cá voi muốn đì giá và giữ tâm lý nhà đầu tư ở mức thấp, khiến họ bán tháo với giá rẻ ngay trước khi thị trường tăng trưởng và tiến vào uptrend. Lý thuyết về dòng tiền, về áp lực mua bán hay xả hàng của miner chỉ mang tính tham khảo, chúng tạo ra kết quả chung là giá đi ngang và giảm nhẹ liên tục trong nhiều tháng qua. Những nhà đầu tư thường xuyên theo dõi thị trường sẽ thấy khó chịu vô cùng, nhưng thực ra chúng ta đã ở vùng giá rất cao rồi, sự tích lũy là đương nhiên và có thể kéo dài hơn những gì chúng ta có thể tưởng tượng.