证券化通证将成为新风口？一文看懂全球主要管辖区如何监管STO

[billy.ryoko]

 

证券化通证将成为新风口？一文看懂全球主要管辖区如何监管STO
 Author Image 萌大大 2018-10-07 21:057856
STO，全称为Security Token Offer，即证券型通证发行，其目标是在合法合规的监管框架下进行具有传统证券性质的通证发行。

什么是证券化代币发行（STO）？ICO，STO，IPO之间有哪些区别？各主要管辖区针对STO的监管法案如何？在进行STO之前，发行人要注意哪些点？在近日STOfans进行的一次社群分享中，来自新加坡的咨询公司Talenta团队对上述问题进行了解答。

分享要点：

· 证券化代币是将现有区块链代币化，通常具有传统证券性质例如利润分配、股利分配、投票权、资产抵押担保债券等，通过非公开募集和公开募集方式对外募资。一些区块链新标准为使证券化代币发行符合证券法律也应运而生，例如ERC-1400 Standard, Polymath’s ST-20以及Harbor‘s R-Token。

· 截至目前，没有一个国家放宽有关发行证券类代币的证券法。在证券化代币仅仅将传统证券进行代币化（例如，公司中的股权进行代币化）的情况下，从现行法律和监管的角度，进行STO几乎没有优势。STO不是允许发行人绕过现有证券法的灵丹妙药。美国，新加坡，欧盟等主要管辖区针对STO的监管法案各有不同（细则参见下文）。

· 构建STO最可行的方法是利用各个管辖区监管法案列出的豁免进行法律合规。虽然不同的司法管辖区在豁免的确切标准上有所不同，但最常见的是对合格投资者的非公开募集。

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